东方红上会被否：技术、市场、商标依赖上级单位

　　东方红没能在创业板上唱起来，原因比较复杂。发审委内部资料透露否掉东方红有两大理由：一是独立性欠缺，技术、市场、商标依赖；二是关联交易。

　　北京东方红IPO 第一大股东航天宇通的上级管理单位为中国空间技术研究院（简称“五院”），是航天生物进行核心研发工作 的研发平台，也是目前唯一能够提供航天生物设备和资源的单位；且该公司两位主要研发人员（首席科学家谢申猛及研究部副主任庞欣）皆是五院研究人员。

　　东方红核心技术的研发过程中需要利用控股股东的上级单位的试验设备和资源。该单位是目前唯一能够提供上述设备和资源的单位，东方红的研发过程对控股股东的上级单位存在明显依赖，特别是技术人才和知识产权方面，缺乏独立性；同时东方红某项技术科研成果的研究也需以另一单位的具有唯一性的科研成果为前提。因此，发审委认为东方红不符合《暂行办法》第十八条规定。该规定指出，发行人须资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。

　　其次，关联交易频繁。航天生物2006年和2007年的第一大客户上海寰誉达生物制品公司、2006年的第二大客户上海天曲生物制品公司，均为关联企业。航天生物2006年向这两家公司销售2524.74万元，占同期销售收入的85.96%。这也不符合《暂行办法》第十八条的规定。

　　此外，股东频繁更迭（总共发生过16次股权变更）、成长性不强（2009年上半年盈利不到2008年的一半）、产品存在较大的经营风险等也是东方红被否的原因。 (来源：陈贤丽)