私募不惧市场调整继续加仓

　　私募不惧市场调整继续加仓

　　《投资者报》记者 薛玉敏

　　在强势的市场中，利空也会转变为利好。

　　8月10日，两市股指均跌逾2.5%，11日，大盘继续缩量整理。面对7月份以来最激烈的调整，一些很多机构人士不似7月中旬的犹豫，勇敢积极地做多。

　　“大盘还会

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　　行情有望持续

　　“我现在更看好这个市场了。”8月11日，海富投资公司总经理赵哲在接受《投资者报》记者采访时乐观地说道，“7月19日那时我还在博客里认为这只是一个小反弹，但现在看法变了，市场情绪正在朝积极的方向发展。”

　　“目前仓位已经提到七八成，很快就会加到满仓。”赵哲对短期市场行情充满期待，“目前的判断是大盘会达到2800点~3000点。”

　　北京弘酬投资管理公司投资总监孙燕军自7月19日以来也一直积极看多。11日下午4时30分，《投资者报》记者致电给他时，他正在忙着开会。两个小时后告诉记者，他的判断是行情将持续到10月份。

　　私募排排网日前对40家全国顶尖私募管理人做了问卷调查，其中35家作了回复。对于8月股市，45.71%的私募管理人保持乐观态度；仅有17.15%持相反意见，看跌后市。

　　四大看多原因

　　私募为什么会对市场充满信心？综合上述两位受访者的意见，《投资者报》记者得出了四大看多原因。

　　赵哲看好市场的依据很简单——市场情绪在转好。从盘面上看，每天市场都有新的热点，从农业、新能源到西部概念，再到地产股领涨，说明多方一直在寻求新的上涨动力。

　　孙燕军则给出了三点理由。一是，尽管农行“绿鞋”机制到期，但是光大银行即将上市，某些市场资金仍会护盘，短期市场难以大跌。

　　二是，市场资金面将会比较充裕，如今影响A股最重要的变量是资金量。地产调控方面，由于政府为了保障民生，下定决心打压高房价，调控力度只严不会松；近期各种农产品价格被爆炒，也正在受到相关部门的严格监控。游资无处可去，只能回到股票市场。

　　从近期的政策导向上看，包括央行的二季度执行报告，都体现了未来一段时间的企业融资将更多地从股票市场融资，同时减少银行信贷、债券平台的筹资活动。对于房地产调控，也趋向于将大量流动性挤压出楼市，回归推动实体经济投资和经济增长的轨道上来。

　　“尽管对资金认识还没有达成共识，但我想大家迟早会接受这个现实。”孙说。

　　三是，经济增速放缓和见底回升，大约会在年底之前表现出来，但是股市是经济的晴雨表，会提前3个月反映，前期大盘见底已经体现了经济下滑，目前应该是股市继续反弹的时间。

　　仍存不确定性

　　尽管市场兴致高昂，但月满则亏，市场仍将面临众多不确定性。

　　政策放松预期是前一阶段A股市场出现反弹的主要推动因素。不过，从近期公布的经济数据、地产政策以及信贷政策的新动向来看，下一阶段国内政策放松的预期将面临修正。

　　平安证券自营部门一位投资经理告诉《投资者报》记者，如今市场有可能继续创新高，但是风险也在逐渐加大，目前A股有可能是走在鼎盛时期的末端。

　　原因在于三季度的经济数据仍令市场担心。从7月份国内经济数据来看，CPI同比增速达到3.3%，创下年内新高，市场通胀预期不减。

　　从地产政策来看，北京、上海、深圳均停放三套房贷，与之相伴的是，房价下跌50%~60%情况下的银行压力测试正在进行，由此可见管理层调控楼市的决心并没有发生变化。

　　此外，银信产品被要求从表外转入表内，并按150%的拨备覆盖率计提拨备，有可能影响市场资金面的供求关系。如果下半年信贷额度维持不变，银监会此次要求银行将银信理财资产转入表内，将压缩未来新增信贷增长空间。

　　选择超跌股票

　　对于投资者来说，一般有两种投资方式，一种是顺势而为，跟随市场热点而动。一种是选择超跌板块个股，尽管短期股价有波动，但是长期下来收益可观。

　　面对当前市场，上述几位私募均认为目前采用顺势而为的方式不可取。赵哲认为，目前市场热点层出不穷，凌乱，很难把握，说不定来一个大跌，让投资者很是难受，目前最好采取第二种方式。

　　譬如前期热炒的农业板块，赵哲认为，受自然灾害的影响多一点，难以形成长期的投资机会，更多的是偶然性，不能像一些股票能够持续上涨。

　　孙燕军也认同选择超跌板块、个股介入，当然这需要投资者进行大量的研究工作。尽管热点不容易把握，孙认为仍然可以关注，例如即将召开的广州亚运会带来的投资机会，航空、消费板块、交通运输也将有不错的表现。