回顾历史九月多事 指数四季度先抑后扬概率大

　　历史不会简单重复，历史往往惊人相似，股市也一样。研究下这么多年A股各月的涨跌概率会对随后的行情有指导性的意义。

　　先来看看A股这么多年来的涨跌情况，见下表：

　　上证指数 18 年各月行情统计表

　　月份 上涨概率 与全年走势相关度 最大涨幅 最大跌幅

　　1月 55.60% 77.80% 53.60% 16.70%

　　2月 72.20% 72.20% 16.40% 5.20%

　　3月 61.10% 50% 18.70% 30.90%

　　4月 66.70% 61.10% 46.80% 15.90%

　　5月 55.60% 66.70% 177.20% 31.20%

　　6月 50% 61.10% 32.10% 20.30%

　　7月 38.90% 50% 17.00% 28.80%

　　8月 55.60% 55.60% 135.20% 21.80%

　　9月 38.90% 50% 8.10% 14.70%

　　10月 33.30% 77.80% 20.80% 27.80%

　　11月 72.20% 50% 42.80% 18.20%

　　12月 44.40% 77.80% 27.40% 15.30%

　　四季度先抑后扬概率大

　　我们回顾了A股这么多年的情况，那今天是否符合以上的规律呢？让我们看看上图：

　　上图为今年指数走势图和上涨概率综合比较图，我们发现走势非常相关。按此推理，即将到来的9月大盘上涨概率较低，可能不会有较大的行情，而10月和11月会出现较大的升势。

　　今年9月从基本面来看也不支持股市继续上涨，从8月公布的宏观数据来看，经济增速还会进一步下滑，出口也将逐渐回落，货币供应量也不会出现增长。特别是CPI，8月公布的CPI并不是全年新高，在粮食以及大宗商品上涨带动下，9月公布的CPI还会继续创下新高。如果CPI继续高涨，国家难免会对通胀担忧，回收流动性，这些都不支持A股大涨。不过，现在我们已经进入了股指期货时代，投资者还是可以充分利用股指期货这一工具在这段期间做空获得收益。

　　解读18年各月上证指数走势

　　1月2月定乾坤

　　在上证指数18年的1月走势与全年相关度达到77.8%，往往1月份涨跌预测着全年行情。2月份走势中，只有5年下跌，其余13年悉数上涨。涨幅最大的出现在1992年，上涨16.4%；跌幅最大的是2001年，跌5.2%。可见历史上2月大盘走势虽波澜不惊，但上涨概率高达72%。

　　再看2月走势与全年走势关联度，有13年正相关，2月走势与全年相关度达到72%，这说明2月走势对全年行情有相当重要的预判功能。春节多在2月，又值全国“两会”前夕，市场环境较宽松。同时，1、2月份还未进入年报发布高峰期，而年报历来有“先喜后忧”的惯例。而每年的开头一般资金面较为宽裕。

　　3月4月多小涨

　　在18年的3月走势中，11年上涨，上涨概率61%。月涨幅最大在1997年，涨18.7%；跌幅最大的在1993年，下跌31.2%。再从历年3月走势与全年走势关联度看，有9年实现正相关，3月走势与全年相关度为50%，也就是说3月行情对全年的启示作用不大。4月份走势中，只有6年下跌，并且这六年的当月跌幅都未超过20%，跌幅最大的为1994年，下跌15.9%。18年中有12年的4月上涨，涨幅最大是1993年，为46.8%。历史上4月大盘上涨的概率为67%。从4月走势与全年走势的关联度来看，有11年实现正相关，与全年的关联度为61%。

　　5月有传奇

　　在18年的5月走势中，1992年5月上涨177.2%，，1993年5月下跌31.2%，分别为A股史上最大月涨幅和最大月跌幅。1999年5月，大盘爆发了载入史册的“5·19”行情；而2007年5月，“5·30”印花税“夜半鸡叫”则造成了大盘的恐慌。

　　6月7月多盘整下跌

　　在18年的6月走势中，涨跌参半。涨幅较大的是1999年和1996年，均超过25%；去年6月跌幅最大，但也只有20%。再来看6月走势与全年走势的关联度，18年来，有11年6月走势与全年走势正相关，相关度为60%。

　　18年的7月走势中，只有7年上涨，上涨概率为39%。其中涨幅最大的是2007年，上涨17%，而全年上证指数上涨96.7%。从7月走势与全年走势做对比，过去18年，上证指数10年出现上涨，其中7月同时上涨的有4年。而在下跌的11年中，上证指数全年下跌的有8年，其中7月同时下跌的有5年。换句话讲，有9年实现正相关。因此，7月行情与全年走势关联性也不高。

　　8月看中报

　　在18年的8月走势中，有10年上涨，比例为56%。其中1994年8月大涨135%，为史上第二大涨幅；而跌幅较大的是1992年、1998年和2008年，跌幅均超过10%。8月走势与全年大盘涨跌相比，正相关度也为56%。

　　9月仅7年上涨

　　在18年的9月走势中，仅7年上涨，11年下跌。涨幅最大的是1996年及1998年，当月涨幅均为8.1%。跌幅最大的则是1992年，9月惨跌14.7%。

　　比1992年记忆更深刻的是2008年，虽然9月指数仅下跌4.3%，但在当月屡创新低，同时还见证了“百年一遇”的华尔街金融风暴。

　　10月11月多为大升浪

　　在18年的10月走势中，有12年下跌，仅6年上涨。涨幅最大的是1991年，10月上扬20.8%，值得注意的是，同年上证指数年涨幅129.4%。跌幅最大的则是2008年，当月下跌24.6%。从10月走势与全年走势相关度看，有14年出现正相关，10月走势与全年相关度高达77.78%。

　　11月A股多上涨，即便是在糟糕的2008年。持股待涨，或许是最好选择。在18年的11月走势中，上涨有13年，下跌仅5年，涨跌比例显而易见。在所有上涨年份中，有3年涨幅超过10%，分别是1992年42.8%、1993年20.9%和2006年14.2%。值得留意的是，即使在金融海啸肆虐、全球股市表现糟糕的2008年，11月涨幅也高达8.2%。另外，在跌幅最大的2007年11月，当月累计下跌18.2%。

　　12月寒潮频袭

　　在18年的12月走势中，总体表现惨淡，月K线“八阳十阴”。尤其在熊市12月更易收阴。在过去9个熊市年份中，有6年12月大盘收阴，仅3年收阳。