投资专家：三季度末股市筑底反弹 可抄底英镑

　　今年上半年的经济增长虽然形势良好，但股市暴跌大大超出市场预期，而对房地产市场的调控政策也被称为“史上最严厉”政策。

　　昨日下午，招商银行私人银行下半年投资策略报告会在汉举办，招行投资专家陈琳表示，股市将在三季度末筑底反弹，并在四季度迎来较好的行情。 房地产调控效果将在三季度出现，房价下滑15%-20%是今年可以看到的结果。

　　股价目前“太委屈”

　　上半年以来，上证综指下跌22.1%，在全球93个主要证券指数中排倒数第三。

　　“关键在于政策紧缩力道之强超乎预期。”陈琳表示，今年下半年，经济的“复杂性”仍是贯穿资本市场的主基调。

　　从目前情况来看，大股东减持意愿明显下降、股市换手率及成交量持续走低、动态市盈率接近长期历史底部，而且与境外相比，AH股出现2007年来首次逆价差情况，说明现在A股目前价位实在“太委屈”。

　　陈琳预计，市场在2800—3000点之间的解套压力大，因此三季度持续在2350—2800点间宽幅整理的概率较高。“政策大约会在三季度底或者四季度初适度松绑。”陈建议，已持仓者可在2500-2800点间加仓，空仓者可在2500点下选择指数型基金做配置主轴，2500-2800点选择主题基金及指数基金混合配置。

　　在投资行业上，三季度仍以经济转型和内需消费板块为主，若四季度政策“松绑”，地产及金融业等周期性行业股将有长线投资机会，它们将带动大盘上攻。

　　下半年可抄底英镑

　　“出来混，迟早是要还的。”谈到今年上半年的欧洲债务危机，陈琳表示，欧元也仍然沽空，有抄底意愿的投资者可以选择英镑。

　　陈琳认为，三季度仍然建议沽空欧元，但欧元的跌势有望在8月获得缓解。由于欧元面临太多不确定性，对于三季度有意愿抄底的投资者，陈琳建议抄底英镑。以澳元为代表的商品货币在三季度可能面临震荡走势，买入持有的澳元问题不大，但要避免在波动中追高。

　　在大宗商品投资上，陈琳表示，黄金及原油在季节性需求及通胀预期下，走势并不看淡，逢回调可部分增持。其中，黄金投资者可沿着“布林线”高抛低吸赚取差价；原油价格若跌破70美元/桶可视为好买点。(刘嗣晶 通讯员 林磊 徐石) (来源：长江商报)