经济预期向好 煤炭板块反转

　　进入7月以来，随着宏观政策预期的转好，急跌入谷底的煤炭股也终于迎来了绝地反弹的机会，并连续领涨大盘，呈现出昂扬的走势。业内人士认为，前一段时间由于受到一些短期不利因素的影响，煤炭股受到压制，跌幅过大，而目前，短期不确定因素变得更加明朗，同时，煤炭企 业中期业绩普遍喜人，从而出现了强烈的反转行情。从长期开看，煤炭股依然是值得期待的板块。

　　“本轮反弹中煤炭股表现抢眼有三方面的因素导致：一是前期跌多了，估值很便宜；二是煤炭股的中期业绩普遍不错，基本面没有预想的那么坏；三是对行业产生利空影响的短期不确定性变得明朗。”建银证券分析师肖汉平告诉中国商报记者，前期由于国家宏观调控，市场担心房地产建设因此放缓，带来钢铁、水泥等建材需求量的减少，从而影响煤炭需求，而且，国际形势也不乐观，因此，煤炭股被看空，抛售引发急跌。

　　但是，现在看来，尽管商品房建设可能由于调控受到影响，但国家要求保障住房下半年年底前必须完成计划的面积，这无疑对稳定煤炭市场需求会产生正面的积极影响。与此同时，近来国际上一些煤炭生产国的煤炭工人相继罢工，造成市场煤炭需求偏紧，尽管对国内市场影响有限，但依旧会在股市产生心理上的正面影响。

　　随着煤炭股中报或中报预期的陆续公布，煤炭股业绩普遍大幅增长，良好的业绩也进一步增强了市场的信心。招商证券预测，上半年煤炭上市公司业绩平均增幅将超过63%。

　　“现在大家对煤炭股有一个误区，认为这是周期性行业，估值跟景气度有关。事实上，去年已经是行业的最低点，现在煤炭股处于上升通道，估值应该可以高一些。”肖汉平对中国商报记者说，煤炭股前一轮下跌时的平均估值甚至只有13倍左右，而从投资价值看，其估值应该到16-20倍才比较合理。从长期看，煤炭板块仍具有投资价值。

　　不过，招商证券认为，对于投资煤炭股而言，宏观经济预期比基本面影响更加重要：宏观经济预期起先导性的、主要的作用；而煤炭基本面起滞后性、辅助的作用。煤炭股的走势主要取决于对未来煤价的预期，煤炭股走势与滞后9 个月的煤价拟合度较高，短期煤价的变化趋势对煤炭股走势影响甚微。(本报记者 张涛）