CFTC加大金融期货大户持仓信披力度

　　　上周四（22日），美国商品期货交易委员会（CFTC）公布了新版数据格式的金融期货大户持仓周报（即TFF报告），以增加金融期货市场的透明度。这也是美国总统签署金融改革法案后，CFTC为加强期货市场及OTC衍生品市场的监管而推出的首项重大改革措施。

　　TFF报告将参与金融期货市场的交易商细分为自营或中介商（Dealer/Intermediary）、资产管理机构（Asset Manager/Institutional）、 杠杆基金（Leveraged Funds）及其他四大类。

　　按照CFTC的解释，上述新的四分法中，第一类为金融期货市场的卖方，通过出售金融产品获取佣金，或赚取买卖报价间价差。而后三类均为市场的买方，利用金融期货产品来进行投资、对冲、风险管理、投机，及改变相关资产的期限结构或久期（duration）。

　　显然，这四类交易商与CIT报告中指数交易商一样，其交易头寸在传统COT报告中均不能简单归属商业头寸、非商业头寸中的某一类。事实上，在CFTC公布的上周二(20日)首份TFF报告中，上述四类交易商的头寸又均按多、空、套利三种交易方式细分。

　　以上述首份TFF报告中持仓量最大的迷你型标普500股指期货为例，达到大户报告标准的474家交易商中，以进行杠杆交易的空头型对冲基金为数最多，达133家，其空头总量则超过89万手。而第一大多头则为93家资产管理机构，其多头持仓量超过140万手，接近该品种总持仓的半数。

　　CFTC主席在上周四称，新的TFF报告将为公众观察金融期货市场提供一个更好的视角，而增进市场的透明度则是该监管机构的核心使命。