小品种融资买入居前 酒类个股受青睐(图)

　　五粮液和燕京啤酒分属白酒和啤酒两大领域，业内人士认为，虽然两类上市公司在税收、利润上存在较大差异，但在中国未来的发展前景都较为可观。

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

　　24 日，融资融券余额继续小幅增长，两市合计超过35亿元。与最近两个交易日银行地产接连成为 融资买入对象有所不同，24日融资买入金额靠前的多为“小品种”，而酒类个股最受青睐。

　　数据显示，24日两市融资买入前两名分别为五粮液和燕京啤酒，融资买入金额为3395万元和1778万元。五粮液25日收盘微跌0.07%，燕京啤酒则停牌一天可转债申请上会。

　　24日共有85只个股出线融资买入、25只个股遭融券卖出。燕京啤酒、五粮液、潞安环能等股票融资余额日增幅超 50﹪；招商地产、江西铜业、兴业银行、华侨城 A、五粮液、中集集团等融券余量日增幅超 100﹪。

　　24日融资排名前十的个股分别为五粮液、燕京啤酒、中国南车、潞安环能、辽宁成大、特变电工、金风科技、吉林敖东、中联重科和金融街。

　　五粮液和燕京啤酒分属白酒和啤酒两大领域，业内人士认为，虽然两类上市公司在税收、利润上存在较大差异，但在中国未来的发展前景都较为可观。

　　兴业证券在最新发布的研究报告中指出，白酒行业利润集中度62%>收入集中度15.6%>量集中度3.13%，说明白酒行业产品分化程度高，高端产品获取了大部分利润。从1999 年以来，部分白酒企业的高端化带动了全行业的消费升级,白酒行业单吨出厂价和单吨利润持续提升,在量集中度低、税赋高的不利前提下,白酒企业靠差异化战略最大程度的榨取了消费者剩余。100 元的白酒，税赋总计33.6 元，仍可以赚取净利润22.5 元，100 元的啤酒，税赋总计17.2，净利润只有6.75 元。

　　啤酒行业收入集中度47%小于量集中度56%，说明龙头主要不靠产品差异获取溢价，行业高低端分化不明显，利润集中度55%没有大幅高出收入集中度47%，说明行业龙头在全国范围内没有规模效应。1999 年以来，啤酒单价累计涨幅不超过CPI，单吨利润总额增幅远小于白酒，行业内部的激烈竞争导致行业整体对消费者议价能力薄弱。

　　东兴证券在点评五粮液半年报时指出，下半年白酒出厂价上涨可能性较大，公司系列酒有望顺应市场从中受益。由于下半年历来是白酒消费旺季，多数时候从备战中秋销售高峰开始，白酒价格都会普涨。近期全国各地高端白酒终端价普遍上涨，有的地区涨幅很大，超过30%，虽然厂家并未公开宣布提高出厂价，但终端价的上涨似乎隐藏着出厂价的上涨。依据白酒涨价惯例，东兴证券预计五粮液下半年也会不同程度地提高出厂价，从而提振业绩预期。

　　与白酒业有所不同，啤酒业2010年上半年行业产量同比仅增长了1%。尽管如此，得益于广西、广东及内蒙的强劲增长，燕京啤酒仍取得了6%的销量增长。瑞银证券对啤酒行业持中性立场，但因产销量增长相对稳健，瑞银证券将燕京啤酒列为行业中的首选股。

　　3395万元

　　24日两市融资买入前两名分别为五粮液和燕京啤酒，融资买入金额为3395万元和1778万元。 (来源：上海证券报)