中报曝基金偏好 隐形重仓19只大牛股(名单)

　　近八成已公布中报公司有基金股东出现，其中106只基金持仓超过10%

　　随着越来越多上市公司公布2010年中报，基金持股路线图变得更加清晰。在已公布的388份中报中，将近八成股票有基金股东出现，其中更有106只被基金持仓超过10%，里面更包括19只基金隐形重仓股。这19只 股票在6月末时被基金持仓超过10%，却没有进入基金重仓股票行列。

　　近八成个股现基金身影

　　《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计，截至8月7日，沪深两市共有388家上市公司公布了2010年中期报告，其中便有297家拥有基金股东，占比达76.55%。

　　基金在这些公司的持仓比例各有不同。基金在38只股票上的持仓比重在1%以下，其中持仓比重最低的是龙星化工。今年6月末时，仅有国海富兰克林强化收益一只基金持有该公司股票，持股数500股，占其流通盘的0.00 13%。

　　此外，基金持仓较少的还有建投能源、三友化工、熊猫烟花等，总持仓比重分别占其流通盘的0.0948%、0.1579%和0.1654%。其中，建投能源和三友化工均被广发中证500一只基金持仓，持股数分别为86.57万股、148.31万股。熊猫烟花则被泰信蓝筹精选持仓20.84万股。

　　另据统计，153只个股被基金持仓1%-10%不等，占比将近四成。基金持仓比重较多主要是航天科技、丰原生化、天山股份等，持股总数分别占流通股比重的9.68%、9.58%和9.48%。

　　值得一提的是，虽然六国化工、天药股份、广钢股份、华泰证券、石油济柴6月末时分别被基金持仓7.05%、5.87%、3.8%和3.2%、3.2%，但王亚伟掌管的华夏大盘却登上了这些个股的股东名单上。数据显示，6月末时，华夏大盘分别持上述个股150万股、250.29万股、 1300.62万股、393.87万股、79.99万股。

　　自7月份以来，这些股票在二级市场上都有不错的表现。六国化工上扬了34.26%，天药股份涨幅为19.44%;广钢股份为25.49%;华泰证券涨幅为16.52%;石油济柴则上涨了18.91%。

　　焦点科技暂列基金持仓第一股

　　在已公布中报的公司中，基金持仓最多的是焦点科技，持股比重高达44.42%。6月末时，该股被11只基金持有，除了兴业有机增长、工银瑞信稳健成长、工银瑞信大盘蓝筹、工银瑞信中小盘成长和工银瑞信精选平衡等5只重仓基金合计持有其流通盘的24.23以外，汇添富成长焦点、易方达积极成长、博时新兴成长、博时第三产业、泰信优质生活、易方达50等6只基金则持有该公司另外21.29%筹码。

　　而焦点科技上半年的业绩数据也让持仓基金备感欣慰。根据中报，该公司2010年上半年实现营业总收入1.38亿元，同比增长39.73%;实现净利润5619.33万元，同比增长了55.77%;基本每股收益0.48元，同比增长17.07%。

　　在基金大部分筹码在手的前提下，焦点科技在过去一个多月里走势较为平稳。7月1日至8月6日间，累计上扬了14.77%。同时，基金持仓保持稳定。根据指南针机构密码数据，7月以来，机构小幅减持了3498.04万元。

　　除焦点科技以外，基金持仓超过30%的个股还包括了燕京啤酒、碧水源、重庆百货、漫步者、天宝股份、峨眉山A、圣农发展。燕京啤酒被22只基金持仓（其中19只为重仓基金），总持股数为19263.65万股，占其流通盘的36.98%。碧水源、重庆百货、漫步者、天宝股份、峨眉山A、圣农发展则分别被39只、 13只、11只、9只、8只、8只、6只基金分别持仓35.19%、33.42%、32.74%、32.63%、32.5%、31.5%和30.55%。这些股票中，除了圣农发展以外，其余均为基金二季度重仓股票。

　　“隐形重仓”最高涨幅超40%

　　事实上，基金持仓超过10%，却未纳入其重仓范畴的个股也不在少数。据统计，目前公布中报的388家上市公司中，共有19家公司可以称得上基金隐形重仓。除了前面提到的圣农发展以外，基金持仓较多的“隐形重仓”还包括了赛为智能、华测检测、合康变频、惠泉啤酒、金德发展等，持仓比重均超过20%，分别为28.06%、27.32%、27.32%、26.77%和26%、20.84%。

　　截至8月7日，圣农发展暂时位列基金“隐形”持仓最多的个股。一季度末时，该公司前十大流通股东中出现了大成创新成长、大成价值增长、基金景福、华泰柏瑞盛世中国、大成积极成长、中银中国精选等6只基金股东，分别持有503.27万股、246.45万股、218.39万股、123.97万股、122.34万股、76.94万股。

　　此外，海陆重工、华力创通、成发科技、星期六、凯嘉城、涪陵电力、拓邦股份、东华能源、ST百花、山大华特等股票也被基金“暗暗”握有10%以上流通盘筹码。有趣的是，涪陵电力一季度末时并未一只基金持仓，到了6月末时，包括华夏大盘精选在内的8只基金突然杀入该公司前十大流通股东中，持股总数达 1336.1万股，占其流通盘的17.27%。7月份以来，涪陵电力已累计上扬超过29%，带动持仓基金浮盈超过6226.24万元。

　　然而，“隐形重仓”中，三季度表现最好的却是山大华特。该股自7月以来已经累计上扬了超过44个百分点。6月末时，华夏红利、华夏复兴、华夏希望债券、海富通股票、海富通强化回报、海富通中小盘等6只基金合计持有该公司2037.4万股，占其流通盘的11.34%。

　　另外，凯嘉城、成发科技和拓邦股份同期涨幅也都超过了30%，达38.33%、34.7%和31.56%。二季度末时，凯嘉城被上投摩根中国优势、国投瑞银创新动力、华宝兴业多策略增长、宝康消费品、上投摩根双息平衡等5只基金持仓17.28%。成发科技则被海富通风格优势、海富通精选、广发大盘成长、中银动态策略、中银持续增长、易方达价值成长、海富通收益增长等7只基金持仓19.18%。而华夏优势增长、博时新兴成长、华安创新3只基金便持有拓邦股份 1382万股，占其流通盘的14.94%。

　　中报大戏如火如荼 三大特征搜索下半年潜力股

　　李智 每日经济新闻

　　自从东方锆业7月 13日“首秀”以来，2010年的中报大戏已经开场将近一个月了。在这一个月中，有近360家公司陆续奉上了上半年的成绩单，亮丽的中报更是造就了一个又一个涨停板。更为喜人的是，在上市公司掀起中报业绩浪的助推下，遭受磨难长达1年之久的A股市场，终于迎来了一丝曙光。

　　业内人士指出，上市公司公布的中报不仅是上半年的业绩回顾，其中丰富的信息更成为下一阶段投资的重要参考标准。接下来，《每日经济新闻》将以低估值、业绩反转和持续高增长为线索，为投资者搜寻具有潜力的投资标的。

　　【估值洼地具诱惑 “质优价廉”是关键】

　　从7月2日微涨0.38%至本周五，上证指数已由2319点上涨至2658点，但部分谨慎的投资者却可能错过了这波反弹。业内人士表示，在近期A股逐渐转暖却又再陷震荡整理之际，具有低估值特征的个股自然而然地成为了稳健性投资者的首选。

　　低估值个股受关注

　　业内人士认为，从近期市场看，由于业内普遍预期第三季度A股市场将运行在震荡调整之中，因此具有“攻守兼备”特征的低估值个股应成为稳健性投资者的首选。

　　据WIND统计数据显示，截至本周四，共有近360家上市公司发布了2010年中期业绩报告，按照这部分公司中报业绩计算(据周四收盘价)，共有*ST夏新等27家公司市盈率低于19.73倍的上证平均市盈率；另有华工科技等234只个股市盈率位于19.73倍~100倍的区间；而市盈率达到100倍以上的公司也有61家之多，其中特立A等5家公司的市盈率更是超过1000倍。

　　具体来看，在上述公司当中，*ST夏新是唯一一家市盈率低于10倍的A股公司，仅为7.28倍，但需要强调的是，目前该公司正处于暂停上市的状态当中。而除了*ST夏新以外，美菱电器、徐工机械和星马汽车分别以10.27倍、11.2倍和11.4倍的市盈率，暂居低市盈率榜单的前三位。而与之相反的是，青海明胶、平高电气和*ST精伦分别以4599.38倍、4565.78倍和2908.14倍的市盈率，霸占了高市盈率榜单的前三甲。

　　寻找真正的低估值个股

　　就WIND统计的数据来看，目前在已公布中报的公司中，市盈率低于上证平均市盈率19.73倍的公司并不在少数，但是低市盈率并不意味着公司具有低估值的优势，更不能作为选股的唯一标准。

　　一名券商策略分析师告诉《每日经济新闻》，每一只低市盈率的个股都有造成其受到资金冷遇的原因。以*ST夏新为例，公司自去年4月暂停上市以来，股价一直定格3.98元/股，但在此期间公司业绩却大幅增长，直至今年上半年每股收益达到了0.27元。因此，大增的业绩与不变的股价自然造就了较低的市盈率。因此，在从低市盈率个股中筛选值得投资的个股时，投资者需仔细甄别市盈率背后的故事。

　　行业性因素对上市公司估值也有重要影响。以银行业为例，目前虽暂无银行披露半年报，但以工中建三大行为代表的银行类上市公司市盈率都在10倍以下，因此虽然宁波银行约15.6倍的市盈率在整个A股市场中明显偏低，但在行业中却算相对较高。

　　【值得关注的低估值个股】

　　徐工机械(000425)

　　中信证券8月5日研究报告中指出，上半年徐工机械业绩好于预期，实现净利润 13.8亿元，同比增长57.4%。公司预计1~9月将实现累计净利润约20亿元，较去年同期约增长50%。而考虑到区域规划等将为行业发展提供新的动力，公司发展前景仍值得期待。

　　中信证券表示，由于公司毛利率好于预期，将公司2010年和2011年的每股收益预测调高至2.72和3.21元，对应2010和2011年动态市盈率分别只有14和12倍，考虑到公司行业地位和竞争优势，中信证券认为公司价值被市场所低估。

　　星马汽车(600375)

　　今年上半年，星马汽车实现净利润1.49亿元，同比增长341%，每股收益为0.8元，对应市盈率约为11.4倍。招商证券指出，公司上半年业绩高增长的原因在于，固定资产投资保持高增速使得公司产品需求较好，而原材料成本维持低位，上半年毛利率水平高达 13.7%，

　　招商证券认为，公司上半年产品供不应求，盈利弹性得到充分释放，短期内公司估值处于重卡行业平均水平。但是更值得关注的是，公司整合华菱重卡后治理结构优化将带来协调效应，预计未来几年公司的发展速度有望超越重卡行业平均速度，目标估价有望达到24元。

　　南玻A(000012)

　　今年上半年，南玻A净利润6.36亿元，同比大幅提升了143%，每股收益达到0.31元，对应市盈率约为19.5倍。天相投顾指出，公司平板玻璃业绩创新高，太阳能产业链优势也逐渐开始显现。

　　值得一提的是，2011和2012年公司产能将进入释放期，公司向节能和新能源玻璃及产业链拓展，冲减平板玻璃未来盈利下降。预计2011和2012年的每股收益分别为0.72元和0.98元，对应市盈率约为16.5倍和12倍，具有一定的估值优势，考虑到公司新建产能在未来的投放和太阳能产业链优势的显现，维持对公司“增持”的评级。

　　莱钢股份(600102)

　　在A股市场中，钢铁板块历来是一片估值的“洼地”，但是在行业中却不乏投资机遇。莱钢股份中报显示，公司上半年实现净利润2.72亿元，每股收益0.295元(对应市盈率约为15倍)，与2009年上半年大幅亏损的情况相比，公司经营状况明显好转。

　　东北证券指出，优钢产品盈利能力的大幅回升是公司业绩回升的关键，毛利润同比增加6.38个百分点，未来优钢产品仍将是公司的看点之一。考虑到公司上半年的业绩高于预期，东北证券对其2010年的盈利预测至0.4元，并相应调高公司评级至“谨慎推荐”。

　　近400家公司中报业绩增逾七成 新兴产业表现抢眼

　　于萍 中国证券报

　　多家新能源公司前三季度业绩预增

　　据统计，截至8月8日，已披露2010年中报的388家上市公司上半年实现归属母公司股东的净利润376.05亿元，同比增长72.86%；二季度比一季度的净利润增幅达24.31%。

　　在诸多行业中，以新能源、新材料、信息产业等为代表的战略性新兴产业在国家政策及市场需求的拉动下，取得了快速发展，上半年业绩表现十分抢眼。业内人士指出，新兴产业是未来产业发展方向，有广阔的发展空间，不过，投资者要注重相关公司的业绩支撑以及成长性。

　　电子信息业绩大增

　　作为新兴产业发展的缩影，电子信息业在今年上半年业绩表现抢眼。在政策扶持下，电子信息产业中的三网融合、移动通信、物联网等众多新兴领域大步前进，相关公司业绩大幅提高。

　　已公布中报的49家电子信息业上市公司上半年共实现营业收入210.66亿元，同比增长38.54%；实现归属母公司股东的净利润28.43亿元，同比大增85.74%。在上述49家公司中，共有43家公司上半年业绩实现同比增长，占比87.75%。其中，净利润同比增幅超过100%的公司共有16家。例如，士兰微今年上半年业绩同比增长6倍以上，实现净利润1.19亿元。远光软件、国民技术、顺络电子等公司业绩也实现了大幅增长。

　　士兰微的业绩增长原因在电子信息业内极具代表性。首先是得益于行业回暖、国内外需求复苏所带来的订单增长、主营业务收入大幅提高；其次是在技术发展革新、公司产能利用率上升的同时，成本逐步降低，从而提升了利润空间。

　　分析人士指出，上半年电子信息产业生产较快增长，但增速略有回调，出口仍未完全恢复到危机前的增速水平，运行中面临的问题和不确定因素依然突出。从公司财报来看，上述49家公司中的5家公司二季度净利润与一季度相比出现了下滑。

　　新能源前景光明

　　在政策支持下，我国新能源和新技术行业开始快速发展。仅从上市公司的业绩表现来看，今年上半年相关上市公司的业绩就有了大幅提升。

　　数据显示，已公布中报的25家新能源和新技术行业上市公司实现营业收入287.40亿元，同比增长39.20%；实现归属母公司股东净利润29.39亿元，同比大增103.85%。在上述25家公司中，22家公司业绩实现同比增长，其中11家公司增幅超过100%。中科英华、南玻A、凯迪电力等公司业绩表现抢眼。

　　我国近年频繁出台扶持政策，支持新能源和新材料产业发展，新兴能源产业发展规划也将出台。这对新兴能源产业和传统能源产业都意味着巨大的发展机遇。业内人士指出，尽管未来10年内新能源等产业将获得上万亿元的投资规模，但不可否认的是，相关政策主要着眼于中长期，因此更应该关注那些有成长潜力的上市公司。

　　仅从三季度业绩预告情况来看，目前有 13家新能源和新技术公司公布了三季度预告，除了威远生化外，其余12家公司预计前三季度业绩实现同比增长。其中，佛塑股份前三季度预增600%以上，中材科技、时代新材等公司预增幅度超过100%。

　　业绩增长吸引了机构的提前布局。统计显示，佛塑股份中报时，基金持股占流通股的比重为 13.72%，比一季度提高了1.66个百分点。时代新材的基金持股数更是环比上涨了5.23个百分点，达到25.88%。

　　业绩支撑是关键

　　在今年上半年的市场表现中，涉及新兴产业各领域的板块表现不俗，但估值也相对较高，投资者需关注上市公司的业绩支撑和未来成长。

　　数据显示，如果按照TTM整体法计算，截至8月6日收盘，A股市盈率为19.16倍。而涉及到新兴产业的新能源、新材料、生物育种、三网融合、环保、物联网等概念的相关板块的市盈率均超过了30倍。其中，生物育种、三网融合和物联网板块市盈率分别达到63.35倍、50.27倍和47.89倍。

　　分析人士指出，新兴产业的投资机会主要看管理层出台的针对性政策，以及产业发展和产业引导。目前，国家对新兴产业的各项扶持措施还处于起步阶段，不同产业、不同公司的发展水平参差不齐。如果将投资建立在没有业绩支撑以及未来的不确定上，会放大投资风险。因此，投资者更应注重上市公司的业绩支撑和成长性。

　　上市公司中报可望整体报喜 盈利面超过九成

　　况玉清 北京商报

　　尽管上市公司中报披露尚未过半,但从已经发布的情况来看,今年中报业绩普遍强于去年同期。截至昨日,两市共有408家上市公司发布中报业绩,其中盈利面超过九成,分析人士预计,今年上市公司中报整体业绩报喜恐成定局。

　　超过九成上市公司盈利

　　数据显示,截至昨日沪深两市共有408家上市公司发布了2010年中报,有374家公司盈利,盈利面达到了91.67%。

　　这一成绩明显超过了去年。去年这408家样本公司中,盈利的企业只有325家,盈利面为79.66%。分析人士表示,样本企业盈利面快速大幅上升,表明上市公司基本面较去年同期明显好转。

　　在408家已经发布中报的公司中,业绩同比增长率超过100%的企业多达109家,占比26.72%;业绩增长率超过30%的更是多达212家,占比达到了51.96%。

　　值得一提的是,今年以来,受宏观经济政策调控影响最大的地产类上市公司业绩并未出现一边“倒”的趋势。在已经发布中报的21家地产企业中,只有7家企业的净利润较去年同期下滑,其余14家企业的业绩均同比增长,其中9家公司业绩同比增长幅度甚至超过了五成。

　　亏损大户全部盈利

　　统计结果显示,不只是基本面整体好转,去年同期的亏损大户也纷纷打了漂亮的翻身仗。

　　去年同期的上述样本公司中,钢铁、化工等与基础设施建设相关的行业是亏损的重灾区。408家样本公司中,去年亏损前三的由三家钢企垄断,分别为济南钢铁、莱钢股份和安阳钢铁,其中济南钢铁亏损达到了8.75亿元,后两者亏损额也分别高达6.01亿元和3.82亿元。而今年的数据显示,上述三家钢企全部实现盈利,其中盈利最多的莱钢股份达到了2.72亿元,盈利最少的的安阳钢铁也达到了5037万元。

　　去年中报业绩亏损过亿元的*ST夏新和云维股份今年中报业绩也双双逆转。而另外一项数据显示,去年中报亏损前20的企业中,今年有15家实现大幅扭亏。

　　中报整体报喜可期

　　“从目前情况来看,上市公司整体业绩趋好基本可以确定。”分析人士指出,尽管目前发布中报的上市公司还不到1/3,但中报业绩整体向好已成定局。他指出,我国宏观经济在2008年四季度和2009年一季度时进入近年以来的谷底,直到去年二季度以后才出现逐渐复苏的趋势,因此,上市公司基本面整体较去年同期趋好也在意料之中。此外,金融危机期间,我国政府启动4万亿元中央投资行动,全国铁路、公路等基础设施投资陡然加速,受此影响,钢铁、水泥等板块的上市公司业绩自然也会受到最直接的提振。

　　“金融危机前后,宏观经济基本面对上市公司业绩差异的影响不会仅仅只体现在上述408家样本公司身上,可以确定,沪深两市的上市公司整体业绩较去年同期向好恐成定局。”上述分析人士如是说。

　　基金加仓26只中期业绩下滑股

　　徐海峰 来源：大众证券报

　　截至昨日，沪深两市共有367家公司发布了上半年业绩报告，其中75家公司中期利润较去年同期下滑甚至亏损。《大众证券报》统计发现，就在这75家业绩下滑的公司中，有26家公司反而在二季度末被基金逆势加仓或首次买入。如圣农发展上半年净利润较同期下滑14.29%，但是包括大成价值增长在内的7只基金共同持有1291万股，持有股数占流通股比例较首季末大增20.39%，其中大成基金管理公司三只基金组合抱团持有了公司21%的流通股。

　　“基金公司在选择投资标的时候，调研投入的时间和财力是巨大的，所以基金选择业绩下滑股绝不是无的放矢。” 昨日，国信证券基金评价与研究中心康亢分析师向《大众证券报》分析，业绩大幅提升或扭亏的潜力对于基金来讲，是选择进入的最大理由，亏损的业绩只能代表过去，投资者应重视这类被基金增持但业绩下滑的股票。

　　记者根据业绩较同期下滑、公募基金逆势加仓的股票做了梳理，加仓比例排名前十的股票分别是圣农发展、上海医药、中航三鑫、大洋电机、惠泉啤酒、中恒电气、西昌电力、隆平高科、平高电气、华邦制药。另外，7只业绩下滑股被基金公司首次相中，它们分别是：华平股份、奥克股份、久其软件、中原特钢、北方国际、天科股份、ST厦华。其中华平股份、中原特钢与奥克股份均为新股。

　　当公募基金对业绩下滑股情有独钟之时，QFII、社保、券商也与上述股票看对了眼，QFII持有平高电气与华新水泥；社保101、107、106与102四大组合持有了上海医药、西昌电力、华邦制药、天科股份；而圣农发展、富龙热电、华平股份分别被3家券商持有。

　　值得注意的是，当机构纷纷进驻业绩下滑股时，散户却是选择了离开，26只股票中17只股票的股东户数较今年首季末环比下降，数据显示这些股票的持股集中度大幅上升。持股集中度上升排名前十的股票分别是上海医药、隆平高科、西昌电力、平高电气、ST厦华、圣农发展、华邦制药、威远生化、惠泉啤酒、中航三鑫。

　　“当散户看到下滑的中期业绩时，将其视为利空而减仓，而对于机构来讲，这其中蕴藏着很多想不到的价值。”昨日，信达证券策略分析师刘景德向记者表示，亏损与业绩下滑股往往具有业绩暴增的潜力，其中不排除资产注入、重组以及突如其来的政策利好，投资者应反向思维。

　　梦洁家纺中期拟派大红包 机构联袂揽进三成流通股

　　赵一蕙 上海证券报

　　4月底刚登陆中小板的梦洁家纺今天发布半年报，报告期实现归属于上市公司股东净利润2836万元，同比增32.75%；公司还给出了“10送5派8”的半年度利润分配预案。而公司前十大流通股股东均为机构，持股量超过当时实际流通盘30%。

　　公司当期收入3.47亿元，同比增长34.12%，营业利润3431万元，增长90.35%，报告期内，梦洁家纺主营业务家纺用品毛利率为38.45%，较上年同期提高了4.73%，盈利能力明显上升，对业绩做出了最主要的贡献。对下一季度的业绩，公司董事会也作出了乐观的估计：预测前三季度净利润增幅在20%至40%左右，去年同期这一数据为3238万元。

　　或许是看好市场的潜力和对公司盈利能力的良好预期，梦洁家纺受到了基金和券商的追捧，从4月29日上市至6月底，短短两个月公司就接待了华夏、华安、中信、中银国际等9批共25家不同的基金及券商的实地调研。而半年报显示，公司前十大无限售条件股东囊括了社保基金一零九组合、广发旗下3只基金在内的基金或投资组合，总持股量为388.4474万股，其中持股量最高的博时价值增长达到近90万股，由于机构投资者网下“打新”获配数量最高不超过2.6万股，可见上述机构投资者均在这2个月内进行增持，而前十大流通股股东持股量亦占到当时实际流通盘1280万股的30.3%，即使按照现在1600万股流通盘计算，比例亦达到24.3%，可谓基金高度控盘股。

　　另据半年报显示，公司上半年经营现金流量净额为负1.02亿元，董事会解释，这是为满足下半年销售旺季增加存货库存6325万元，同时销量上升也带来应收账款上升。

　　梦洁家纺同时披露，募投项目之一的“新增年产30 万套寝室套件及80 万条芯被类生产线项目”已基本完成，报告期内实现收益1928.4万元；而另一项目“直营市场终端网络”处于建设之中；公司的产销有望持续增长，并保持较快的扩张态势。

　　双环科技机构减持“半壁江山” 或错失获利良机

　　投资快报

　　曾经被基金“众星捧月”，现在却遭众路机构抛售。日前，双环科技(000707)发布的半年报显示，基金公司的席位不仅比今年一季度大幅减持，而且机构持股份额也急剧下滑。然而就在机构抛售公司股份的时候，双环科技的股价企稳回升。分析人士指出，机构纷纷出逃是对公司转型担忧的表现，但从市场表现上来看，这次机构的提前离席可能错失了获利的时机。

　　机构“半壁江山” 中期大幅减持

　　日前，双环科技公布了半年报。报告显示，公司的业绩成功扭亏为盈。但是，这家曾是基金“宠儿”的双环科技并没有逃过被抛售的厄运，如今前十大流通股东的名单中只剩下两个基金席位在坚守。

　　从前十大流通股东名单中可见，目前持股双环科技的机构席位分别是华夏成长证券投资基金以及建信优化配置混合型证券投资基。两家机构分别位列流通股东的第8和第9位，合共持有双环科技共约400万股，占持股比例0.86%。其中，建信优化比一季度减持2.62万股，华夏成长则是二季度新进的机构。

　　比起公司前期的股东名单，二季度公司的流通股东名单逊色不少。一季报中，基金公司占据了流通市场的半壁江山，公司前十大流通股东中有6个席位都被基金掌控，而且其中还不乏社保、华夏、鹏华等著名基金的垂青。这几家机构合共持有双环科技共约3616万股，占股权的7.78%。但这些机构都在半年报中的股东名单中销声匿迹了。

　　与机构抛售相反的是，双环科技的业绩在二季度却是成功扭亏为盈。半年报显示，今年上半年，公司盈利利润总额为3407万元，同比增加了5748万元；基本每股收益为0.062元，同比增加0.105元。

　　公司方面表示，政策支持以及节省成本是公司在报告期内成功扭亏为盈的主要原因。“一是由于国家采取了积极的财政政策，宏观经济形势有所好转，公司主导产品的价格有所上涨。二是由于大力开展节能降耗、增收节支活动，提高了产量，降低了成本，增加了效益。”半年报中如是说。

　　转型“生不逢时” 机构大举出逃

　　双环科技已经成功扭亏为盈，为何机构还会选择离场？有分析人士指出，这次机构的大举出逃与公司转型房地产有关。

　　去年年底，双环科技斥资3亿元进军房地产市场。2009年12月，决定购买宜昌市G(2009)39号地块的国有建设用地使用权，交易对方为宜昌市城市建设投资开发有限公司。交易地块位于宜昌市城东大道城东生态新区，地块总面积约合146.198亩，购买价格为人民币3.024亿元。

　　但这次双环科技的转型却是“生不逢时”。华泰证券的研究员表示，公司此前一直以化工业务为主，主要产品是纯碱和氯化铵，产品和业务模式相对简单。化工行业的周期性特征决定了业绩变化较大。我国房地产行业仍处于成长期，与成熟期的化工行业相比，具有较大的发展空间和相对较高的利润率水平。如果公司能够成功转型，实现房地产和化工两条主线发展，将为公司打开未来成长的空间。

　　“但我们认为在房地产行业面临政策调整的大背景下，当前并不是公司进入地产行业的最佳时机。”考虑到公司此前都没有房地产项目开发的经验，因此业内人士均认为公司转型的实际效果有待观察。

　　而彼时，机构就已开始萌生退意，二级市场上各基金公司均出现减持的迹象。去年年底，在公司的十大流通股东中有9席是基金公司等机构，占流通股的比例近14%。到了今年一季度的时候，情况出现变化，机构席位减少至6席，持股比例也下降至7.78%。

　　事实上，双环科技也曾获得机构“众星捧月”般的待遇。

　　去年年底，因为炒作业绩预增的概念，公司的股价曾受到基金公司的追捧。2009年12月的第一个交易周，双环科技的涨势凌厉，三交易日拉升幅度达到20%以上，并创下了2008年8月以来的股价新高。连续两年实现盈利后，该股在去年前三季度却报亏损上千万元。但亏损业绩并没有妨碍市场资金对其的追捧。分析人士称，是业绩扭亏的炒作助公司股价连续拉升。

　　股价回升机构溜早了

　　然而，记者发现，在今年中期的机构出逃后，却出现了公司股价回升的迹象。在机构大量减持的同时，公司的股价却在悄悄上涨，更出现了回调的迹象。

　　二级市场上，公司的股价从7月初最低的5.22元，到上周五收盘的6.85元，双环科技的股价似乎走出了二季度的阴霾，仅五个星期的行情就上涨了近31%。

　　对于机构这次机构的持股路径与市场相背离的现象，有业内人士认为，是公司基本面有所改善的原因。其表示，目前公司的业绩已经扭亏为盈，加之公司拟收购母公司的资产进行经营扩张，基本面的利好有助公司股价的走势向好。

　　在今年的半年报中，双环科技表示将拟以3.52亿元和1.57亿元收购控股股东宜化集团持有的重庆宜化55%股权和双环碱业49%股权。“收购上述股权后，可以解决与宜化集团公司关联投资问题，重庆宜化和双环碱业将成为公司的全资子公司，有利于增加公司纯碱氯化铵等产品的权益产能。”分析人士对此解释道。

　　而就在公司股价开始回升的时候，大部分机构选择了离开。有业内人士指出，这次机构并没有精准退市，可能错失了获利的良机。

　　华夏未调研砸下亿元 四川湖山净利增17倍

　　新快报

　　四川湖山上周末公布中报，在实施资产重组后，控股股东下属的数字电视产业整合至公司，形成以EMS、数字有线电视产品、卫星电视接收系统、卫星电视直播接收系统、HFC宽带网络产品为核心的产业布局，规模效应更加明显。

　　营收同比增长691%

　　中报显示，公司实现17.12亿元的营业收入，同比增长691%，归属于母公司的净利润1987.16万元，同比增长近17倍。基本每股收益0.1046元。从主营的行业分布看，电子产品近17亿元，其中EMS4.68亿元，数字有线电视产品4.92亿元，数字机顶盒已形成年产1100万台的能力。近三年来市场占有率保持行业前三，已成为我国数字电视机顶盒龙头企业。而九洲集团对2010年至2012年盈利补偿做出过保障承诺：三年净利润递增速度不低于15%，即今年净利润不低于4537万元、明年不低于5217万元、后年不低于6000万元。

　　华夏过亿资金先买后调研

　　笔者调阅近3个报告期报表，资料显示：个人投资者更关心公司的重组。2009年全年23次电话沟通以及今年一季度20余次、二季度10次电话沟通，全部是个人投资者询问重组批文和生产情况。但就在二季度最后的6月30日，华夏、银华、泰达宏利3家基金和国信证券却赴公司现场调研。

　　值得注意的是，公司的重大重组5月中旬就获得核准，定向增发也在6月17日上市。而在调研的3家基金中，华夏旗下的优势增长和红利混合却早在1季度就分别大举建仓近630万股和385万股，区间在12元至14元，耗资过亿。至二季度末，华夏优势未动，华夏红利减至164万股，仍为持股最大的机构。

　　在增发后的6月2日，有一次股份变动，再结合3月末数据，其间诺安基金加仓、而华夏红利、中信理财计划减仓。深交所的回报显示，5月12日有过明显的机构换仓情况，股价在11.3元上下。随后仍有明显的收集迹象。

　　去年以来，华夏系在重大重组股上屡有斩获，远有中恒集团、武汉塑料，近有西单商场，眼下的四川湖山增发后总股本依然不到1.9亿股，流通盘1.32亿股，目前不到 13元的股价似乎也不算很高，不过，华夏砸下亿元并坚守半年后，还未获得太大利润。

　　古井贡酒净利增两倍 机构抱团加仓

　　今日，备受市场关注的古井贡酒递出了自己的上半年成绩单。公司上半年同比增幅达201.57%的净利润，相信足以令绝大多数的投资者满意。而通过半年报披露的股东信息可以看出，机构对于公司的未来充满了信心，二季度以来一直坚定持有公司的股份。

　　上半年大赚1.07亿元

　　古井贡酒披露的半年报显示，公司各项经营指标都出现了明显的增长。其中，上半年实现营业收入8.56亿元，同比增幅为21.42%；但是公司上半年净利润增长幅度更高，达到了201.57%，为1.07亿元。公司上半年每股收益为0.46元，净资产收益率 13.09%。

　　公司在半年报中指出，报告期内，公司销售继续积极实施"持续聚焦、高效执行"的营销策略，继续发展以安徽市场为核心的苏鲁豫皖市场，实现了各项经营指标全面提升。值得一提的是，从公司披露的数据来看，公司白酒业务上半年毛利率达到76.08%，较2009年同期增长了18.99%。另外，公司上半年不仅保持了在华中地区的优势，在华北和华南两个市场的开拓上也取得了明显的成绩，地区营业收入分别增长了152.88%和20.10%。

　　值得一提的是，作为A股市场上最受热捧的酒类公司之一，公司也一直被券商机构重点关注，光大证券、海通证券、东吴证券和银河基金在今年上半年先后对公司进行实地调研，并纷纷发布了看好的研究报告。其中，海通证券调研后曾立刻发布研究报告，并首次给予了公司"买入"的评级。

　　机构抱团加仓盈利不菲

　　上半年净利润同比大增201.57%，坚定了各路机构持股的信心。

　　据古井贡酒中报前10大流通股东显示，除了KGIASIALIMITED和GSIS/AGOLDENCHINAMASTERFUND两家公司减持了古井B股外，其余机构均选择坚守。其中，东吴价值成长双动力股票型基金在二季度顺势加仓近百万股，持有A股股份增至484.11万股，为古井贡酒第5大流通股东，而天弘精选混合型证券投资基金则通过大举增仓，以272.9万股的A股持有量跻身古井贡酒10大流通股东名单。

　　二季度的坚守，也给这些机构带来不菲的账面盈利，截至昨日收盘，古井贡酒股价已经飙升至60.88元，三季度涨幅达到惊人的43.92%，远远跑赢大盘，成为一大牛股！

　　那么，在上半年实现高速增长的古井贡酒，今年下半年会有怎样的发展目标呢？

　　公司称，下半年将强化规范化操作，进一步提高基础酒的内在质量，提高生产效率，降低生产成本。同时将继续突出核心市场的基础设施建设，优化流程、细化市场、精准投入、提高市场投入产出比。

　　一私募人士分析称，随着中秋、国庆大假的临近，白酒行业将迎来消费旺季，因此古井贡酒下半年业绩很可能超出市场预期，从长期来看，该股依旧值得持有，具备中长期投资价值。(每日经济新闻 李智 刘明涛)

　　业绩同比增近三成 靓丽半年报助威张裕A冲百

　　每日经济新闻 马宇飞

　　酿酒业龙头张裕A（000869，收盘价93.80元）今日披露半年报，公司今年上半年再度取得靓丽业绩。

　　半年报显示，受益于需求平稳以及高端产品增长较快，张裕A今年上半年实现主营收入24.82亿元，归属于公司股东的净利润高达5.86亿元，同比分别增长26.02%和28.65%。基本每股收益1.11元。

　　报告期内，张裕主营的葡萄酒、白兰地、保健酒和起泡酒销售收入均实现了不同幅度的增长。其中葡萄酒主营收入比去年同期增长28.74%，达到20.43亿元，毛利率同比提升1.8个百分点，达73.98%，为近3年来的新高；白兰地实现主营收入3.34亿元，同比增长15.47%，但毛利率下降1.9个百分点，为61.75%。

　　公司表示，今年上半年，公司不断加强以“张裕爱斐堡”和“解百纳”为主体的品牌宣传和产品推广力度，使公司张裕爱斐堡酒庄酒和解百纳葡萄酒保持了持续快速增长。报告期内，公司张裕爱斐堡酒庄酒和解百纳葡萄酒销售收入分别较上年同期增长200%和30%。这些高价位产品增长较快，使得张裕产品平均售价同比上升所致，并导致公司综合毛利率同比提高1.81个百分点至71.88%。

　　此外，公司营业利润较上年同期增长29.67%，主要是营业收入增长，加之公司管理费用控制较好和营业成本下降所致；净利润较上年同期增长28.65%，主要是营业利润增长所致。

　　实际上，对于张裕而言，今年上半年最大的利好莫过于最终赢得“解百纳”的商标所有权。据了解，近几年在张裕解百纳热销的同时，业内公司也开始大量生产解百纳葡萄酒，由此引发了张裕和其他公司之间的解百纳商标之争。而今年6月24日，公司披露公告称，收到控股股东烟台张裕集团有限公司转交的 《北京市高级人民法院行政判决书》，终审判决“解百纳”商标归张裕A所有。分析人士指出，这一判决对张裕今后的发展有着极为关键的影响。

　　值得注意的是，在诸多利好配合下，张裕A的股价也随之节节攀升。盘面显示，尽管今年4月以来大盘暴跌，但张裕A丝毫不受影响逆市上扬，其股价已由4月份时不足70元涨至目前的93.80元。而不少市场人士均认为，张裕A破百只是时间问题。

　　华泰证券业绩下滑 王亚伟坚守

　　王砚丹 每日经济新闻

　　今日 (8月7日)，华泰证券(601688)发布了2010年半年报。今年上半年华泰证券实现营业收入35.89亿元，同比下降 13.93%；归属于母公司所有者的净利润14.20亿元，同比下降19.02%；每股收益0.27元，加权平均净资产收益率5.71%。

　　经纪业务下滑近三成

　　受资本市场量价齐跌的影响，华泰证券经纪和自营业务均遭遇重创。

　　今年1~6月，华泰证券实现A股、基金、B股、权证和债券代理交易金额2.61万亿元，较去年同期减少11.22%；市场份额也从去年上半年的5.82%下滑至5.40%。另外，由于证券行业竞争日趋激烈，行业平均佣金率继续下降，公司上半年代理买卖证券业务净收入仅有24.18亿元，同比下滑28.24%，高于成交额下降幅度。

　　投行业务是华泰证券上半年经营亮点。受益于新股发行节奏加快，公司新股承销取得重大进展。1~6月公司共完成14个IPO项目、3个非公开发行股票项目、1个可转债项目、6个债券发行项目，实现证券承销业务净收入7.10亿元。

　　逆势加仓致自营亏损

　　由于错误判断形势，华泰证券上半年自营业务出现了巨额亏损，成为拖累公司中期业绩的罪魁祸首。

　　6月底，华泰证券交易性金融资产中权益工具账面价值达到8.04亿元，较年初增加4.3亿元；可供出售金融资产中权益工具账面价值达到16.28亿元，较年初增加5.34亿元。由于今年上半年上证指数跌幅达到26.82%，华泰证券逆势加仓付出了惨重代价。1~6月公司自营业务税前亏损达到1.69亿元，去年上半年则为盈利2.31亿元。

　　从半年报中可以看出，华泰证券计入交易性金融资产的前十大股票投资中，有8只出现亏损。其中亏损最大的是建设银行 (601939)，527万股建设银行让华泰证券亏损了780万元。此外，华泰证券在豫园商城(600655)、新疆众和(600888)这两只个股上的账面浮亏也都超过700万元。

　　王亚伟配售股一股未卖

　　值得一提的是，华泰证券作为目前A股市场“最年轻”的券商股，今年2月26日才在上交所挂牌。在发行之时，由于受大盘调整影响，华泰证券申购遇冷，网上中签率高达14.43%。但是在网下发行时，由于明星基金经理王亚伟携华夏旗下众基金倾力捧场，华泰证券一度受到市场各方关注。

　　不过进入4月以后，A股市场出现暴跌，华泰证券也失去了资金关照掉头向下。5月26日，华泰证券网下配售股解禁上市时，股价已经跌至15元/股，距离20元/股的发行价折价25%。7月5日，华泰证券更是探至12.45元/股历史低点，较发行价折价近40%，成为A股“破发王”。

　　从华泰证券的半年报中可以看出，面对华泰证券4月以后跌跌不休的走势，王亚伟依然能够平心静气。在网下发行时华夏大盘获得配售的393.87万股至今依然一股未卖，并因此成为今年中期华泰证券的第7大流通股东。而华夏策略当时获得网下配售股数量为196.93万股，尽管未能进入华泰证券前十大流通股东，但是市场人士认为，从华夏大盘与华夏策略通常同进同出这点考虑，华夏策略持股不动的可能性非常大。

　　超图软件发布中报 净利润同比增长293.60%

　　杨宁 中国证券报

　　超图软件8月6日披露半年报。 公司在报告期内各项成本费用增长较大，但与去年同期相比，报告期内公司仍取得了较好的经营成果。报告期内，公司实现营业收入5,634.45万元，比去年同期增长27.97%；实现净利润557.67万元，比去年同期增长293.60%。

　　公司营业利润、利润总额和净利润分别较去年同期增长58.90%、284.88%、293.60%，主要原因在于毛利率有较大上升以及营业外收入增幅较大。 报告期内，公司不存在对利润产生重大影响的其他经营活动。

　　创业板裂变：20家公司还有“高送转”机会

　　投资者报

　　创业板是造富的机器，但这也许只是开始。借A股市场热捧高送转之风，创业板公司在上市后频频开始高送转。

　　根据统计，有35家创业板公司已经在上市后完成了第一轮高送转，另有2家公司公布了高送转预案，而对于那些尚未进行高送转的创业板公司，我们也通过对指标的分析来判断它们在2010年中期或年末进行高送转的可能性。

　　根据我们综合评估结果，有20家公司在2010年进行超过1:1的高送转可能性较大。

　　创业板，正在急速裂变。它的后果，除了让股本和发起人股东的财富迅速膨胀，也可能会让公司的经营者们失去了正确的方向。对于投资者而言，高送转在某种程度上意味着盈利机会，但切不可放松对公司经营状况的关注。

　　35家公司已实施

　　所谓高送转，是指上市公司进行高比例的送股，或高比例地进行公积金转增股本。虽然是一种分配方案，但上市公司却不需要支付任何现金。

　　A股市场向来有追捧高送转的风气，上市公司借此将偏高的股价降下来，一方面增加了发起人股东的持股量，另一方面也有利于股价的继续上行，增加持股人财富。

　　自创业板推出以来，高股价、高市盈率一直是这个市场治不好的双高症，投资者给予创业板公司过高的成长性预期，这也成了公司高市盈率发行的催化剂。

　　根据统计，截至8月4日已经上市的创业板公司，平均发行市盈率高达68倍。而剔除创业板公司，其他公司的平均发行市盈率较之低28%，为49倍。

　　尽管如此之高的发行市盈率已经催生了一大批持有公司股权的富豪股东，但是，他们并不满足于此。毕竟，实际控制人持股需要三年才能上市流通，而其他股东的持股也至少需要一年才能套现。

　　因此，不少创业板公司在上市不久就开始了高送转，根据统计，截至8月4日，有35家已经实施了一轮送转股，有2家公司已经公布了高送转方案。

　　在35家公司中，有19家公司的送转比例超过了1：1，也就是说，股本扩张速度达到或超过了2倍。只有5家公司的送转比例低于1：0.5。

　　在这些公司中，送转之前股本最大的是乐普医疗，达到4.06亿股，在完成1：1的送转比例后，总股本达到8.12亿股；送转后，每股未分配利润最高的是红日药业，达到3.28元；目前股价最高的是神州泰岳，超过60元。

　　20家公司还有“高送转”机会

　　说到底对于投资者来说，上市公司高送转无异于画饼充饥。然而，我们仍然愿意帮助投资者寻找那些高送转可能性较大的公司。虽然创业板公司高送转的目的很大程度上在于鼓吹股价，但高送转也在一定程度上体现了管理团队的信心。

　　我们认为，具有“两高一小”公司进行高送转可能性更大，“两高”是高股价、高每股未分配利润，“一小”是指股本较小。

　　高发行价，是公司上市所追求的目标，旨在获得更高的募集资金，也为了能使持股市值最大化。但在上市后，高位运行的股价并不有利于继续上涨，通过高送转来拉低股价有利于投资者的参与。

　　每股未分配利润是公司未来进行分红的基础，而这是再融资的先决条件。因此，如果未分配利润偏低，进行高送转的可能性也会偏低。

　　股本小，更利于公司进行股本扩张，也有利于股价的上涨。而市场经验也表明，股本小的公司，进行高送转的可能性更大。

　　按照上述三个指标，我们对60家尚未进行过送转股的创业板公司进行综合评估，具体方法是，计算这些公司的平均股本、平均每股未分配利润和平均股价，并进行对比。

　　根据评估结果，在这60家公司中，有20家公司有望在2010年中期或年末进行超过1：1的送转股，也有15家公司可能不进行送转股或者送转股比例低于1：0.5，另外，还有25家公司送转股比例可能在1：0.5~1：1之间。

　　需要特别指出的是，我们并不赞同投资者盲目参与高送转概念股的炒作，但是，高送转是市场中不可回避的题材，作为上市公司分配方案的一种，它也体现了高管团队对于未来股价持续上升的强烈信心，因此，对于高送转带来的投资机会，我们也并不回避，尽我们的努力去挖掘这种机会，亦是《投资者报》的责任。