基金业遭遇两大软肋 评价与销售难结合

　　基金业遭遇两大软肋 评价与销售难结合

　　■本报记者 王继高

　　近日，证监会基金监管部有关负责人称，随着基金行业的发展和市场的继续波动，一些困扰基金业健康成长的问题开始凸显，同时称基金评价应与基金销售有效结合。

　　重价差 轻分红

　　该负责人称，一方面是开放式基金的买方市场还未有效形成，基金管理公司更多地关注上市公司的价差收入而非稳定分红水平，难以形成对上市公司的有效约束和制衡机制，使得投资者长期稳定的投资回报需求被忽视。另一方面基金销售机构更多关注短期的销售目标，投资者的利益没有得到很好的保护，基金研究和识别水平有待提高。

　　其实，基金公司更多地关注上市公司的价差收入和目前的分红机制有关。“上市公司目前并没有建立起给股东持续稳定回报的文化，基金公司只是专门做投资的机构，目前情况下只能更多地依靠交易性机会。”某基金公司人士对本报记者称。

　　Ｗｉｎｄ数据显示，截至今年８月初，近三年来Ａ股的分红额度约占融资额度的３０．１３％，而且Ａ股中仅有２５１家上市公司的分红额度在３０．１３％之上，而一般成熟市场的分红比例在４０％至５０％。英大证券研究所所长李大霄称，目前大多数投资者更看中二级市场的差价而非上市公司的分红，这使得上市公司分红的市场压力不大。

　　“之前的双汇事件中基金的表现还是可圈可点的，基金不仅仅是投资理财机构，作为机构投资者在上市公司治理中也发挥自己的作用，只不过这是逐步的过程。”银河证券基金分析师李薇接受本报记者采访时称。

　　但值得注意的是，公开信息显示：基金公司否决上市公司议案的事件并不多见。

　　发行渠道之困

　　监管层此次提到的是基金销售机构关注得更多的是短期销售目标，其实长期以来困扰业的还有基金销售渠道问题。此前就有报道称，部分银行渠道在基金公司发售新产品时，不仅对新基金收取尾随佣金，也对老基金收取，且对新发基金收取的比例已高达６０％。

　　“目前基金发行渠道还是以银行为主，券商和直销为辅，并且券商对代销基金在认识上的转变也需要一个过程，此前券商觉得代销基金会分流自己的客户。”北京某中小型基金公司人士对本报记者称。

　　除了银行和券商外，目前仅有天相投顾一家第三方机构可以代销公募基金，但天相投顾董事长林义相却称“谁进来，谁赔钱”。

　　基金评价与销售结合之难

　　此次，证监会基金监管部负责人称基金评价应该与基金销售有效结合，通过将７家评价机构对基金评价的理念、甄别方法和研究思路介绍给代销银行的方式，提高代销银行对基金的研究水平和识别能力，以便销售机构为投资者提供更好的投资顾问服务。

　　今年５月，中国证券业协会公布了首批具备协会会员资格的１０家基金评价机构，包括３家证券投资咨询机构及独立基金评价机构、４家证券公司及３家评奖媒体。

　　李薇认为，在基金评价和基金销售的结合上，最基本的还是要从代销机构对基金评价机构的评价结果的了解上开始。

　　“目前银行没有自己的基金评价体系，各基金评价机构也没有统一的评价标准。”基金业某资深人士分析称，“既作为评价机构又作为销售机构的券商会存在着利益上的冲突，至少公众会有这方面的疑虑。但是分开也会有些问题，主要还是基金评价机构商业利益如何体现，基金评价与基金销售的有效结合依旧有很长的路要走。”