国家队重仓股点兵 6大行业16只牛股浮出水面

　　自从2009年8月初，沪指见顶3478.01点以来，截至本周，刚刚满一年时间。而在此期间，沪指最大跌幅达到 30%，下跌超过1000点，可以说，经过2009年上半年的小牛市后，过去一年的A股又遭遇了一波小熊市。那么，期间A股的主要参与者们生存状态如何呢？《每日经济新闻》记者 统计发现，作为“国家队”的社保和保险资金再度扮演了先知先觉者的角色，精准逃顶抄底；而散户再度沦为市场的反向指标，往往在高位买入，低位卖出。另外，私募基金在过去一年迅速壮大起来，在市场的话语权越来越大。而券商过去一年的操作节奏则也把握得不是太好。

　　散户沦为反向指标抄“底”屡屡抄在高位

　　“为什么受伤的总是我，到底我做错了什么？”走过一年熊市，不少投资者都有一段不堪回首的投资往事，一种淡淡的忧，自己为什么成为熊市中任人宰割的羔羊！一年来，作为参与市场的重要力量，散户投资者又一次充当了投资的“反面教材”，几波行情杀下来可谓损失惨重。如今在市场略显牛角之时，《每日经济新闻》将带领投资者重温这不堪回首的一年，也许能够有所借鉴。

　　熊市初期越跌越买

　　时间回到2009年8月4日，沪指阶段性见顶3478点后，大盘连续遭遇空方强势打压开始直线下跌，期间没有丝毫抵抗，短短4周，大盘下跌600余点到2860点附近，跌幅达17.8%。

　　有业内人士分析认为，在大盘由牛转熊急速暴跌的开始这一个月时间内，各路资金均遭遇不同程度的损失，其中又以散户投资的损失最为严重。这一次，专业的机构似乎又开启“绞肉机”，而散户投资者则成为他们绞割的最大对象。

　　记者通过分析沪指走势和中登公司持仓A股账户变化数，似乎也佐证了上述情况的真实性。据中登公司统计数据显示，在大盘杀跌一个月内，散户投资者又一次充当了“傻子买”，越跌越买的盲目投资心理导致持仓账户数不断上升。数据显示：2009年8月3日至9月 30日的9周交易时间，持仓A股账户数从4962.04万户攀升至5083.53万户，持仓账户净增加121.49万户。

　　一市场分析人士接受记者采访时指出，大盘从高位调头向下的初期，一般是机构投资者和大户处于兑现盈利阶段，因此他们在此时会向社会公众营造较为乐观的市场氛围，吸引场外资金高位接盘。其结果是，一些散户投资者在此阶段，见股票稍有下跌便立即买人，但结果却事与愿违。

　　多空胶着期散户持仓攀升

　　大盘在恐慌性直线杀跌至2800点一线后，开始缓步回升。期间因宏观政策和经济基本面存在诸多不确定性因素，大盘在2800点至3 300点区间展开了长达8个月之久的震荡盘整走势。此时的专业机构投资者在难以把握方向的情况下，一般选择持仓观望。但散户投资者则继续活跃于市场之中，企图踏准哪怕一点点波动的机会和节拍，在变化多端的个股中把握做差价赚钱。

　　根据中登公司的统计数据，市场触及2779点反弹至3361高点的2009年9月至11月这时间段内，散户投资者不断出局。数据显示，2009年10月12日至11月27日的7周交易时间内，持仓A股账户从5064.03万户下降至5011.63万户，持仓账户净减少52.4万户。随后大盘从2009年12的3 300点下行到今年4月底的2800点附近，期间持仓账户又从5011.63万户又开始反弹上升。到今年4月底，当大盘下跌触及2800点附近时，持仓A股账户为5326.63万户，20周的交易时间，持仓A股账户大增了315万户。

　　回想起在这波漫长的震荡盘整行情中，记者与身边的一些散户投资者交流当时操作行为和战果时，大多数投资者都表示难以把握节奏，在赔钱。

　　继续下跌期抄底再遭套

　　胶着行情之后，A股再次迎来大跌行情，而这一次，散户又重蹈了2009年8月覆辙，越抄底、越被套！

　　今年4月到6月，沪指从3100多点跌至2400余点，而散户投资者买入的热情却很强烈，他们似乎又在继续充当“傻子买”。

　　对此，有业内分析人士曾分析称，股票在熊市下跌过程中，散户投资者往往没有“及时止损”概念，即使有但就是心太软，下不了手。而另外一些散户投资者看到股价不断下跌，此时买入比其他人的价格似乎更便宜，因此便积极入市买股。

　　触底反弹期仓促减仓

　　否极泰来！大盘在2 300点附近筑底成功之后，随后在整个7月展开了一波单边强势逼空上涨行情，而在此期间，散户因在熊市遭到重挫，在操作时显得小心翼翼。

　　记者注意到，大盘于7月2日筑底反弹，在大盘触底反弹的一周内，持仓A股账户数达到5413.69万户，创近一年来新高。接下来一周，大盘短暂调整，周下跌1.89%，也许正是看到大盘再次向下，让散户担忧大盘筑底不牢或将继续下行，于是选择谨慎性的减仓。数据显示，当周持仓A股账户数为5411.84万户，较前一周减少了1.85万户。

　　然而谁料到，散户刚刚减持，大盘就以一根周涨幅达6.1%的大阳线给了散户当头一喝！大盘如此暴涨，却没能让散户重拾信心，持仓A股账户数于当周结束后狂降至为5386.78万户，较前一周减少了25.06万户！

　　火热行情继续延续，7月最后一周，沪指再度上攻65.47点，周涨2.55%。而当周持仓A股账户数继续下降至5371.2万户，较前一周再少了15.58万户。市场人士分析称，大盘连续反弹上扬阶段本应该是散户大胆介入时，然而或许受到近一年来A股跌跌不休以及仍难看清后市，不少散户在反弹行情中已乱了方寸，在谨慎心理影响下，选择趁势出逃。而同期，市场上各路机构资金却在疯狂加仓，散户再成行情反向指标。

　　私募基金高速扩张渐掌市场话语权

　　一年的时间，对于私募基金行业而言，规模也许并不足以赶超公募基金，但私募的实力却在迅速扩张，从发行数量上已经超过了公募基金。“暴跌中，私募基金的优势开始显现，也许下一轮牛市来临时，私募基金将取代公募基金，成为市场最有影响力的机构投资者。”壹私募网研究中心基金研究员李廉超说。

　　规模急剧扩张7个月增加 300亿

　　如果说2007年和2008年仅仅是私募基金发展的少年期，那么2009年以来，私募基金的发展开始进入成长期，最近一年，私募基金迎来了全面发展期，规模迅速扩张。

　　根据私募拍拍网提供的数据，以2010年前7个月的数据来看，每个月都有几十家私募信托产品成立，其中1月、2月和6月成立的数量均超过了 30只，而3~5月则超过了40只，仅7月成立的数量最少，为28只。7个月累计成立了273只产品，其中，非结构化产品169只，结构化产品104只。而这还不包括通过其他渠道发行的TOT的数量。

　　而私募单只产品的规模，也开始大幅度上升，从当初几千万一只的规模，到如今上亿元已经是家常便饭，甚至有的产品规模超过10亿元。即使按照单只产品平均1亿元的规模计算，7个月中私募基金的规模扩大约 300亿元。私募基金阵营正大踏步向前发展，而公募基金的规模则在下降，根据WIND资讯的统计，截至到本周的数据与2009年末的数据相比，公募基金的总规模下降了482.26亿份。分析人士表示，私募基金的发展，必然吞噬掉一部分公募基金的市场，私募公司的客户中很多就来自公募基金，未来私募基金阵营将会继续扩大，公募基金的萎缩也是必然趋势。

　　公募经理转私浪潮涌动

　　最近一年私募基金的大发展中，也有公募界的“帮忙”，这就是公募基金经理“奔私”潮不断升温。

　　在最近一年多时间，有多位公募基金界的基金经理乃至投资总监转投私募，包括交银施罗德的李旭利、华夏基金的张益驰等多位公募界大腕，或跳槽私募基金担任要职、或自立门户，开始新的职业生涯。

　　李旭利加盟重阳投资后，立即发行了规模超过10亿元的产品，曾在业界引起轰动，此后，重阳投资的整体规模不断扩大，据悉管理资产已经超过50亿元。张益驰成立远策投资，首只信托产品受到疯抢，很快就进入封闭期。此外，曾昭雄、肖华、刘红海、魏上云等原公募基金出身的悍将，也凭借着出色的业绩，规模不断做大。

　　根据统计，虽然今年部分公转私人士的业绩并不理想，但公募派私募业绩还是普遍跑赢公募基金的。数据显示，可对比的185只股票型基金今年以来净值平均增长率为-8.02%，同期公募派私募基金总回报为-5.5%。此外，公募基金旗下的一对多产品，具有私募基金的灵活性，在今年的表现也比较出色。

　　“"奔私"才开始，未来会有更多的公墓基金经理到私募基金去开辟自己的天地。”李廉超表示，私募基金做绝对收益，公募基金则追求相对收益，所以私募基金更加重视仓位，在看空后市的时候可以选择空仓，所以在熊市中，私募基金的业绩优势更加明显，更能发挥个人的风格和能力。另外，私募基金在激励机制上有着得天独厚的优势，所以公募基金经理们，都愿意到私募基金去发展。对于真正有能力的公墓基金经理，“奔私”将会是大趋势。

　　私募业绩大分化

　　数据显示，在有一年期以上业绩的255只私募产品中，共有127只产品获得正收益，占全部产品的一半。虽然新价值在2009年曾领跑整个私募界，但是按照7月末的公开业绩进行比较，最近一年期的私募冠军，却并非是新价值，反而是被余定恒的翼虎成长收入囊中。

　　截至2010年7月23日，翼虎成长1期最近12个月获得44.82%的收益率，领先罗伟广的新价值2期约8个百分点，排名第一。李泽刚的和聚1期、曾昭雄的合赢精选1期、罗伟广的新价值2期，分别以36.82%、36.32%，32.26%的收益率，排名2~4位。

　　总体来看，在最近一年的熊市中，获得正收益的127只私募产品中，有1只的收益率超过40%，3只超过 30%，15只的收益率在20%~ 30%， 30只获得10%~20%的收益率，78只的收益率在10%以内。

　　不过，也有一半，近1 30只私募产品，在最近一年出现了亏损。这其中，并不乏大牌私募人士，如李驰的同威增值1期亏损23.81%，同威1期亏损26.9%，同威2期则亏损24.44%，业界葛卫东的混沌1号，亏损26.22%。蔡明的民森系列表现也不理想，多只产品出现亏损。这些私募产品的净值下跌幅度，甚至超过了同期上证指数的跌幅。

　　李廉超认为，超过一半的私募产品的净值，都没有回到3478点，甚至是出现了巨额亏损，这也反映出私募基金管理人的能力其实是参差不齐。在牛市中，私募基金可以分享大盘上涨所带来的系统性收益，然而，这并非是私募基金管理人凭借自己的能力所收获的，而熊市才是检验私募基金管理人管理资产能力的试金石。

　　私募话语权增强

　　随着一些优秀的私募基金在一年的熊市中崭露头角，私募基金的话语权也开始明显增强。

　　首先是发行规模扩大，今年以来，公募基金成立的数量，远远低于私募基金，截至6月初，公募基金仅成立约50只，远远低于同期私募基金的成立数量，而根据一些基金公司销售人士的说法，今年产品非常难发，新基金能募集到10亿元以上就非常满意了。

　　其次在今年的操作上，私募基金上半年一直谨慎，但公募基金却相对乐观，而经过暴跌后，公募基金在2500点之下继续看空市场，私募基金却开始提前建仓，表明私募基金已经在操作上胜出了公募基金。从收益率来看，根据基金披露了中期业绩，绝大部分公募基金在二季度均出现了大幅度亏损，亏损超过10个百分点的不在少数，而优秀的私募基金在今年依然保持正收益，业绩的巨大差异已经表明，私募基金的话语权已经大大的提升。

　　“国家队”成先知先觉资金

　　会当凌绝顶，一览众山小！

　　在充满诱惑的资本市场里，每一位投资者都希望获取成功，让股市成为自己的“提款机”，然而要达到此境界，困难不亚于登上珠穆朗玛，因为你既要在牛市中充分利用资金，获得最大投资利益；又要在熊市中预判行情，提前逃顶规避风险。那么，这类近乎“先知”的投资者是否真的存在于A股市场？答案是肯定的！在过去一年熊市里，有一类资金，他们总能在大跌之前神奇般逃顶，而在每次反弹行情中，又能精准提前抄底，在资金的运用上可谓“神乎其技”，这就是被喻为资本巨头、A股“国家队”的社保以及保险资金。

　　善把握主题投资

　　面对去年8月以来的大跌，社保、险资依旧保持了一贯的谨慎操作作风。当市场低迷不堪时，采取当时被视为最为稳妥的投资方式，参与新股申购，行情火热时，则把握主题投资，获取投资收益。

　　据《每日经济新闻》记者统计，从2009年8月至今发行的新股中，有超过6成个股实现正收益，在打新这一方面的投资，彰显“国家队”谨慎的投资心理。另外，除了打新外，抗周期性强的个股也是它们青睐的对象，这把“利器”成为规避大跌的一大法宝，在2010年一季度，社保在2009年4季度的基础上，又对南京医药、华东医药以及华邦制药等医药股进行增持，从这些医药股于去年10月至今年3月的表现来看，这类投资不仅规避了系统风险，还为社保基金带来了价值不错的投资收益。

　　当然，除了保持一贯谨慎的投资作风外，在一些主题性投资上，“国家队”也不甘落后。去年3季度，在多数险资、社保小幅调仓的环境下，社保603组合却表现格外抢眼，疯狂重仓了包括利欧股份在内的11只中小板个股。从去年4季度表现来看，在传统地产、煤炭大跌的时候，这些小盘股再为社保“添金加彩”。

　　两次逃顶躲过大跌

　　比起“国家队”的谨慎，更让人称道的是它们神奇逃顶的能力！

　　2009年8月份开始大跌，然而在这轮大跌行情中，社保资金却先知先觉的提前“开溜”。某媒体曾报道，在当年7月份，社保基金从深市净流出6.64亿元，创当时年内单月最大净流出，而抛售重点对象正是地产板块，净卖出达到惊人的13.83亿元，从后市来看，正是地产等权重板块的疲软，导致市场暴跌。

　　同样，时隔7月，社保携险资又上演了一场“胜利大逃亡”。在今年4月份大跌之前，社保基金在一季度累计出现在263家上市公司的前10大流通股东名单中，合计持股市值达296.85亿元，与2009年四季度338.43亿元相比，减少了41.58亿元，减少幅度为12.29%，若考虑到同期沪指5.13%的跌幅，其减仓幅度仍有7%。

　　与此同时，据WIND数据统计，2010年一季度，保险机构共337次出现在上市公司流通股股东名单上，持股市值合计约790亿元，与2009年底的928亿元相比，减少了138亿元，考虑到同期大盘5%的跌幅，险资在一季度总体减仓幅度在10%左右。就在两大资本巨头减持后不久，A股经历一场骇人大跌！

　　先于市场精准抄底

　　与“国家队”神奇的逃顶功底相比，其抄底的技术也不在话下。

　　经过长达一年的下跌行情后，今年7月，A股终于迎来久违的 “甘露”，沪指月涨239.13点，涨幅近乎10%，这样一根长长的大阳线一扫二季度股指三根大阴线的阴霾，让投资者看到一丝牛气。

　　A股强劲反弹，获益最大的仍属社保、险资。因为，它们又一次抢在各路资金前，精确抄底。在大盘连破2500点、2400点后，社保基金于7月6日火线增仓 30亿元。

　　而在社保抄底前夕，其实保险资金就在做入市准备，今年5月底，曾有消息人士透露保监会在讨论保险资金投资政策，称险资对股票与股票型基金投资余额调整为20%。而这一消息，也于前一日得到印证。保监会8月5日发布《保险资金运用管理暂行办法》，规定保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额不高于本公司上季末总资产的20%。这一动作，被市场广泛称之为险资快速入场。

　　券商自营未踏准节奏 集合理财爱炒题材股

　　2009年8月4日，上证指数摸至3478.01点，创下自1664点开始反弹以来新高，随后进入长达一年的震荡调整之中。而这种震荡无论对机构投资者还是散户来说，操作都变得异常艰难。那么，券商作为机构投资者的重要组成部分之一，它们的操作如何呢？

　　去年8月多数券商未逃顶

　　2009年8月4日，上证指数摸高3478.01点后，在流动性收紧和限售股解禁的双重压力下一路狂跌。至8月底收盘，上证指数已跌至2667.75点，一个月时间跌去了700多点。在此过程中，大部分券商未能及时逃顶。根据Wind资讯数据统计，去年三季度许多券商并没有大规模减仓，而是利用股市下跌机会进行调仓换股。如长江证券在去年6月底时持有的股票为17只，但是9月底时增加至21只，且这21只个股中有15只都是三季度才开始陆续建仓。

　　4月以前券商错配权重股

　　2009年10月至今年4月初，上证指数基本围绕 3000点震荡。这一阶段虽然指数上攻乏力，但是个股热点层出不穷。高送转概念、新能源甚至抗旱题材，都先后被挖掘。

　　不过，A股市场历史经验表明，投资者在震荡市道中想要赚钱相当困难。由于2009年的行情基本都是由中小盘以及题材股主导，中小板许多个股涨幅巨大，再加上今年年初证监会明确了将尽快推出股指期货与融资融券等创新业务，因此一些券商从去年四季度开始，加大了权重股的配置，如华泰证券在今年一季度就大举杀入大盘股。

　　4月以后操作出现分化

　　在维持了将近半年的箱体震荡格局以后，上证指数从4月15日开始再次掉头向下，彼时点位在3150点附近。

　　与去年8月的大跌相比，券商们面对4月以来的调整，操作出现明显分化。一些券商选择了及时止损止盈出局。如一贯以投资风格激进著称的东北证券，今年6月底，东北证券交易性金融资产和可供出售金融资产账面价值合计9.01亿元，较年初大幅减少14.21亿元。低位卖票最终导致上半年东北证券自营业务亏损1.85亿元，成为公司业绩的巨大拖累。

　　随着7月15日，农行顺利登陆A股市场，大盘触底反弹，市场人气再次被激发。值得一提的是，或许是因为权重股让券商们一度非常受伤，二季度利用大盘回档的机会，一些券商自营盘和集合理财产品又开始加大了对主题投资的挖掘力度。特别是一些业绩较好、行业景气度较高的中小板个股，尤其受到券商们的青睐。此外，券商集合理财产品风格上尤其喜欢购买题材股。

　　国家队重仓股点兵：3大行业4只个股有望“龙抬头”

　　刘明涛 每日经济新闻

　　对于习惯跟随“国家队”炒股的投资者来说，能跟上“国家队”的步伐并频频抄底成功无疑是一种幸运。随着上半年上市公司中期报告的陆续出炉，不少“国家队”的重仓股也浮出水面。但是，“国家队”进驻如此多个股，到底哪些值得投资者下半年重点关注呢？《每日经济新闻》记者从社保、险资增仓幅度较多的个股发现，有3大行业成为“宠儿”，而4只个股则下半年有望“龙抬头”。

　　另一方面，券商和私募的观点总能成为不少投资者在股市参战的“利器”。而由于目前上市公司半年报披露尚未全部完成，因此尚无法通过统计数据看到券商自营证券投资和私募投资风向的全貌。本周，记者通过对部分相关机构的采访，外加资料的搜集整理，精选出了他们所看好的“黄金股”，以此献给投资者一份观点大“参”。

　　社保基金增持天地科技！社保基金增持新股杰瑞股份！保险资金买入天山股份！

　　随着上市公司中期报告的陆续出炉，社保、险资最新持仓情况也被频频“曝光”。

　　《每日经济新闻》记者根据数据统计发现，二季度，社保、险资最为青睐的个股主要包括医药、次新、新兴产业以及消费类个股。

　　社保基金一向被视为股市中的“国家队”，其一举一动往往备受瞩目。险资也一向以在市场上踩点、选股精准而著称。因此，这些机构此时的市场动向，值得投资者重点关注。此次，让我们循着这些“国家队”的选股思路去挖掘投资机会。

　　3大行业成新宠

　　据WIND数据统计，目前社保基金已经 “现身”37只个股的前10大流通股东名单中，持股总量达2.37亿股，环比增加4676.16万股。从社保基金二季度的进出趋势来看，医药行业仍是其焦点，有包括万东医疗在内的4只个股受到社保青睐，累计增持股份达到1000多万股。

　　同样，次新股也是社保积极加仓的板块之一，其中，社保601组合持有数字政通、赛为智能、云南锗业以及杰瑞股份分别达24.99万股、77.15万股、15万股以及33.97万股，晋升这4只个股的前10大流通股东名单。

　　此外，漫步者、日海通讯也得到了社保101组合以及102组合的喜爱，对这两只个股的持股量分别达到71.66万股和50.29万股。

　　值得注意的是，保险资金的投资趋势与社保基金可谓如出一辙。数据显示，险资二季度已经对40多只个股进行增持或首次建仓。其中，对燕京啤酒、华鲁恒升、安泰科技、天山股份以及平高电气5只个股增仓均超过了400万股。

　　医药行业也是险资的首选，中国太平洋人寿保险股份有限公司和中国人民人寿保险股份有限公司分别以持有119.99万股和59.99万股的份额首次驻扎信立泰。另外，一些消费类个股，也是他们加仓的重点。

　　4只个股或“抬头”

　　“国家队”进驻如此多个股，到底哪些值得关注？《每日经济新闻》记者从社保、险资增仓幅度较多的个股发现，有4只个股下半年有望龙抬头。

　　万东医疗(600055)

　　万东医疗生产的医疗设备属高科技产品，其中医用X射线机产品在国内市场占有率居第一，多年来公司的常规产品在中国细分市场的占有率超过60%以上，同时预计X射线机需求增长率将在20%左右。公司另一主要产品核磁共振仪通过FDA和欧洲CE认证后，将有资格进入国际市场。

　　另外，公司未来整合预期仍然强烈。4月6日，华润集团与北京市人民政府签订战略合作框架协议，目前仍在谈判中，据预测，万东医疗成为未来华润医药医疗器械整合平台的预期仍然强烈。

　　截至今年二季度，社保106组合和110组合分别持有该股359.91万股和351.98万股，成为万东医疗的第6大和第7大流通股东，是二季度被社保增仓较多的个股之一。

　　禾欣股份(002343)

　　禾欣股份是国内PU合成革行业产能规模最大、产业链配套最完整的企业。其产品覆盖PU合成革整个生产链，包括PU合成革、超细纤维PU合成革、合成革基布、PU树脂浆料、色料、色粉等业务，具备年产PU合成革2350万米的生产能力。是国内惟一一家拥有国家级企业技术中心的PU合成革制造企业，产品以高端产品为主，占据了我国高档PU合成革市场13%左右的市场份额。

　　截至今年二季度，共有4只保险资金进入该股前10大流通股东，其中，中国人民人寿保险股份有限公司和中国人民财产保险股份有限公司分别持有144.22万股和100万股，占据禾欣股份第1、2大流通股东，而华泰人寿保险股份有限公司以及华泰财产保险股份有限公司则分别持有26.62万股和13.93万股，成该股第5和第10大流通股东。

　　片仔癀(600436)

　　今年二季度，社保110组合以持有400.35万股为片仔癀第3大流通股东，单季度增仓153.67万股，而社保604组合以持有174.15万股，为该股第9大流通股东。

　　华鲁恒升(600426)

　　华鲁恒升是以原料煤气化生产有效气体为源头，通过有效气体制备甲醇、合成氨和一氧化碳等中间产品，分别生产出尿素、DMF等化工产品，是我国煤头尿素企业的龙头之一。公司现已形成化肥、化工“双轮驱动”的煤化工产业格局。

　　目前公司拥有三条合成氨生产线、三条尿素生产线和四条DMF生产线，单套最大生产能力分别为年产 30万吨、40万吨和8万吨，均达到了规模经济。此外，公司今年通过收购进一步完善了产业链。

　　今年二季度，公司赢得了社保和保险资金一致青睐。其中，中国人寿保险股份有限公司以持有851.19万股，为其第4大流通股东，而社保109组合则以370万股的持股数，成为该股第8大流通股东。

　　【私募点兵】

　　私募最看好的4只个股

　　数据显示，7月份仅有38%的私募仓位在三成到七成之间，其对市场保持中性态度。在目前的市场情况下，哪些个股被私募所看好呢？

　　山西汾酒(600809)

　　高层大换血推动山西汾酒重生，2009年11月，此前担任汾酒集团总经理的李秋喜接任集团董事长，12月份，其获选股份公司董事长，正式掌管汾酒集团。随后，汾酒集团对25个处级干部岗位竞聘，汾酒焕然一新。

　　李秋喜上台后提出要筹划集团整体上市，这也加大了其利好。

　　目前汾酒的市值仅为2 30亿元，相比贵州茅台、五粮液等超过千亿元的市值仍有巨大空间。

　　片仔癀(600436)

　　目前片仔癀的市值约60亿元，仅为云南白药市值 (近400亿元)的15%，流通盘仅为6363.2万股，是典型的超级小盘股。

　　公司开始学习云南白药，将药品经营向快速消费品延伸；公司聘请白药牙膏的运作团队，预计今年下半年化妆品将有爆发式增长。而片仔癀品种稀缺，具有无可比拟的提价能力。

　　日前，由中国医药企业管理协会等历时5个月，对百余家在上海、深圳、香港、纽约、纳斯达克上市的，年销售超过1亿元人民币的中国医药企业进行财报分析，并由行业专家、资深医药证券分析师、机构投资者、医药行业财经记者推荐投票的2010年度最具投资价值医药上市公司10强出炉，片仔癀名列榜首。

　　江淮汽车(600418)

　　近期江淮汽车与天津正道股权投资管理有限公司签署了《关于节能环保新能源汽车项目合资合作意向书》，双方有意在节能环保新能源汽车及其动力总成等产品方面开展合资合作。天津正道是“汽车业狂人”仰融于内地主要的投融资平台，其法人代表黄春华又是香港上市公司正道集团的副主席。

　　今年以来，国家已经出台了关于新能源汽车的多项政府扶持，未来新能源汽车将是全球重点发展和扶持的行业，想象空间巨大，江淮汽车有望从中受益。

　　南京医药(600713)

　　南京医药是全国最大的医药商业企业之一，2009年销售收入高达140.26亿元，实际控制人为南京市国资委。未来南京国资委下属两家医药类上市公司，存在强烈的整合预期。

　　高管集体增持表明了其看好公司的强烈信心——从5月18日至7月6日期间，共有14名高管先后23次买进共计17.97万股南京医药股票。

　　而公司在今年4月以10.9元/股的价格，定向增发4587万股，因此，高官的增持和定向增发两重利好，将使得11元之下成为未来的安全边际。

　　【券商点兵】

　　券商最看好的4只个股

　　从统计数据来看，二季度末，券商集合理财产品最青睐的投资品种为医药类和消费类个股，科伦药业、伊利股份、五粮液均被多只券商集合理财产品同时持有。

　　科伦药业(002422)

　　2008年公司市场份额已达22.1%，大于第二到第六名总和。另外由于公司进入基本药物目录的产品，在各省的中标价格远低于国家发改委的零售指导价格，因此药品降价对公司大输液产品的销售整体影响较小。今年5月公司IPO募集净资47.72亿元，超募资金接近33亿元。凭借雄厚的资金实力，今后公司有望在集中度低的大输液市场通过并购整合进一步扩大市场领先地位，再次实现跨越式发展。

　　截至6月 30日，共有8只券商集合理财产品持有科伦药业，持股市值达4607万元。

　　伊利股份(600887)

　　伊利股份是国内惟一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列三甲的企业。今年5月，公司投资5.5亿元在黑龙江杜尔伯特新建年产4.5万吨配方奶粉项目，此项目的完成将有助于公司奶粉产能布局的进一步完善。目前国内奶粉市场集中度仍相对较低，没有一家企业市场占有率超过15%，未来公司有望扮演中国奶粉行业整合者的角色。

　　截至6月 30日，共有10只券商集合理财产品持有伊利股份，持仓总市值约3.87亿元。

　　五粮液(000858)

　　受益于经济复苏，2010上半年白酒业产量同比增27.3%。由于需求旺盛，五粮液经销商目前的库存水平很低，而且有经销商表示，7月52度五粮液白酒的批发价和零售价较6月已有不同程度上涨。今年中秋节前后，五粮液将有可能推出高端的永福酱酒，且预计零售价接近茅台。新品运作将对公司未来增加新品或实施外延扩张积累经验。

　　截至6月 30日，共有13只券商集合理财产品持有五粮液，持仓市值约2.49亿元。

　　科达机电(600499)

　　科达机电是一家经营陶瓷、石材、墙材、节能环保等大型机械制造商。其最大亮点在于清洁燃煤项目。公司的清洁燃煤项目将煤炭直接燃烧方式改变，充分气化后再燃烧提炼，将节约煤炭用量15%以上，符合国家节能产业政策，具有巨大需求空间。目前公司已建成9套煤气炉，正在建造中的有23套。随着未来气价的提升以及煤气化炉应用领域的拓宽，公司业绩将步入快速增长期。

　　截至6月 30日，共有7只券商集合理财产品持有科达机电，持仓市值约1.69亿元。

　　“小熊”退场 3大主题12只热门股浮出水面

　　张奇 赵阳戈 每日经济新闻

　　熊市周年后，虽不以输赢论英雄，然而，却不能不思考未来的投资方向。

　　进入下半年来一改颓势，出现一波令人兴奋的行情，大盘开始本次行情的第二次调整，市场又到了关键时期。而农产品价格不断上涨，7月CPI有望创新高，通胀预期再度成为关注焦点。而新兴产业将成为“十二五”规划中的重头戏，相关的光伏发电、新能源汽车、智能电网等热点题材又将风起云涌；与此同时，西部大开发等区域振兴计划也将成为相关公司的业绩催化剂。为此，今天《每日经济新闻》特为投资者梳理三大主题投资路线，精选12只热门个股供投资者参考。

　　【A 通胀预期关注农业有色商业地产】

　　在CPI连创新高的同时，如何布局个股、战胜通胀，是当下投资者的重中之重。从历史经验来看，通胀预期下，农业、有色、商业地产将是通胀“强台风”来袭的最好避风港。

　　农业：通胀受益急先锋

　　8月以来农业个股疯狂表现，农业板块已成为基金、私募、游资等各路资金青睐的对象。獐子岛、敦煌种业等股价屡创新高。显示出7月CPI尚未公布前，市场对其预期之高已达极致。

　　中金公司8月以来连发研究报告称，在7月份数据出炉之前，通胀主题将成市场关注焦点。中金研报称，从6月下旬开始的猪价上涨将延续至11月前，从而受益猪价上涨的品种包括圣农发展和正邦科技；由于全球三大主产区共同大幅减产因素，番茄酱行业也将于8月中旬迎来第一轮投资机会，番茄酱上市公司中重点推荐中粮屯河；玉米因气候异常推升减产预期，由此看好2010年和2011产季玉米价格和年底玉米种子需求。玉米种子公司标的包括敦煌种业和登海种业；此外农产品价格上涨也提高了农民未来的种植积极性，从而为农化行业的需求带来良好预期。

　　有色：大宗商品价格带动业绩

　　2006年开始的大宗商品价格持续上涨，造就了有色金属个股的疯狂。如今，大宗商品价格同样面临转折，近一个月以来，LME铜、LME锌和LME铅等金属价格涨幅都超15%，同期有色金属个股涨幅也都在15%以上。

　　机构普遍认为，本轮基本金属价格强劲反弹有望维持到8月中旬；但鉴于“小金属”需求快速增长的趋势已初见端倪，其上涨行情还远没有结束。

　　东方证券认为，经过两周的持续反弹，铜、铝、铅锌板块平均PE都已达到 30倍，而小金属板块估值更是达到50倍的高位，因此有色金属股票的估值修复已经基本完成。建议关注细分行业的龙头公司。推荐中金岭南、东方钽业、宝钛股份、金钼股份。同时关注中金黄金、山东黄金、包钢稀土、厦门钨业和格林美。

　　中信建投证券则认为，近年来我国关于小金属行业的政策频出，支持力度明显增加。多种稀有金属例如钨、锑、稀土、锗、铟等价格已处于稳步上升阶段。小金属公司自上市以来经过年2~3年的发展，募投项目逐渐建成，未来两年将进入业绩释放阶段，近期上市的格林美、章源钨业、云南锗业等也为证券市场增加了新的小金属投资标的。

　　商业地产：调控中的绿洲

　　当前，商品住宅仍面临持续的调控压力。相比之下，由于商业地产需求比较稳定，投资性需求占比较低，商业地产的租金水平波动较小，空置率维持在一定的区间之内，反而成了地产板块调控中的一片绿洲。

　　国泰君安研究报告指出，一线城市商业地产需求稳定、租金收益高，价格上涨趋势明显，核心商圈商业地产供需紧张。2000年至2009年含办公楼和商业用房在内的商业地产销售面积年均复合增长率为16%，而销售均价年均复合增长率为9.4%；大部分一二线城市优质写字楼租金收益率为7%以上，最高为11.5%。考虑一线城市商业地产规模和租金情况，受益最显著的公司包括中国国贸、浦东金桥、外高桥、金融街、招商地产、陆家嘴、阳光股份、世茂股份。

　　【B 新经济板块接棒“下一个4万亿”】

　　《战略性新兴产业发展规划》浮出水面的时间越来越近，该规划被认为是促进中国经济发展方式和结构调整的重大举措。新兴能源产业规划预计在2011年~2020年的10年内累计增加约5万亿元的投资，每年可增加产值1.5万亿元。

　　事实上，二级市场已对此有所反应。纵观去年以来的行情，新能源、新材料、生物医药、节能环保以及信息网络等代表战略性新兴产业发展方向的行业都已经被市场资金轮番炒作，相关个股涨幅惊人。

　　来自国家能源局的预测显示，预计到2015年我国常规水电达到2.5亿千瓦、核电3900万千瓦，其他非水能可再生能源也将达到1.1亿吨标煤左右。在此之前市场普遍预期为风能1.5亿千瓦、光伏20GW、核能8600千瓦。

　　在国家新经济刺激和政策鼓励下，各细分行业也开始大展拳脚。其中几大行业空间巨大，可以作为下半年跟踪对象。

　　智能电网：试点已在进行

　　据我国智能电网投入规划，到2020年我国电网总投资规模接近4万亿元，其中规划试点阶段 (2009年~2010年)投资约5500亿元；全面建设阶段(2011年~2015年)投资约2万亿元；基本建成阶段(2016年~2020年)投资1.7万亿元。随着智能电网建设的展开，智能化投资将明显增加，二次设备投资占比将由目前的不足5%提升至12%-15%。

　　经过两年的规划试点工作，我国智能电网的建设将从2011年开始全面展开，这将给国内的电力设备制造企业带来广阔的市场空间，受益的企业将涵盖智能电网建设的每一个环节，维持智能电网设备行业“推荐”的投资评级。重点推荐国电南瑞、许继电气、荣信股份、平高电气、中国西电、思源电气、长城开发。

　　新能源汽车：千亿资金扶持

　　据业内人士透露，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划(2011年至2020年)》(以下简称 《规划》)已经完成，本月有望定稿并上报国务院批准。《规划》提出到2020年，新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一，要形成3~5家新能源汽车整车骨干企业和2~3家具有自主知识产权和较强国际竞争力的动力电池、电机等关键零部件骨干企业，产业集中度达到80%以上，并建议未来十年，中央财政拿出超过1000亿元的巨额资金，用以扶持节能与新能源汽车产业链发展。今年6月1日，四部委已联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，随着试点启动和《规划》的出台，新能源汽车的推广将进入实质性进展阶段。受益的上市公司包括生产动力电池的上游原材料，即锂金属、正(负)极材料、电解液、锂电池隔膜等，还有动力电池的成品生产商、新能源汽车制造商和充电设备提供商等。

　　个股可看好生产锂电池隔膜的佛塑股份，以及生产高频开关电源充电模块的奥特迅。

　　节能环保：行业前景朝阳永续

　　我国政府承诺到2020年单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%~45%，要达到这一目标，节能减排的贡献率要达到85%以上，并制定了一系列优惠政策支持。

　　长城证券能源战略分析师张扬健认为，自去年年底以来，节能环保题材受产业政策刺激，走势远远超越大盘，部分题材股已呈泡沫化，需要调整。但节能环保作为我国的基本国策和国家政策强力扶持的新兴战略性产业，将成为长盛不衰的热门题材，看好行业中长期发展。业绩增长确定，具备估值优势个股如荣信股份、东方电气、三安光电、桑德环境、龙净环保等。

　　【C 区域概念政策落实刺激反复活跃】

　　从今年初海南国际旅游岛规划被热炒以来，中国地图上的各区域规划都被市场炒了一个遍。截至2010年7月1日，国务院已经通过了13个区域发展规划。随着最近盘面回暖，区域概念开始再度活跃，从上海本地股，到近期的新疆板块、重庆两江、天津滨海概念，都有不错的表现。

　　西部大开发：投资额巨增

　　自7月5日公布国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模达6822亿元后，西部开发板块，强势股频出。

　　浙商证券分析师表示，西部大开发政策的进一步深化，使得西部宁夏、甘肃、新疆等省份的投资热度升温，这也形成了未来区域主题热点之一。大通证券分析师李哲明认为，按照西部大开发总体规划方案，今年已经进入加速发展阶段。

　　业内人士表示，该板块在经历连续上涨后，积累了一定风险，短期或将回落。但从长期来看，国家仍将坚持对西部的支持，板块股性有望反复活跃。重点关注西部资源、广汇股份、青海华鼎、新疆众和、路桥建设、八一钢铁和西藏旅游等个股。

　　海峡西岸：ECFA最大受益区域

　　海峡西岸是一个以福建省为主体，涵盖浙、粤、赣三省部分地区的一个优势独特的地域经济综合体。特别是ECFA(海峡两岸经济合作框架协议)签署后，“海西”基础建设中相关上市公司活跃。如福建水泥、厦工股份、厦门港务、福建高速等将获得受益；同时，随着海峡西岸经济区建设的推进，在区域内具有土地资源的上市公司也面临新一轮价值重估的机会，如建发股份、三木集团、多伦股份、上实发展、阳光发展等；另外，两岸之间产业对接的行业和区域内从事商贸的相关上市公司也将迎来重大发展机遇，如福日电子、*ST厦华、厦门国贸等。

　　海南：经济转型的试验田

　　海南国际旅游岛规划明确了海南产业发展的方向，这无疑是极具概念和想象力的运作题材，因此海南概念股第一波炒作惊心动魄。随着海南概念股的调整，目前有再度活跃的迹象，建议关注海南的交通运输类上市公司如海南高速、海南航空、具有资产重估增值潜力的上市公司如罗牛山、ST罗顿，以及消费旅游概念的上市公司海南椰岛、ST东海等。

　　新区域规划：未被发现的金矿

　　除了上面一些区域外，上海“两个中心”、深圳“大特区”、天津“滨海新区”等区域也比较重要，但是这些区域的股票往往伴随着其他的题材，被市场资金挖掘得比较充分，因此投资者要注意介入价位，不要过度追高。同时提醒投资者关注一些可能获得国务院或者发改委批准的新兴发展区域的机会。比如呼和浩特—包头—银川区域、关中—天水区域、中原城市群、大兴安岭生态区等区域，其中的资源、基础设施、商业旅游类公司值关注。

　　【12只热门股点评】

　　世茂股份：商业地产储备丰富

　　在19城市的核心地段拥有优质商业地产项目储备超过800万平方米。租、售、自营相结合的经营模式和“兼顾短期与中长期业绩体现”的发展模式助推公司进入高速增长期。公司60%~70%的项目用于出售，保证资金充裕和收入增长， 30%~40%的项目用于出租和自营，形成稳定的现金流。

　　厦门钨业：主副业齐头并进

　　完成对长汀稀土的收购并成立龙岩稀土之后，厦门钨业已手握钨、稀土两大资源。英大证券研究员化定奇表示，未来3~5年公司高端硬质合金制品产量将实现较快复合增长率，硬质合金整体产品毛利率将提升至35%以上。申银万国证券预计公司 “未来三年硬质合金深加工产量将实现50%以上的年复合增长率，毛利率将由目前的20%提升至45%。”

　　锡业股份：价格上涨推动业绩回暖

　　全球最大的锡生产商，公司资源储量丰富，锡矿自给率将有提升：保有各种级别的有色金属储量180万吨。屋场坪锡矿1500t/d采选工程的投产将提升公司的原料自给率。下游行业已逐渐恢复，公司未来业绩可期。

　　东方海洋：由加工型向消费型转变

　　公司主业转型已基本完成，海参养殖渐成亮点。随着增发项目启动，公司海参养殖面积由836亩扩张到4.14万亩(其中，外海海域4.05万亩)，2009年海参养殖收入、利润占比已提升到15%、41%。4万亩海域投礁、投苗工作已于2010年4月底全部结束，公司将迎来规模扩张和盈利提升的快速增长期。2010年海参价升量增驱动业绩快速增长，预计2010年海参收入同比增60%，毛利增45%。

　　龙净环保：除尘器的龙头企业

　　公司目前是国内除尘器的龙头企业，包括BE、BEL、BF系列电除尘器，成功实现60万千瓦机组电袋和 30万千瓦机组布袋的应用，在电除尘骨干企业中是为数不多的几家具有承接资质的企业。

　　佛山照明：打造汽车动力电池产业链

　　节能产品被国家财政部、发改委批准列入强制采购目录，公司已在全国建立 3000多个销售网点，传统照明业务将保持稳定增长。在新能源汽车动力电池业务方面，不仅已进入新能源电池的上游材料碳酸锂项目，而且拟以1.6亿元收购合肥国轩高科动力能源有限公司20%股权，一旦完成收购，公司将形成从碳酸锂提取，到锂电池材料和锂电池的生产，逐步形成新能源纯电动车的产业链。

　　国电南瑞：智能电网的领跑者

　　根据国元证券的分析数据，在网省调市场，公司的市场占有率达到了78%；在县调市场占有率大约为 30%。预计公司今后3~5年网调业务的增长率在20%~ 30%之间，毛利率维持在35%~40%左右。同时，其高压及特高压变电站综合自动化产品在全国市场的占有率达40%以上。

　　路翔股份：锂矿投产华丽转身

　　公司控股子公司融达锂业在四川的134号脉锂辉石矿已于4月初开始试生产，原矿石处理能力800吨/日。另公司近期已公告扩产计划，计划扩建采矿规模至110万吨/年，选厂规模扩建至3500吨/天；项目建设年限为2010年8月至2011年6月，将大大提高公司的估值水平。

　　中国国旅：免税政策放开成催化剂

　　未来股价上行的催化剂来自海南离岛免税政策和入境免税店政策的放开，近期股价屡创新高也是基于此预期。中免公司获得三亚地区独家经营权是大概率事件，而获得海南地区独家经营权具有较大不确定性。

　　漳州发展：受益“海西”建设

　　典型的海西概念股。根据《2009年~2015年福建省交通物流发展专项规划》，港口、高速公路、运输枢纽站等将成为重点发展领域。通过资产置换，主营范围为对道路公路的投资与开发，城市基础设施开发与建设等，有望在基础设施建设的大潮中明显受益。

　　广汇股份：转身成能源巨头

　　公司地处新疆，拥有丰富的煤炭资源。公司投资修建的跨省运煤公路预计四季度可以建成，今年的煤炭产量预计在180万吨左右，2011年大约在800万吨，未来产量将稳步增加，2015年有望达到4000万~5000万吨。公司LNG以车用燃料为主，预计当地的LNG运输车3年内将由现在的800辆快速增加到1.5万~2万辆，这将打开公司LNG业务的发展空间。

　　西部建设：混凝土生产区域龙头

　　新疆地区最大的商品混凝土生产企业，新疆市场占有率 30%，乌鲁木齐市场占有率40%。中金公司预计商品混凝土的需求将在2010年~2012年保持25%~ 30%的增长。向上整合水泥企业，主业存在资产注入预期。

　　重组概念股“再点兵”(名单)

　　新快报

　　回顾篇

　　一直以来，我们长期关注上市公司各方面情况，当中既有二级市场上筹码的分布与变化，亦有上市公司经营状况及前景，当然更不会落下公司资产和股权的变化进展与预期。有意思的是，往往我们从资金流向、筹码分布、市场走势、经营状况等层面寻找到的潜力股，同时亦是具备巨大发展潜力的题材股，甚至有相当一部分存在资产重组的明确预期。而事实更是证明，这样的筛选存在不低的“命中率”。如此前我们曾反复报道的西单商场、现代制药等个股，如今西单商场已经停牌重组，现代制药的重组亦有实质性进展。为此，我们特将过去曾经报道过的具有重大重组概念预期的个股挑选出一部分进行回顾，以供投资者参考。

　　西单商场重组成真

　　“华夏系”胜利在望

　　一如本报此前所预料，西单商场重组成为现实。

　　公司日前发出公告表示，其控股股东北京西单友谊集团正在筹划涉及公司的重大资产重组事项。目前，公司股票处于停牌中，公告称将不迟于9月2日复牌。二级市场上，西单商场从7月2日触及8.45元的年内新低后，便开始反攻，截至7月28日停牌前一日，累计涨幅17.55%，目前收盘价10.85元。

　　实际上，早在去年8月份，本报便已经开始持续跟踪报道西单商场的主力动向。2009年8月20日，本报率先发现该股的异动并连续点评。虽然2008年9月后一直没有机构介入该股，但2009年6月初该股出现过一波集中放量行情，5天累计换手超过90%。当期中报显示，大手笔建仓的多家基金便是始作俑者。同属一家基金公司的华夏红利、兴华、华夏大盘、兴和、华夏希望5家基金共买进近1500万股，另有社保买进 300万股，友邦华泰买进100万股。

　　而后，在业绩暂无亮点，主业一直定位不清、经营不善的情况下，西单商场在今年1月份基本“无视”指数的振荡，保持强势整理，更于1月14日逆市再创新高。彼时本报曾断然预测，公司2009年亏损存在不确定性，即使被“ST”，作为一个北京股退市的概率也不高。在再度亏损后，或许会迎来新的重组机会。而据西单商场2009年年报显示，全年净利润 3020.61万元，同比增长近2倍。

　　在今年4月25日，本报在对明星基金经理王亚伟及其旗下华夏基金的独家调查中再度指出，今年一季度华夏优势在西单商场上投资力度不轻，买入多达1327.77万股，一举成为仅次于控股股东的第二大股东，其他“华夏系”基金也同时买入该股，其十大流通股东中目前已有6家“华夏系”基金。与此同时，本报再次预测，作为北京市国资委旗下的上市公司，在管理层加快国企整合并购的背景下，其存在着明显的重组预期。

　　目前，“华夏系”两次大举买入已成定局，西单商场重组传闻亦被证实。今年8月4日，西单商场重组事宜终于浮出水面。市场上普遍认为，此次重大资产重组主要涉及公司大股东西单友谊集团将与首旅集团重组，为了消除两者旗下的西单商场和燕莎商城等同业竞争问题，西单商场有望注入首旅集团旗下新燕莎集团的燕莎百货资产。

　　不过，西单商场董秘王建向媒体表示，重组事项目前还需要国资委审批，至于是否还有其他资产注入，王建则称不了解情况。

　　如果此次资产重组获得成功，无疑将为西单商场的业绩起到强力支撑。据了解，燕莎定位为高端百货，盈利能力较强，年销售额在20亿元以上。与西单商场重组后，两者业务的互补将为上市公司带来诱人的收益。

　　机构资金坚决力挺

　　今年1月份，本报曾提到鲁润股份的业务转型极具看点，在收购大股东旗下资产并完成对几座煤矿的收购后，公司将成为唯一一家参与山西煤炭资源整合的非本地上市公司。此外，公司方面还表示未来将通过兼并重组收购其他优质煤炭资源，力争在今年底前使公司焦煤生产能力达到 300万吨以上，在2-3年内成为骨干煤炭企业。

　　此后发生的事情与上述预期完全吻合。

　　一方面，公司于今年7月15日完成了定向增发，募资6.4亿元。参与增发的有华夏基金旗下4只基金、社保基金旗下两个组合以及国泰基金旗下三只产品。按计划，该部分资金将用于购买大股东持有的华瀛山西能源投资有限公司股权，并对该公司增资以整合山西省的7家煤矿。

　　此后，上市公司方面又提出新的增发计划，拟通过非公开发行的方式募资20.5亿元用于增资华瀛山西，并通过华瀛山西收购多项煤矿资产，最终使得上市公司优质焦煤资源总保有储量增加9846万吨至15759.86万吨，华瀛山西的产能增至每年375万吨。

　　除在上次增发时受到机构资金力挺之外，公司在二级市场上也遭到机构抢筹。今年一季度便有数只基金对该股进行大量建仓，今年二季度继续有机构对该股不断买入。截至今年二季度末，该股的股东户数已经从去年底的23194户大幅下降约35%，仅剩下15124户。

　　本报连续跟踪已三年

　　回顾本报初次关注百利电气，时间还是2007年。当时本报特别提出，公司控股股东天津机电控股集团是天津机械装备制造业的主体，旗下有350家国有独资企业、51家合资公司。作为旗下上市公司，百利电气的收入仅占集团的5%。几年来经过一系列调整和资本运作，上市公司逐渐将经营战略重点转向输配电设备制造和稀有金属加工，整个过程中控股股东起了关键作用，百利电气正是通过与控股股东资产置换等方式，完成了战略转型的阶段性目标。而控股股东对百利电气的定位也非常清晰打造成一个先进装备制造业的窗口，旗下相关优质资产今后有望陆续注入。

　　自2008年公司方面启动定向增发方案后，市场对集团公司整体上市预期强烈。2009年底公司启动两项资产收购计划，标的均是大股东旗下优质资产。数据显示，待注入资产中天津泵业是国内行业龙头，截至去年10月底净资产7322.3万元，前10个月营业收入1.85亿元，净利润1616.23万元，明显高于百利电气目前资产。

　　今年7月份，公司再度因筹划非公开发行事宜停牌。公司拟向不超过10名特定投资者增发募资不超过10亿元，投向包括4个智能电网项目和稀有金属深加工项目。据悉，募资项目中的超导限流器项目将为公司业绩带来质的提升，同时使公司成为国内的超导限流器龙头。

　　据记者统计，今年1月27日至停牌前该股股价从15元附近上涨至24元之上，涨幅60%左右，并创下上市以来新高。而一季度3家险资及多家基金均买入该股，目前收益丰厚。该股复牌以来经过短暂回调便再度进入上升轨道，目前已经正式掀起一波主升浪。

　　华夏系抢闸入驻

　　今年3月17日武汉塑料突然冲上涨停，次日开始停牌。今年4月份，公司发布了重组方案，称将以非公开发行的方式收购湖北楚天数字的全部资产及武汉广电、楚天襄樊、楚天金纬等资产。一季报显示，在公司停牌前，华夏系旗下4只基金“抢入”该股，合计持股998.26万股，成功博中重组。据当时平均成本计算，建仓成本约为9713万元，而该股复牌后一度上攻至16.79元，该部分股权理论上可获利7048万元，收益率高达72.56%。

　　回到2008年6月份。当时本报研究员王中曾在个股点评中表示，考虑到武汉已经成为“国家综合配套改革试点城市”，武汉塑料本身存在一定的重组预期。而当时该股股价不过在7元附近，尚低于华夏系的建仓成本。

　　展望篇

　　神秘国资耐心潜伏

　　今年5月底，本报刊登了对*ST华光的独家调查《*ST华光背后国资暗涌》，文中提到*ST华光的十大流通股东中有四家来自南昌的公司。根据记者深入调查，发现这四家公司全部来自江西省财政厅直属企业江西省江信国际集团有限公司。当中有一家名为南昌德翔的公司尤为引人注意，该公司完全由个人出资，但出资者和法人代表却和江信国际有极为密切的联系，并且很可能就是江信国际高管。据记者统计，四家公司在该股上的总投入已经上亿。

　　考虑到江信国际的国资背景，其大手笔投向*ST华光这样一个主营业务基本体内停顿、勉强靠出卖资产维持上市地位的上市公司，不排除有对上市公司进行重组的可能，或者旨在静候上市公司重组。而从上市公司此前种种迹象来看，其重组的预期也确实比较强烈。

　　今年4月份，该股股价开始不断下挫，5月份出现了一波横盘放量调整行情，此后股价再度下挫。而从今年中报来看，入驻该股的四家南昌公司并未在放量之时选择离场，反而一股未减坚守其中，硬抗大幅亏损。按照公司目前股价计算，今年一季度时尚有所盈利的四家公司已经亏损掉超过2000万元。足见其“志在高远”。

　　大股东重组已毕

　　现代制药注资近

　　2007年本报研究员王中曾表示，大股东上海医工院将优质资产逐步注入上市公司符合央企的改革思路。大股东股改时曾承诺注入优质资产。

　　在上海医工院整体上市的预期之下，现代制药的股价一直表现强势。去年上海医工院将持股比例由38.145%增至41.62%已获国资委批准。今年相关事项一直在推进中。

　　不久前，现代制药发布公告称，上海医工院已经正式并入国药集团成为其全资子公司。上海医工院的重组是对上市公司进行资产注入的前置条件之一，目前该项工作的完成正预示着未来上市公司资产整合进程的加快。

　　去年三季度，王亚伟便“潜伏”该股，华夏平稳增长和华夏红利也同样位列前十大流通股东中。今年一季度，上投摩根、华商领先等基金开始逐步介入。到今年6月底，华夏系减仓得只剩下华夏红利持有的 308.98万股，而大成价值、天弘精选、南方高增长等基金仍在大量买入。股东户数也有小幅下降。

　　山雨欲来风满楼

　　“太极系”股东现异样

　　早在今年2月25日，本报就撰文《山城欲争鸣，重庆医药业酝酿重组整合风暴》，详细披露太极系重组的前世今生。

　　太极集团旗下共有三家上市公司，在西南地区市场上，各有优势。在此背景下，关于“太极集团将整合西南药业和桐君阁的资产，再出售西南药业和桐君阁这两个壳”的传闻盛行，重庆方面消息显示，“嗅觉”灵敏的私募和基金巨头早已云集山城，调查布局。太极集团在2008年通过大股东整体“打包收购”方式，彻底解决了对外担保问题后，也具备了整合能力。

　　近期披露的中报显示，桐君阁的十大流通股东情况出现异样。今年7月27日，本报刊文《民营资本高手潜入桐君阁，5变2基金上演“接龙赛”》。当中提到其二季度股价下挫15.43%，前十大流通股东中的基金亦由5家变为2家，但股东户数却减少12%，筹码得以进一步集中。在资本市场向来长袖善舞的四川汉龙集团也悄然潜入。另一方面，二季度时太极集团几番减持，持股比例下降为52.4%，也被视为是为重组铺路。

　　牛散逆市增持

　　早在2008年12月，本报便报道了公司的增发预案：拟向以9.28元/股向南一农集团发行不超过3亿股，购买农药类相关资产。此后该定向增发预案几经修改，但至今未能兑现。尽管定向增发一拖再拖，但对红太阳而言，明晰的重组预期带来的想象空间吸引了各路资金入场。去年末，人称“超级牛散第七强”的濮文以671万股列居第四大流通股东，此后呈小幅加仓趋势。今年二季度该股随大市陷入调整，但据中报显示，濮文持股量已增至870万股。此外，嘉实主题、牛散唐焕玲则继续持有，显然坚持看好公司的未来发展。

　　股价已创新高

　　提及“西部大开发”背景下的重组概念股，就不得不说重庆百货。本报自去年初便长期跟踪该股走势，关注逻辑便是在重庆国资委整合商业资产决心下，大股东重庆商社集团向公司注入质地优良的新世纪百货。去年底，公司公布了定向增发的预案，拟以每股22.03元向重庆商社集团和新天域湖景发行总计1.78亿股，分别收购二者合计持有的新世纪百货100%的股权。交易完成后，公司净利润有望提升153%，也将成为商社唯一上市平台，后继的资产注入预期还将继续为股价带来想象空间。

　　正因如此，重庆百货二季度继续受到机构青睐，前十大流通股东中两家社保、易方达等机构皆按兵不动，招商、汇添富及广发基金则逆市增持。股东户数进一步减至3399户，环比减幅达23%，筹码高度集中。

　　二级市场上，该股在近期反弹中表现极为强势，上周四股价创下历史新高。技术上该股短期均线皆已发散向上，强势格局一览无遗。

　　重组值得期待

　　去年年初，本报“强势股”专栏已将西安旅游列为重点跟踪对象。彼时公司正在策划向民营企业真爱集团非公开发行4800万股至4850万股购买其所持真爱服务产业100%股权。但此事项未有下文。实际上从2007年开始该股的重组传闻就一直不断，当中最被看好的是西安旅游集团旗下两家上市公司西安旅游、西安饮食间的合并重组预期。而这一重组逻辑，除两家公司在主营业务上存在一定的同业竞争关系外，尚与陕西本地股质地相对较差、重组事宜频发有密切影响。今年7月9日，本报明确指出，随着国家政策向西部地区倾斜，重组高发区陕西本地股也迎来加速整合优化的契机。目前，已被海航集团重组的西安民生已停牌，陕西本地股中最值得期待的便是西安旅游与西安饮食间的重组事宜。

　　从股权构架上看，流通盘仅1.94亿股、现价不足8元的西安旅游向来不是基金重仓之地，一季度末的前十大流通股东中无一基金，但近年来筹码始终呈高度集中状态。二季度该股遭遇惨烈调整，股价被“腰斩”。在严重超跌下，该股近期的反弹动能充分释放，上周末放量突破所有均线压制及前期密集成交区，技术上中期均线亦已开始向上勾头。

　　重组年年停又启

　　*ST香梨静待指令

　　事实上，远在2008年，本报研究员王中就评价该股“资源独特，属于细分行业龙头，乃垄断性经营”；而去年年报披露时节，本报在《年报脸谱》中也剖析过该股。

　　而记者翻查资料发现，兼具新疆区域板块和农业股题材的*ST香梨确是从2008年开始有重组意向。实际控制人巴州国资委有意将其所持有的全部国有股转让给自治区国资委所属的新疆融盛投资有限公司。目前看来，该股的重组大局已定，预期比较明朗。

　　且筹码连年趋近，从2008年三季度开始至今，股东人数连续大幅减少，而户均持股数则激增。对于总股本仅1.48亿股的小盘股中筹码集中度已经极高。而后市重组题材一旦明确，再度发力向上的可能性很大。

　　筹码集中七大潜力股(名单)

　　张裕A:股价直奔百元

　　如果仅从该股走势看，投资者甚至可能误以为今年以来的市场仍然在延续牛市行情。今年1月1日至今，张裕A股价从原本就不低的70元附近涨至目前的93.8元。不但涨幅超过20%，股价已非常接近其历史新高-100.2元。

　　张裕A受追捧也是情理之中。数据显示，2000年至2005其年净利润增长近两倍;2006年至2009年净利润增长率分别为42.1%、61.12%、41%和25.93%。持续高增长下，公司上市至今每年均有派现，2009年更推出每10股派现12元。中报显示上半年净利润5.86亿元，同比继续增长29%，并吸引众多机构入驻，广发、汇添富、兴业、长城、泰康人寿旗下均有产品买入。

　　东阳光铝

　　华夏优势"疯狂吸筹"

　　此前的表现一直波澜不惊，直到5月17日开始，突然走出一波极为凌厉的上升，至今股价上涨近70%。

　　从中报看，二季度大量买入的以机构为主，包括华夏优势、广发稳健、华商领先、中国人寿、工银瑞信。其中，华夏优势的买入力度最为强劲，二季度加仓近2000万股，而其余基金中最多的也仅有800万股。股东户数也从去年底73746户急剧减少至27840户，幅度超过60%。K线图显示，三季度后仍受到大量资金吸纳。

　　中报显示，上半年净利润同比增长638.04%，市场普遍预测未来三年复合增长率在50%左右，还存在煤炭资产注入预期。

　　上海医药

　　基金"重兵驻扎"

　　去年10月，新上药"三合一"重组方案落定，上海医药吸收合并上实旗下另外2家A股上市公司，实现整体上市。资产整合后，上半年业绩实现历史最好水平。营业收入突破185亿元，同比增21.66%;净利润7.66亿元，与同期扣除联华超市股权出售获得一次性收益的同指标相比增长67. 50%。

　　去年开始股价持续活跃，频频出现大幅拉升。今年二季度虽有冲高回落，但中报显示其股东数减幅近半。增持资金以基金为主，博时旗下两只买入3500余万股;交银施罗德三只共持有5600余万股;南方绩优买入近1600万股;社保基金略有加仓，仍持1175.56万股。

　　二级市场，近两日迅速放量上攻，有突破前期整理平台的趋势，已十分接近回调前高点，可高度关注。

　　超图软件

　　机构资金持续买入半年

　　去年底才上市，后一直遭到机构资金的追捧。

　　去年底前十大流通股东尚只有一家机构进入，到一季度末，就有1家券商、6家公募基金、1个集合理财产品、1个信托产品和1家社保基金介入。中报显示，二季度机构几乎全部加仓，仅两家略减，此外还有3家公募基金和1家券商新加盟。股东数也从去年底13699户下降至今年一季度末8315户，二季度再降至4981户。自2月2日至6月11日股价上涨51.77%，创下上市后新高。

　　但公司业绩似乎无法解释机构的热情。上半年净利润557.67万元，同比虽增长293.6%，但由于计入当期损益的政府补助已有561.8万元，说明业绩主要靠营业外收入支撑。而IPO募集了3.43亿元后，公司上半年累计投入不过3839.11万元，尚有近3亿元闲置于银行，募投项目进展不容乐观。

　　拓邦股份

　　新能源标签提升身价

　　上半年，该股也有一波涨势惊人的行情。2月8日至5月6日股价涨幅达到83.42%。这正是机构资金跨越两个季度的连续吸筹所致。一季度，有2家券商、一家险资和著名私募朱雀新进前十大流通股东。而二季度又有一批新机构大量买入，使得前十大流通股东的末位门槛由225万股提升到265.06万股，华夏优势以804.95万股成为持股最多的基金。

　　机构持续建仓和公司年初启动的新能源布局关系密切。今年3月份，公司称计划以增资方式投资1000万元参股深圳德方纳米公司5%的股权。此外，原本的智能控制领域优势对其参与新能源、LED、智能家电等节能环保产业都有良好支持。众多机构一致认为，公司未来有望在上述领域取得良好进展。

　　天虹商场

　　九机构携手入驻

　　二季度有九家机构联手买入。中报显示，不但有数家公私募基金，还有信托产品、集合理财产品，最引人注目的还属社保基金六零三组合。

　　业绩确定增长是机构看好的重要因素。上半年公司实现营业收入48.09亿元，同比增长28.79%;净利润2.32亿元，同比增长24.51%。并预测前三季度有望保持幅度不超过50%的净利润增长。

　　有业内人士认为，机构抢筹的另一个原因和此前股价低迷有关。今年5月底市场疲软，天虹商场发行遇冷，网上中签率高达2.36%。在此前探底过程中机构再次大量吸筹，使得筹码进一步被机构控制，也为其股价上升提供了先决条件。8月4日至6日三日股价已上涨近10%。离前期高点仅一步之遥。

　　威尔泰

　　毛利率明显提高

　　上半年业绩堪称漂亮。虽然营业收入不过略增0.93%，但净利润却同比大增153.6%。公司表示，主要原因是实现进口替代后，压力变送器的毛利率显著上升。数据显示，上半年压力变送器的营业收入3189.67万元，占比达六成以上。而这部分业务毛利率同比增加6.0个百分点，已达41.59%。这是净利润大幅增长的关键因素。

　　上半年股东户数有所减少，从一季度末11131户下降至9917户，减幅超过10%。来自中信证券的1个客户信用交易担保账户、百瑞信托的1个信托产品和山东国投旗下的信托产品成为新的前十大流通股东。