中银基金:经济转向平稳增长 重拾“价值投资”

　　7月31日，中银基金在北京召开2010下半年投资策略报告会。著名经济学家巴曙松在会上表示，“从宏观经济政策的调整与转换来看，当前中国经济政策的重点正由危机应对全面进入复苏管理，也可以说中国经济现在已经进入了后危机时代。”巴曙松认为，在后危机时代大背景下，经济复苏态势已基本确立，宏观经济的走向乃是“复苏管理”，而其中的关键就在于通过“调结构”寻找新的经济增长点，以巩固经济复苏基础，并实现可持续增长。

　　针对下半年的市场投资策略，兼任中银价值拟任基金经理的中银研究总监张发余表示，由于前期市场风险大量释放，进一步下跌的空间已经不大，A股大部分股票已经进入价值投资区间，正是长期价值投资者较好的进场时机。

　　张发余表示，今年年初以来上证指数跌幅超过20%，投资者对股票市场未来前景颇为担心，认为市场仍将面临进一步回落，在所有可以购置的大类资产中，贵金属（黄金、白银等）、房地产和收藏品价格均处于高位，债券市场也不断创新高，相对而言，权益类产品则价格逐渐走低，相对于其他大类资产的投资价值在逐渐显现，为投资者提供了新一轮价值投资的机会。

　　张发余指出，目前时点蓝筹股对小盘股估值折价已经达到历史高位。小盘股的估值处于历史高位，蓝筹股估值已经接近历史低点，当前时点正是进行价值投资的良好时机。同时，随着中国经济转型力度的不断深入，转型所带来的新兴行业投资机会有着巨大的发展潜力和升值预期，这些行业在未来将成为中国经济的支柱产业，中银基金将持续注意这些行业的变化。正在发行的中银价值基金，在投资策略上既会关注周期性蓝筹的估值修复，也会把握大消费和新兴产业等经济增长转型中的优势行业。见习记者 巩万龙 (来源：上海证券报)