跷板效应再现 关注平价转债

　　上周上交所国债市场高位整理，周五上证国债指数收于126.16点，较前周微跌了0.02点。本周一上证国债指数小幅上涨，最终收于126.17点。上交所企债小幅上扬，本周一上证企债指数微涨了0.13点，最终收于142.21点。从近期债市的走势来看，股市和债市的跷板效应再次成为影响 债市的关键因素，随着股市的小幅反弹，债市展开了整理行情。如果股市的本轮反弹能够延续下去，那么债市短期内进一步上涨的空间有限。

　　资金面上，上周到期资金仅940亿元，央行通过公开市场操作实现净回笼资金达到810亿元。这是央行自5月下旬以来首次从市场净回笼资金，此前央行已连续8周向市场净投放资金，累计达到9570亿元，证明央行将通过公开市场操作保持市场资金面的适度宽裕。这样，债市的牛市根基并未发生改变，将继续维持高位行情。 总体来看，目前宏观经济基本面没有发生大的改变，市场资金面再显宽裕，未来债市仍有进一步的上涨空间。不过，短期债市的走势将受股市的影响，或将展开整理行情。值得关注的是，近期债市的热点正由前期的信用债转向可转债，这些品种进可攻、退可守，在未来股市反转走势尚未确定时，建议投资者密切关注接近百元面值的可转债。

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