日元升值：需求受阻 并购猛增

　　随着新一轮日元升值的开启，持续不景气的日本经济，内需与外需的同时萎靡。

　　日本内阁府８月１６日公布的数据显示，外需和内需对日本ＧＤＰ的贡献分别从上季度的０．６％和０．５％，下降为０．３％和负０．２％。

　　　 缺乏内外需的有力支撑，日本二季度的经济增长速度与前两个季度相比也大幅放缓。数据显示，去除物价变动因素并经季节调整后，今年二季度日本国内生产总值环比增长仅０．１％，按年率计算增长仅０．４％。极低的经济增长率致使日本从全球第二大经济体的宝座退位。

　　 当前，日本这位亚洲经济巨人由于太长时间没有“迈步”，已导致“内虚外弱”，增长动力不足。而日元升值更是给其重重一击。

　　 近三个月来，日元兑美元汇率升值近１０％。而在上周，日元对美元汇率更是升至１９９５年以来的最高点。对于日元未来的走势，被称为“日元先生”的原大藏省财务官木神原英资表示，目前日元汇价的强势上涨势头不会停止，可能会创下历史新高并在高位维持一段时间。

　　 日本市场担忧，日元升值将压缩日本出口企业的收益，拖累日本出口，并可能促使日本国内的通货紧缩问题更加严重。

　　 全球第二大打印机制造商佳能曾表示，日元兑美元汇率每升值１日元，该公司的年度营业利润将减少约６８亿日元。日元兑欧元每升值１日元，佳能年度营业利润将减少４１亿日元。

　　 迫于国内利润不断减少的压力，日本企业开始加速转移国内制造业产能和积极进行海外并购活动。

　　 据媒体报道，全球第一大汽车制造商丰田汽车７月宣布投资６亿美元在巴西圣保罗新建整车生产工厂；日本三菱汽车公司则宣布投资１５０亿泰铢在泰国新建工厂。而根据研究机构Ｄｅａｌｏｇｉｃ８月１７日公布的数据，今年以来，日本企业海外并购金额增长近一倍，为２１７．７亿美元，远高于去年全年的１１７．７亿美元，交易数量也从去年的２４４宗升至现在的２９１宗。

　　 日企的这些举动更进一步加深了市场对日本经济的忧虑。分析人士表示，向海外转移生产基地，这将加剧日本国内产业“空心化”问题，直接导致地方财政收入减少、失业率上升以及地方经济陷入衰退，从而影响就业和消费，进一步加剧国内通缩。

　　 日元升值同时打击了日本的内外需，造成日本经济增长缺乏动力支撑。从短期来看，要想让现在的日本经济获得改观，就要先压住日元上升的势头，稳住出口市场，缓解通缩压力。但从长远来看，刺激消费，扩大内需才是日本经济走出低迷的唯一途径。

　　目前，日本国内要求政府干预外汇市场的呼声很高。由超过１００名日本民主党议员组成的反通货紧缩联盟日前发表声明称，政府需要考虑采取外汇市场干预措施。《日本经济新闻》也发表社论称，日本政府和日本银行必须迅速采取抛售日元、缓和金融等方式，向市场传达健康的信息。

　　但英国《金融时报》则认为，由于国际上的关注，使日本政府不便干预汇市，日本除了发表言论试图压低日元汇率外，不太可能采取实际步骤。

　　 分析人士也指出，除非日、美、欧货币当局协同干预，否则日元汇率升值问题短期内不会出现大的改观。

　　 此外，最近有消息称，为减少日元升值所带来的冲击，捍卫经济复苏的成果，日本政府正在酝酿新的经济刺激计划。据悉，日本首相菅直人和日本央行行长可能在下周一会面，将就日元升值以及相关应对举措交换意见。

　　但干预外汇以及出台新一轮的经济刺激政策或许并不是长久之策。

　　有学者认为，国际市场的复苏让日本出口企业得以维持，但只有国内需求才会让日本经济免于崩盘。日本经济的关键出路是促进私人消费，扩大内需。

　　纵观日本经济的发展模式，外部市场是其命脉，日本产品和日本企业已遍布全世界，这是其经济发展的优势。但日本国内老龄化问题严重、储蓄率过高、内需不足等问题，牵绊了经济增长的步伐。

　　 日元升值已不是头一遭，经济增长低迷也不是第一回，只是随着时间的积累，日本经济的诟病越来越严重。

　　 因此，当前日本不应停留于表象，继续重复原来的经济发展模式，而应思考如何对经济结构进行深入彻底的调整，想方设法扩大内需。但从目前日本的经济和政治现状来看，要进行彻底的经济改革还存在很多困难，经济低迷或将长期持续下去。