欧元区二季度GDP超预期 未来复苏放缓

　　欧盟统计局周五预估，欧元区第二季度国内生产总值（GDP）意外上行，增长1.0％，创4年来最大季度增幅。

　　自二战争后历史上最严重的经济衰退结束以来，经济活动已经回升1.7％，收复衰退所致三分之一的下滑。

　　这一意外增长主要归因于德国GDP跳增2.2％，创该国统一以来最大增幅。法国GDP增长率也略强于总体预期，达0.6％。意大利GDP季率增长0.4％，同时西班牙增长0.2％，与西班牙央行预估相吻合。

　　在报告GDP的较小成员国中，GDP增长均加快，唯葡萄牙（自第一季度的1.1％下降至0.2％）与希腊（自-0.8％降至-1.5％）例外。此外，季度增长率上升的成员国包括斯洛伐克（+1.2％）、荷兰与奥地利（均为+0.9％）、比利时（+0.7％）与塞浦路斯（+0.4％）。

　　与往常一样，欧盟统计局未提供GDP初值明细。欧元区工业依然充满动力，季度增长2.5％。

　　支出方面，私人消费在过去一年停滞不前后很可能有所反弹，尽管零售销售下降1.2％。法国消费支出受服务支出上升支持反弹，且德国消费支出为第二季度GDP增长略作贡献。在7月份上调增值税税率之前，西班牙支出无疑更具动力。

　　第二季度季调后的名义进口劲升8.8％，超过6.4％的出口增速。不过，商品价格上涨与欧元直线下跌的价格效应夸大了进口价格。对外贸易推升德国第二季度GDP，但对法国GDP构成拖累。

　　投资可能已经随工业上升与建筑活动在冬季下滑后回升而反弹。但是，随着制造业产能仍低于平均水平数点，且许多公司仍在艰难恢复资产负债表，未来增长速度或将疲弱。

　　领先指标表明工业动力在第三季度伊始持续，尤其是德国。欧元区5月份工业订单劲升3.8％，使得4-5月份订单较第一季度平均值高7.0％。工厂采购经理人指数（PMI）中产出指数已经表明在5月份放缓后开始增长，同时新订单指数7月份反弹1.8点至具有希望的57.7。

　　服务业PMI也表明7月份稳定增长与新商业略微复苏。

　　第二季度结果表明欧元区正稳固重返复苏之路。不过，经济活动一直受到将逐渐解除的公共刺激措施的支持。

　　而且，衰退期间为保护经济活动而在公共领域进行的赤字支出已经金融市场恐慌，引发未来数雄心勃勃的财政整顿计划。急剧的财政紧缩计划已经在高赤字国家采用。

　　加之亚洲经济的强劲扩张行将放缓，因中国略微控制经济增速，以及对英美经济复苏的担忧，财政政策或将削弱未来几个季度的经济增长。

　　欧洲央行行长特里谢上周表示第三季度将优于预期，但他证实下半年欧元区经济增长将更加温和。