农行“脱鞋”后破发可能性较大

　　首先，从上周盘面看，多数时间里市场都处在调整状态，投资者心态谨慎，主动性抛盘较为明显，周五午市后股指上涨主要受房地产利多传闻的影响，但如果本周传闻被澄清，行情仍有可能再度回归弱势。同时，上周周边市场表现不佳，投资者担心全球经济二次探底，国内经济数

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　　其次，本周农行“绿鞋”机制到期，即将“脱鞋”，破发可能性较大，届时可能会拖累其他银行股重心下移，而金融权重板块又将影响大盘指数。按照这一判断，市场表现也不会太强势，继续整理的可能性较大。

　　第三，从技术形态看，目前大盘处于反弹的第4调整小浪当中，根据7月初以来的细浪时空划分，第4调整小浪低点应在2500点上方，时间可延续到下周中后，然后向反弹第5小浪也就是最后一波反弹过渡，这波反弹即便有，最终高度也就在2750-2800点附近，再往上，难度较大。另外，日K线MACD指标红柱状消失，绿柱状冒头，而KD指标持续向下调整，技术上仍有继续整固的要求。（申银万国）

　　有望挑战2700点

　　上周大盘尝试挑战2680点附近的前期高点受阻回落，周二跌幅达2.89%，创下6月30日以来单日最大跌幅，而后基本在2600点附近下上波动，周五收至这一整数关口之上。周内两市成交出现萎缩，后三个交易日均处于2000亿元以下的水平，显示市场谨慎情绪升温。

　　技术面，上周周K线收出带上下影线的长阴线，跌幅为1.94%，站稳于2580点附近的5周均线之上，但面临20周均线在2693点附近的压力，成交比前一周缩减一成，处于适中水平。周K线均线系统处于交汇状态，5周均线上穿10周均线后继续上行，维持中期升势。从日K线看，上周五大盘收出长阳线，触及5日均线压力。均线系统处于交汇状态，短期均线下探，短期处于下调走势。布林线上看，股指触及下轨获得支撑，收至中轨位置，线口极度收敛，呈现即将形成突破型走势的形态。摆动指标显示，股指中势区上翘，多空处于均衡态势，中期走向有待抉择。

　　上周大盘消化了光大银行发行和经济数据公布的基本面因素，使得原本超买的技术指标得以修正，预计本周有望重拾升势，再度寻求上攻，挑战2700点。在操作策略方面，投资者可积极跟进，建仓绩优股，以把握半年报行情。

　　（西南证券）

　　冲高后震荡调整压力加大

　　上周A股市场呈现冲高回落的震荡走势。宏观经济数据公布后调控政策的不确定性制约大盘反弹的空间，受政策影响大的银行地产等权重股缺乏持续走强的动力。中小板、创业板短期仍维持强势，但在获利回吐压力的影响下，冲高后高位震荡幅度增大。

　　上周国家统计局发布7月份国民经济数据显示，7月份居民消费价格同比上涨3.3%，其中食品价格上涨6.8%。上周央行公开市场操作从银行间市场净回笼670亿元，回笼力度有所加大。这是央行连续第四周净回笼资金。在通胀压力有所加大的情况下，除公开市场操作外，央行是否会动用其它调控通胀手段成为市场关注的焦点和影响行情发展的重要变数。

　　值得关注的是，银监会发布通知，要求对银信合作进行规范，表外资产应今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备，并按照较高的资本充足率计提资本。银行可用于放贷的总量将受到限制，宽松的货币政策正逐步回归常态，调控政策短期难以出现放松。

　　总体来看，宏观经济数据出台后，如果短期没有进一步的调控措施出台，市场仍有上冲动能，但考虑到调控政策的不确定性，市场冲高后震荡调整压力可能进一步加大。（光大证券）