汇改满月人民币汇率双向波动态势初定

　　至上周五，距人民币重启汇改已经整满一个月，在这一个月内人民币对美元升值幅度为0.81%，与早先外界人民币将大幅升值的预期相去甚远。经过汇改的这一个月，已经压在杜元源心里好几个月的大石终于可以稍微放下。

　　杜元源是东莞雷洋电子的董事长。年初开始，随着美国 、欧盟等先后对人民币汇率进行施压，人民币升值压力像一个重重的石头般，压在了这个出口商心头。直至上个月，央行终于宣布重启人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，担心终于来临。

　　所幸的是大幅升值终于没有发生。“之前商务部、省外经贸厅、市外经贸局等各级政府主管部门都跟我们做过调研，开过座谈会，他们都清楚我们现在出口企业年内可承受的大概汇率升值幅度———不超过3%，但实际上今年以来，人民币已经累计升值超过5%。”虽然过去一个月人民币中间价持续报出新高，但总体上人民币兑美元的汇率显示出了“有涨有跌、双向波动”的走势。这一基本稳定的双向波动格局让杜元源紧张的心情稍微放宽。

　　人民币快速升值不能超过5%

　　今年以来，随着国际市场逐渐恢复，订单明显回暖，原材料、劳动力价格上涨以及人民币升值预期等新一轮的出口成本压力伴随而来。

　　“现在，原材料价格和劳动力成本都上涨超过20%，一旦人民币快速升值超过5%，大多数企业都招架不住，”杜元源说，“我们所能承受的幅度是人民币在今年内慢慢升值3%—5%。”

　　根据机电进出口商会近期调查，如果人民币在短期内升值3%，家电、汽车、手机等生产企业利润将下降30%到50%，许多议价能力低的中小企业将面临亏损，所以产品涨价已成必然。

　　日前，国务院总理温家宝在西安调研时强调，当前我国经济扩内需与稳外需不可偏废。这是近期中央再度强调稳外需对我国经济运行的重要性。温家宝说，“从苹果外销市场的变化可以看出世界经济的变化。现在世界经济开始复苏，但进程非常缓慢，还有很多不确定性。我们既要扩大内需，又必须稳定外需，两者不可偏废。”

　　温家宝说这番话的背景是，国家统计局的最新统计数据显示，上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。

　　此前，7月3日，温家宝在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会，强调国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期，宏观调控面临的“两难”问题增多。

　　出口与结构调整出现“两难”

　　根据中国社会科学院学部委员刘树成的梳理，当前宏观调控面临着六个“两难”选择———经济刺激政策如何进退；房地产调控和经济增长之间如何平衡的难题；收入分配改革与转变经济发展方式之间的矛盾；资源价改与通货膨胀之间的压力；人民币汇率调整与出口企业之间如何协调；外贸出口与国内经济结构调整之间的“两难”。

　　虽然在汇改第一周，人民币汇率的走势就充分体现了“增强弹性”的汇改意图，累计升值0.55%，创下2005年汇改以来的新高。但四周下来，月累计升值幅度仍然维持在0.81%。

　　汇改重启以来，人民币坚持以市场供求为基础，呈双向波动走势。7月16日，中国外汇交易中心公布的人民币兑美元汇率中间价报6.7718，与7月12日汇改后中间价新高持平，较6月19日央行重申汇改前一个交易日小幅升值逾0.8%。其间，人民币兑美元汇率中间价有升有降，最高6.7718，最低6.8275，双向波动走势明显。

　　国际清算银行(BIS)日前最新公布的数据显示，6月人民币实际有效汇率为118.8，继5月出现大幅上升后，环比下降0.98%。同时，人民币名义汇率为117.42，在走势上与实际汇率出现分歧，环比上升1.05%。

　　分析师也认为，从这一个月的表现看，人民币汇率弹性增强和双向波动的态势初步形成，但人民币升值预期有所弱化。此前，业内普遍担心人民币汇率升值预期会减弱我国企业的出口竞争力，对我国出口的持续增长造成影响。

　　杜元源说，“我们在今年广交会的时候就跟客户要求涨价，大约在7%—8%左右，但我们也明显感觉到，再涨价的空间已经没有了，因为全球经济还在低迷中，需求依然疲软，人民币如果再继续升值，中国区的产品竞争力就被大大削弱。”

　　美国议员再次施压人民币升值

　　就在杜元源好不容易稍微放宽心的同时，在大西洋彼岸的美国却开始再为人民币汇率闹翻天。

　　美国劳工联合会—产业工会联合会总裁特拉姆卡说，人民币迄今为止的变动小得可怜。他认为，人民币汇率被低估了40%，“即使一年中每月升值0.7%，情况也是很糟糕的。”

　　美国全国制造商协会副主席瓦戈则说，如果人民币没有大幅升值，美国国会将承受重大压力，要采取一定的行动惩罚中国。但特拉姆卡也承认，在11月选举前，国会不太可能针对中国采取实质措施，因为议员都在关注赤字、税收和失业等其他优先事宜。

　　此外，一直是施压人民币升值主力参议员的纽约州民主党参议员舒默近日提出的一份议案如能通过，将令参议院对中国采取惩罚措施更为容易。舒默在声明中说，上月我们没有机会将议案提交参议院，但我们将继续推动我们的法案，一旦有机会就将提交。

　　有管理的浮动汇率制　有利于长远发展

　　7月初，新华社发表文章强调指出，人民币汇率不存在低估问题，人民币汇率升值解决不了贸易不平衡。文章指出，本次进一步推进人民币汇率改革，意味着中国汇率政策结束了国际金融危机期间的特殊阶段，重回常态。

　　新华社表示，“造成世界和有关国家贸易不平衡问题的主要原因并非是人民币汇率问题，而是全球化背景下国际产业分工调整形成的结果，人民币汇率的升降不能从根本上解决贸易不平衡问题。”

　　该文章指出，“进一步推进人民币汇率形成机制改革符合中国根本的核心利益，有利于促进中国经济长远发展。有助于加快转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖，并有利于抑制通货膨胀和资产泡沫等。”

　　事实上，我国职能部门官员也多次强调有管理的人民币汇率浮动对我国经济发展有良好的推动作用，并称将积极推进人民币汇改。

　　央行副行长胡晓炼近日指出，有管理的浮动汇率制度可以更好地发挥汇率浮动的资源配置作用，引导资源向服务业等内需部门配置，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖。

　　更为重要的是，有管理的浮动汇率有助于提高宏观调控的主动性，增强货币政策的有效性，改善宏观调控能力，抑制通货膨胀和资产泡沫。

　　一些分析人士就认为，我国重启汇改后，人民币汇率有望稳步升值，这有助于降低进口成本和收窄外贸顺差，从而舒缓输入性通胀压力。 (来源：南方日报)