华西证券增资扩股募集16亿元 泸州老窖转让认购权

　　7月21日，华西证券增资扩股案终于浮出水面。

　　泸州老窖（000568.SZ）公告，华西证券将增发4亿股份，以每股认购价4元计算，总计募集资本达16亿，为其融资融券业务的拓展打开净资本受限的门槛缺口。

　　不过，与早年真金实银拿下控股权相比，此时已稳坐第一把股东交椅 的泸州老窖则冷静许多。

　　按照原有比例泸州老窖应认购1.39亿股，需投入资金5.58亿元。公司决定将此次认购权让渡给泸州老窖集团公司行使，由集团公司出资参与华西证券的增资扩股。

　　如增资扩股方案得以实施，公司在华西的持股比例将由34.86%下降至24.92%，但仍为第一大股东。集团将会持有近10%的股权成为第三大股东。

　　“这样既减轻了公司主营发展压力，又保证了泸州老窖对华西证券的绝对控制，可谓两全其美。”西部某券商人士评价。

　　救急华西证券

　　在泸州老窖人士看来，此次增资扩股也将成为华西证券业务全面提升的必然之举。

　　“目前融资融券所要求的券商资格"B类+净资本30亿"是第一道槛。而不仅如此，华西证券此前相继恢复的自营、投行、集合理财等业务也亟待实力资金的支撑。”公司某高管说。

　　而事实上，早于此前，有华西证券内部人士向记者透露，由于未获融资融券业务开展的影响，公司已出现有大客户流失的现象。而在拓展新客户时，也常常因某些业务牌照的缺失而显得颇为困难。

　　资料显示，截至目前，华西证券注册资本仅有10.13亿元，处于券商行业中下水平，而其近年的主营收入几乎全部来自经纪业务，其投行、理财咨询等业务尚未获实质进展。

　　“增资扩股后，除了将申请融资融券业务，其他业务的开展也将全面打开。”前述知情人士表示。

　　在募得16亿资金后，华西证券的净资本以及资产负债率将有实质提升。

　　财务数据显示，2008年公司所有者权益合计为23.89亿元，2009年这一数字达到34.18亿元，而截至2010 年6月，公司总资产173.90亿元，净资产38.15亿元；2010年1-6月，实现利润5.81亿元，净利润4.81亿元。

　　泸州老窖董秘曾颖表示，解决增资问题后，公司融资融券业务的申请将在明年上报。而就眼下监管层的审批而言，或将排到第四批试点券商内。

　　借道集团加码

　　值得注意的是，此次增资股权，集团公司将承接上市公司的认购权成为华西证券的股东。

　　按照认购股份折算，增资后，集团公司持股比例将达到9.94%，成为第三大股东，而泸州老窖的持股比例将由34.86%下降至24.92%。

　　“这是折中的办法。”曾颖表示。目前酒类市场的竞争激烈，市场渠道建设、产能储备的扩张都刻不容缓。而这些都需要资金投入。

　　同日，泸州老窖也公告称，将建设10万吨储存基地项目解决公司发展的瓶颈，提高生产能力。由此，其与集团公司还签订了高达7400万元的有关土地、房屋租赁协议。

　　不过，借助集团公司参股，泸州老窖与集团公司股权关系无疑更加深化。

　　2009年9月8日，泸州老窖实际控制人泸州市国资委将其所持有的3亿股（占总股本的21.52%）泸州老窖股份无偿划转给泸州老窖集团，另将持有的2.8亿股（占总股本的20.08%）无偿划转给泸州市兴泸投资集团有限公司。由此，后者成为泸州老窖目前的前两大股东。