来源：每日经济新闻
作者：徐皓
随着基金二季报的发布，现在回头再看，基金经理们不否认在四五月份的恐慌性杀跌中存在非理性成分。在闭着眼睛比谁砍的快的金融保险、金属非金属、地产等传统周期性行业，超百只个股在二季度遭遇基金集体抛弃，股价大幅下跌。而如今基金开始重新正视那些因恐惧而被过分
对于这波“估值修复行情”，有基金认为，短期股指仍将维持上升趋势，建议投资者关注前期下跌较多而在上周反弹力度较小的有色、电子、TMT等板块。
百余股遭集体减持
基金二季报披露的基金前十大重仓股显示，有161只个股受到不同程度的减持。被基金集体减持较多的个股主要来自周期性行业。
从基金减持股数来看，招商银行、民生银行、万科A、格力电器、工商银行、建设银行、海通证券、中国中铁、宝钢股份等占据了抛售榜前列。而这其中不少还是基金在一季度加仓的个股。
从持股的基金数量变化来看，虽然工行、中行、建行这些大行被减持股数较多，但持股基金并未出现减少。而持有基金数量出现明显减少的分别是招商银行、民生银行、中信证券、格力电器、西山煤电、兴业银行、万科A；此外，还有几只创业板个股——东方财富、世纪鼎利、同花顺等。这意味着，上述个股被部分基金抛弃得更彻底。
遭杀跌个股估值大幅回落
基金的集体抛售对这些个股的股价形成了严重打击，同时这些个股的下跌则进一步刺激基金进行减持。《每日经济新闻》记者统计显示，161只被减持个股二季度平均跌幅达25.86%，超过上证综指同期22.86%的跌幅三个百分点。而被减持股数最多的30只个股平均跌幅则更是达28.62%。
在被基金减持较多的个股中，海通证券跌幅最大，超过45%，吉林敖东、冀中能源、天地科技、云南城投、华发股份、烟台万华、中信证券等跌幅也超过35%。
而经过了二季度的暴跌后，这些个股估值均大幅回落。目前，被减持最多的前30只个股平均市盈率不到20倍，市净率在2.5倍左右。
近期不少基金明确提出：关注超跌低估板块机会。金融、地产等二季度被基金作为烫手山芋扔掉的行业，已渐渐吸引基金补回。但心态上，机构似乎更倾向于“战术性”操作。对于长期，基金把握依旧不大，但抓反弹做波段的做法，是基金普遍接受的。
据悉，不少基金已经在逢低吸纳。从6月中旬以来的交易异动席位来看，基金在超跌板块显得颇为活跃。7月16日，中国重工重组复牌跌停，4家机构席位联手斥资近4亿元接盘；而同时也有5家机构席位卖出5.5亿元股票。广宇发展6月30日跌停，仅有一家机构席位卖出817万元，同时两家上榜机构累计买入3200万元。
超跌板块有行情
在被大幅沽空后，这些超跌品种在市场稍显暖意之际迎来了估值修复的机会。在7月以来的这波反弹中，这161只被减持个股平均涨幅达12%，超过大盘7.24%的涨幅近一倍。
中联重科、中国重汽、南玻A反弹尤为抢眼，7月以来涨幅均超30%，这些曾被基金抛弃的“大块头”现在又再次被基金捡回。分析人士认为，在行情向上的过程中，不排除有基金在六七月份加仓后迅速收割战果，趁反弹逢高出货的可能。7月6日，有基金买入2244万元南玻A，将其推上涨停；而同日也有基金减持该股777万元。7月9日4家机构逢涨停出货西山煤电1.2亿元，而同时2家机构买入6500万元。
值得一提的是，反弹强劲的中联重科也在7月7日的涨停中被5机构席位卖出超8亿元，其中有一个单独的机构席位便卖出5.3亿元，此时中联重科距离其底部价位已经反弹18%。而当日仍有机构席位买入5000万元。
在近期煤炭、有色、地产等传统强周期行业板块引领A股市场连涨的同时，上投摩根基金认为，近期恐将出现震荡调整趋势，但调整幅度可能不大。板块方面，建议投资者关注前期下跌较多而在上周反弹力度较小的有色、电子、TMT等板块。
此外不少基金公司仍对估值修复行情保持一定的乐观，汇丰晋信基金表示，目前来看，短期的整理不会影响大盘的攀升轨迹，反弹格局有望延续，具备一定的投资价值，市场的短期调整为新资金的介入提供了较好的机会。
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