上周沪深两市遭遇“滑铁卢”,沪综指遇阻5周均线回落整理,并一度跌破2400点大关,引发市场恐慌情绪骤起;这主要由于二季度GDP较一季度回落了1.6个百分点,且6月份M1增速下降至24.6%,远低于5月的29.9%,令到市场十分担忧经济增速加速回落,进而影响企业盈利,拉低整体市场估值;且农行上市的故弄玄虚(不破发),使得市场反生忧虑,双双用脚投票。
不过,我们在弱市中依然看到曙光,特别是在被视为经济增速回落的宏观数据中依然看到闪光点!目前,虽然市场走势持续疲弱,但部分既保守而又独具眼光的产业资本、社保基金、企业年金、保险资金等均已陆续入场建仓;加之,上半年经济的“高增长、低通胀”符合国家理想的调控目标,这意味着经济运行走势正按即定的目标前行,并没有过度偏离正常轨道,这大大缓解市场对经济二次探底的顾虑;且在经济增速略有回落的背景下,不排除管理层下半年有通过放宽银行借贷条件,进一步促进国内消费需求,推动经济协调稳步增长的可能。故当前市场是否过度反应经济增速回落的悲观预期,或需重新修正评估。
值得一提的是:1、按国家原计划时间表推算,本月底,住房城乡建设部、发展改革委、财政部等有关部门将出台2010-2012年保障性住房建设规划,其作为国家推行的大力度保障性住房建设,或有望对冲房地产投资减速所带来的经济总量下滑局面,并加快周期性行业的二次去库存化,推动周期性行业的价值重估;故重点关注其规划总规模有多大及推行的力度如何,适度把握相关受益品种。
2、据统计,上半年社会消费品零售总额72669亿元,同比增长18.2%;其中,热点消费快速增长,汽车类增长37.1%,家具类增长38.5%,家用电器和音像器材类增长28.8%。加之,统计局发言人盛来运提出,在未来结构调整和发展方式上要实现三个目标:一是由投资和出口拉动向消费、投资、出口协同拉动转变;二是由工业带动向一产、二产、三产协调拉动转变;三是由过度依靠资源消耗向依靠技术、管理、创新方面转变。这显示出未来消费扩大与升级,特别是第三产业发展将成为经济发展浪潮中的新推动力,其景气度将有望在未来三五年内获得超水平的高增长提升!
故在投资策略上,投资者不妨借市场调整之机,逢低关注受益保障性住房建设,而又严重超跌低估的周期性行业龙头;且重点关注受益消费扩大与升级的商业零售、连锁品牌、奢侈品消费等细分行业龙头。
作者:王小宏 (来源:科德投资)
(责任编辑:李瑞)