谷歌二季度利润上涨24%低于预期

　　谷歌以退为进？

　　向来以昂首阔步姿态呈现于世人面前的搜索巨人谷歌最近却显示出了一丝的疲态。

　　谷歌上周四公布的二季报显示，虽然其第二季度的收入和利润均上涨了24%，但还是不能让华尔街的分析师们满意。要知道，谷歌2007年时的收入增长56%，是当时最具上涨潜力的公司。

　　“受伤”的股价

　　这种低于预期的情况显得有些不寻常。谷歌的利润在过去的7个季度中持续超出预期。因此，二季报公布后的一个交易日中，股价大幅跳空低开，全日跌6.97%，收于459.6美元。

　　其实，谷歌的投资者们今年以来就没有过上几天舒心的日子。

　　自新年伊始，谷歌股价创下金融危机以来的629.51美元的新高后就再也没能爬上这一高位。反而，还迎来了半年多的向下调整周期。

　　年初至本周四收盘，谷歌的股价已累计下跌了22.03%，市值被抹去了近450亿美元。而代表整个科技股走势的纳斯达克指数至今仅下滑了1.03%。相比之下，作为谷歌主要竞争对手的苹果则收获了22.47%的涨幅。而另一个搜索引擎领域的竞争对手雅虎的累计跌幅为17.28%，表现也略好于谷歌。

　　竞争压力

　　股价的走势反映出目前谷歌所面临的问题以及投资者对谷歌未来的忧虑。

　　当互联网用户从个人电脑逐渐转向智能手机和平板电脑等移动互联网设备时，与众多竞争对手抢占同一市场的压力无疑是巨大的，而谷歌并未占得先机。iPad和iPhone在全球刮起的苹果旋风给谷歌带来了些许的落寞之感。

　　在中国受到审查是另一个让谷歌头痛的问题。虽然不久前谷歌在中国运营的许可证获得了延期，但由于百度等公司已经抢占了原先的市场份额，谷歌想重新夺回市场的难度在加大。

　　“退出中国的事件已使谷歌的声誉受到了一定的损害。”中国社会科学院信息化研究中心秘书长姜奇平在接受《财商》记者采访时表示，“在高成长市场上建立信任是谷歌面临的最大问题。如果不能抓住这个市场，就不足以支撑其未来的大发展。”

　　积蓄力量

　　虽然谷歌仍然是最赚钱的互联网企业，但如果抱残守缺，将很有可能成为下一个雅虎。

　　雅虎这个曾经红极一时的门户网站大佬，就是因为死抱传统观念不放，没有及时创新而被后来追上的竞争对手赶超，并被远远地甩在了后面。雅虎的市值已从1000多亿美元跌落到今天的200多亿美元，且险些将自己变卖于微软。

　　然而，谷歌并不会坐以待毙。近几个月，谷歌公司不仅完成了一系列的收购项目，并不断加大研发投入。为了支持新产品研发，它不断招兵买马，大量引进人才。

　　谷歌今年以来的研发经费不断增加，据估计，谷歌年度研发和市场的总预算将增长22%。在人才引进方面，谷歌第一季度新聘员工增加了1184人。

　　谷歌为研发砸入重金，资本开支猛涨，这被认为是近期拉低其股价的一个重要原因，但不得不承认的是，它也是谷歌为缔造一个庞大的帝国而进行的卧薪尝胆的尝试。

　　也就是说，谷歌宁愿股价受伤，也要大胆的创新，提高竞争力。

　　谷歌首席财务官帕特里克·皮谢特（PatrickPichette）在上周四接受采访时表示：“谷歌现在正在做的事情不是为了这个季度或是下一个季度，而是为了未来的5~10年打好基础。对于谷歌来说，投资于一个所有人都需要的激动人心的产品是一个伟大工程。”

　　这项伟大工程将是一个包括高速网络、操作系统在内的云计算平台。以此平台为基础，谷歌将构建一个集互联网、软件、信息于一体的帝国。到那时，谷歌传统的搜索引擎业务仅是这个伟大工程的冰山一角。

　　一旦平台建成，谷歌的对手可能都会不寒而栗。目前，谷歌的资金投入效果初现端倪。

　　自谷歌收购移动广告平台AdMob之后，谷歌Android手机操作系统平台在美国市场中的广告流量超过了苹果的iPhone。

　　随着智能手机操作平台Android的市场增长潜力不断扩大，谷歌一贯重视的移动搜索功能也不断得到拓展。在2010年上半年，Android移动平台上的搜索次数增长了300%。搜索的增长又与移动搜索广告盈利有着密不可分的联系。

　　股价低估？

　　基于以上分析，谷歌的股票到底能值多少钱呢？在沉默了半年之后，谷歌是否将有上佳的表现？

　　穆迪最近给予谷歌短期商业票据最高评级，相信谷歌有捍卫其强大的市场能力，并将继续在移动和广告屏等领域盈利。

　　大多数分析师认为谷歌公司的发展前景的确比它目前股价所显现的情况要乐观得多。

　　据《巴伦周刊》报道，38名对谷歌作出评估的分析师中，有33名将它设为买入级别。尽管许多分析师都调低了谷歌的目标价，但他们还是将其目标股价定在629美元，也就是说，目前谷歌被低估了35%左右。

　　瑞士信贷分析师斯宾塞·王（SpencerWang）认为，由于现在谷歌的现金流是被打了折扣的，因此它的股价甚至可以突破700美元。

　　根据华尔街的一项权威预测，谷歌2011年的收入增长将在15%左右，而在2012年将有望达到32%，这将是过去五年所积累的能量的一种释放。

　　对于一个价值投资者而言，现在是否是一个逢低买入的好时机呢？

　　谷歌的股票到底值多少钱？

　　作者：张愎 (来源：第一财经日报)