反弹收窄基金亏损幅度 价值投资迎来“黄金期”

　　刚刚过去的7月份，Ａ股市场震荡反弹，令股票型基金亏损幅度大幅收窄。基金业内专家表示，伴随市场进入可投资区域，价值投资正迎来“黄金期”。

　　数据显示，自7月初创下2319．74点的年内新低后，上证综指展开一波反弹，至月末收报2637．50点，累计涨幅达到9．97％，创下2009年8月以来的单月涨幅新高。

　　股指攀升令股票型基金获益匪浅，当月所有基金净值均呈现正增长，且平均净值增长率达到8．75％。这也使得股票型基金今年以来的平均亏损幅度由6月末的19．86％大幅收窄至10．5％。

　　作为正在发行的中银价值基金拟任基金经理，中银基金管理有限公司研究总监张发余博士认为，在目前的市场环境下，价值投资正迎来“黄金期”。

　　据了解，价值投资采用市盈率、市净率、股息率等指标，来评估股票的交易价格是否低于内在价值。价值投资通常在具有较高安全边际的情况下买入股票，即当股票交易价格隐含的市盈率、市净率、股息率等评估指标相比内在价值有较大折扣时，通常为价值投资买入时点。

　　张发余表示，目前Ａ股总体平均市盈率在20倍左右，基本接近2008年市场处于底部时的水平。而从分行业平均市盈率来看，今年各行业的市盈率相较2008年和2009年都有较大幅度的下降，其中占市值比例最大的金融板块市盈率甚至不足15倍，房地产板块和采掘业板块的市盈率也小于20倍。

　　“无论从静态还是动态来看，价值投资相对于成长投资的吸引力在逐步提高。”张发余说，对于价值投资为主导的基金而言，目前也正迎来价值发掘的好时机。

　　张发余表示，在反转条件尚不具备的背景下，未来市场短期看好周期性行业，中长期则需关注政策“调结构”的方向。他透露，正在发行的中银价值基金，在投资策略上既会关注周期性蓝筹的估值修复，也会把握大消费和新兴产业等经济增长转型中的优势行业。(潘清) (来源：新华网)