中小券商研究所差异化前行

　　发挥区域、大股东等优势

　　⊙记者 方俊 ○编辑 朱绍勇

　　“最近比较忙，大家都在为新财富投票准备了，一方面半年报密集发布研究报告量较大，另一方面联合调研、机构路演较多”，一家大型券商研究所高级分析师表示。而据了解，开始为新财富排名做准备目前在很多大中型 券商研究所中非常普遍。

　　不过，尽管由于人员配备不足、研发实力较弱等因素影响，一些中小券商研究所无缘新财富排名，但很多券商研究所已经在服务差异化的道路上悄然前行，一些券商充分利用大股东的优势、一些券商利用地域优势、一些券商发挥行业优势……

　　浙商证券分管研究所的副总裁李雪峰接受记者采访时表示，目前浙商证券研究所一方面做卖方研究，另一方面是对内部的资产管理、自营服务，对外和对内服务同等看待。据了解今年以来浙商研究所已与10多家公募基金签订服务协议，不过研究所并不对营业部提供直接服务，而仅仅给浙商证券客户服务中心提供服务，具体的营业部客户再由浙商证券客户服务中心服务。

　　李雪峰表示，浙商证券研究所目前主要有三个发展方向，首先是“大消费概念”；另一方面是浙江区域经济和浙江上市公司服务；第三就是金融工程研究。据了解，浙商证券研究所金融工程团队一般是先进行研究、再开发成系统，然后就是应用，而目前已经有ETF套利系统、股指期货套利系统和“基金智库”基金量化选择系统。

　　而以德邦证券为例，作为一家大型民营企业控股的券商，其控股股东旗下拥有三十多家产业投资公司，而德邦证券研究所也正是充分利用了这一资源。“德邦研究所要在一些行业研究上精耕细作，要放弃"大而全"而去追求"小而精"”，德邦证券研究所副所长张帆表示，目前德邦研究所人员接近20人，尽管没有覆盖所有行业，但房地产、金融、商业零售、有色钢铁、医药化工五大传统行业研究特色已经基本形成。

　　同样，由于华宝证券的大股东是宝钢集团公司，这样的资源和背景也使得研究所具有独特的研究优势。华宝证券总裁陈林在接受采访时表示，对钢铁上下游的研究是华宝证券研究所最大的资本，此外，金融产品创新也是重点发展方向。华宝证券研究所所长李宝旺表示，依托大股东宝钢集团的资源，研究所也将重点放在钢铁行业的上下游；而钢铁上下游已经覆盖了资本市场很多领域，如有色金属、能源电力、交通运输、汽车制造、机械制造等。

　　此外，山西证券由于地处煤矿大省山西，对煤炭类公司非常熟悉，他们在煤炭上下游也形成了明显的特色；今年以来安徽板块也是异军突起，而地处安徽的国元证券也是“近水楼台先得月”；同样，兴业证券在福建省根基较深，经常也组织机构对当地上市公司的进行联合调研。

　　多家券商研究所负责人在接受采访时表示，目前一些中小券商研究所对于自身定位并不清晰，多数券商都定位在卖方市场，但是研究所卖方市场竞争非常激烈，一些中小券商研究所很难从机构分仓中盈利。因此，中小券商利用区域、大股东等优势做好差异化服务反而会在一些行业或区域等方面研究赢得市场公信力。 (来源：上海证券报)