７月到８月，Ａ股的ＩＰＯ和再融资始终维持在高位水平，然而大盘的走势并没有因市场扩容的抽血效应而停止反弹的脚步。市场三大主力资金产业资本、社保基金和险资的大举进场让大盘资金面暂时充裕，但支持本轮上涨的动力在明显转弱，不排除主力出逃市场再度出现缺血的情
融资阴霾仍笼罩市场
纽约泛欧交易所集团发布的“２０１０年上半年全球资本市场ＩＰＯ及二次融资统计”显示，２０１０年上半年，深交所跃居成为全球融资金额最大的资本市场，中国也成为全球ＩＰＯ最活跃的国家。其中华泰证券、中国一重和中国西电在ＩＰＯ融资金额方面排名前十，而７月初农行又荣膺“全球最大的ＩＰＯ”。
ＩＰＯ的增加的同时，银行再融资阴霾仍笼罩市场。市场认为，在农行、光大ＩＰＯ后，进入四季度国有大行将迎来再融资潮。截至８月２３日，已有６家上市银行披露半年报，其中，中信、华夏、民生银行还将启动新一轮再融资计划。在经历去年的天量信贷之后，银行的资金普遍趋紧。以四大行为例，建设银行已经获批Ａ＋Ｈ配股７５０亿元，而中国银行此前已经发行了Ａ股可转债４００亿元，但７月初该行再次发布公告称将Ａ＋Ｈ配股６００亿元。工商银行发行Ａ股可转债２５０亿元已经获得大股东的同意，同时该行还将Ａ＋Ｈ配股４５０亿元，交通银行也通过Ａ＋Ｈ配股３３１亿元，仅这四家银行总计需要融资就达到２７８１亿元。
市场不惧扩容继续前行
尽管市场扩容的脚步没放缓，ＩＰＯ和再融资抽血效应此起彼伏，但目前并没有因此表现出过多的负面反应，相反市场在扩容下不断前行。
综合近几个交易日来看，上周前四个交易日市场再现强劲反弹之势，相较上周五收盘，上证指数涨幅一度超过３．６％，并一举在周四创下今年５月下旬以来新高。不过，好景没有持续，沪深股指周五双双再现暴跌，跌幅分别达到１．７％和２％。尽管如此，上证指数、深证成指分别收于２６４２．３１点和１１０９０．５点，较上周五上涨约１．３７％和１．８７％。
在估值方面，目前沪深３００的加权平均的动态市盈率水平仍处于历史底部水平。
华安证券分析指出，从周线技术形成来看，各项技术指标趋势向好仍然较为明确，成交量也维持均匀，日均１１００亿元（沪市）预示着多方仍然主导市场大方向，短期仍有上攻的潜力，短期向好的局面不会改变。虽然上周五两市出现调整，成交量并没有明显的变化，在活跃市场环境下指数出现波动是正常的现象。
流动性趋紧主导结构性市场
今年６月底，市场三大主力资金产业资本、社保基金和险资的大举进场，并拉动了一波强势的反弹行情。总体上看，目前这三大主力资金没有出逃的充分动能，大盘资金面暂时充裕，但支持本轮上涨的动力在明显转弱，不排除主力出逃市场再度出现缺血的情况。
保险、社保资金入市比例上升使资金面将趋于宽松是本轮上涨的重要推手之一，但是随着预期政策的兑现，同时央行连续净回笼资金、ＩＰＯ融资维持快节奏，信贷规模渐次走低，流动性重归紧张预期将主导市场。
由于房价的韧性很强，至今未现明显松动，近期国土部、发改委、银监会、地方政府在土地供给、信贷控制、保障房建议等不断出台措施，地产政策松动预期明显降低，房地产的从紧政策有可能重燃投资者对于地产调控的担忧。
通胀压力增加使刺激政策退出预期重新增强，虽然二季度经济出现明显的回落，但是政府表态是主动调整的结果，以及经济转型时期政策支持方向发生明显的转化，预期去年非常时期出台的非常政策仍将会逐步退出。
ＩＰＯ和再融资继续放量对股市资金面的分流冲击的确不可忽视。但目前Ａ股已经形成了上升通道，市场热点不断，做多热情高涨，因此，不能因为ＩＰＯ持续就看空股市。资金分流正导致市场对银行等大盘蓝筹缺乏兴趣，但结构性行情依然值得期待。
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