20亿元：本周央行净回笼力度大减

　　本周央行公开市场操作从市场净回笼20亿元，是连续第三周净回笼资金，但与前两周相比，其回笼力度大幅减弱。

　　央行昨天在银行间市场发行了120亿元3月期央票，还进行了300亿元91天正回购操作，均较上周减少了100亿元，两者利率分别为1.5704%和1.57%，均与前期持平。

　　本周到期资金580亿元，较上周减少了280亿元。由于到期资金较少，本周央票发行量也相应减少。周二央行发行了180亿元1年期央票，也较上周减少了50亿元，利率连续9周持平于2.0929%。这样，央行本周虽然保持了净回笼操作，但仅从市场净回笼资金20亿元，较前两周大幅减少。

　　此前两周央行从市场净回笼资金840亿元和1010亿元。

　　一货币经纪公司人士表示，本周到期资金较少，再加上近期新债发行较多，且8月份有大盘股发行等因素，央行回笼力度趋于温和，这显示出了央行维持银行间市场资金面宽裕的意图。此外，央票发行利率的连续企稳也表明央行维持利率基本稳定的态度。

　　目前市场各方对于下半年我国经济增长将有所放缓基本形成共识，这样，下半年商业银行可能面临着贷款需求下降以及货币供应量增幅下降的局面。有分析人士认为，下半年央行可能会适当减弱数量调控力度，包括放松对商业银行的信贷额度控制，维持温和的公开市场操作力度等。

　　近期银行间市场资金面宽裕态势不改。昨天，银行间隔夜回购加权利率下跌0.15个基点至1.4802%，7天隔夜回购加权利率为1.6977%，较前日上涨5.99个基点。

　　本周是央行连续第三周净回笼资金。中金公司认为，由于央行此前连续三个月向市场累计净投放8510亿元，导致目前资金面过于宽松，回购利率基本上回到了5月初的水平，为了避免流动性从宽松转向泛滥，央行有必要净回笼资金。此外，由于9月到期资金巨大，央行在8月份净回笼资金也有利于保持下半年对流动性的影响趋于中性。

　　财汇资讯统计显示，9月到期资金达到5470亿元，仅次于10月的5720亿元，是下半年到期资金量第二大的月份。