总量仍宽松下半年信贷结构或微调

　　“预计下半年信贷有望延续二季度以来的平稳运行态势，新增贷款绝对量较上半年有所降低。但考虑到下半年的经济形势较为复杂，信贷运行也面临一定程度的不确定性，全年新增贷款明显高于或低于目标值7.5万亿都是有可能的。”交通银行首席经济学家连平表示。

　　贷款需

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• 交通银行

　　本轮房地产调控和对融资平台新增贷款的控制，使未来的贷款需求量成为市场关注的焦点。

　　分析人士普遍认为，在清理整顿地方政府融资平台贷款的过程中，部分不规范的贷款需要找到有效抵押和担保，必然有部分授信推迟放贷或无法放贷；严格放贷标准、严禁地方政府违规担保也会限制新增授信。其次，下半年楼市调控不会松动甚至还可能有进一步的举措出台，住房成交量回落将导致个人按揭和房地产开发贷款增速回落。 此外，政府继续抑制产能过剩、淘汰落后产能的政策，也会使该领域的信贷需求呈趋势性下降。

　　不过，有利于信贷增长的因素也同时存在。交行金融研究中心最近发布的报告指出，在建项目的融资需求依然较大；今年5月国务院出台《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，进一步拓宽民间投资领域和范围，相应贷款需求也会随之扩大；扩大保障性住房建设在一定程度上弥补了因商品房投资下降而减少的贷款需求。

　　信贷结构或微调

　　连平指出，从已经出台的调控政策来看，2009年天量融资平台贷款和按揭类贷款需求下降可能促使银行将信贷投放在新兴产业和中小企业贷款，信贷投放的行业结构有望改善。

　　东方证券首席经济学家闫伟认为，7.5万亿信贷投放规模会继续维持，但是在信贷结构方面，可能会出现微调，例如房地产贷款会仍然从紧，重点基建项目的资金要保障，从而体现调控的针对性与灵活性。

　　“目前信贷总量虽已控制达标，但中长期信贷尤其是居民中长期信贷居高不下，使得信贷核心部分仍未明显降温，因此一旦信贷出现较快松绑，受到中长期信贷支撑的固定投资和房地产市场将可能迅速反弹回升。我们认为央行迅速放松总量并使结构进一步趋热的可能性不大。”华泰联合证券分析师林朝晖如是表示。

　　总量同比相对宽松

　　根据央行此前公布的数据，今年上半年新增贷款规模为4.6万亿，如果按照全年7.5万亿的信贷规模控制要求，预计下半年信贷总量为2.9万亿元。

　　“照此计算，月均投放将达到2000年以来同期新高，下半年信贷总量同比相对宽松。”闫伟表示。

　　市场也普遍认为，尽管监管部门始终在加强贷款风险控制，但这并不等于收紧信贷。相反的，为避免信贷质量恶化，维持贷款的增速是必要的。

　　中信建投指出，三季度以风控为主，银行和地方都将较为“难过”；进入四季度，为避免经济二次探底，信贷政策将有可能微调，转向真正的适度宽松货币政策。

　　连平则表示，考虑到下半年的经济形势较为复杂，信贷运行面临一定程度的不确定性，全年新增贷款明显高于或低于目标值7.5万亿都是有可能的。预计全年新增贷款7万亿~8万亿元，年末贷款余额同比增长17.5%~20%。