来源：中国资本证券网-证券日报
□ 本报记者 胡潇滢 李京京
2006年8月14日，经过一波三折中国国航登陆A股市场，这是新老划断后的第三只大盘股。在国航上市的过程中，创造了两个“史无前例”：其一，为确保国航的网上发行顺畅，大股东中航集团承诺，股票上市后至2006年12月31日，如果国航二级市场
分析人士认为，虽然网下认购的冷清，并促使国航最终不得不“瘦身”发行，但这可以说是“新老划断”后的“市场化”的胜利。
2006年7月30日，中国国航发布了招股说明书，预计发行27亿股A股。
2006年8月4日，国航网下配售遭遇闷棍，当日仅有36家机构投资者向公司递交了《申购表》，其中有效的只有27张，申购总量为4.695亿股，只占此次发行总量的28.65%，与原计划网下配售的11.75亿股相比，缩水率超过60%。
受此影响，2006年8月8日，在网上发行的头一天，国航突然临阵瘦身，这在国内的证券市场尚属首例。国航A股最后确定其发行数量由原计划的27亿股减至16.39亿股，较原定发行规模减少10.61亿股。发行价格定为2.8元/股，靠近询价区间下限；募资45.89亿元，较原计划减少25亿元多。
2006年8月14日，虽然国航的发行过程一波三折，但最终有惊无险。20倍的超额认购和5.33%的中签率，都创下了证券市场的纪录。
国航突然瘦身，与机构“临时变卦”不无关系。根据国航公告显示，询价时有57家机构报价超过2.8元，投标时只有27家机构愿意按2.8元配售。有哄抬价格嫌疑的询价机构至少包括1家QFII，3家财务公司,4家信托公司，4家证券公司，18只基金产品。除了大盘持续下跌这一客观原因之外，国航的“瘦身”也与这些有哄抬价格嫌疑的询价机构的不诚信、不负责任也是分不开的。
但是，当时对于询价机构的配售行为并不具有强制性，直到2009年6月的第一轮新股发行体制改革中，对于询价自律才有了明确的规定。具体来说，询价对象应真实报价，主承销商应采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。
可以设想，如果当初询价机构在法制和道德约束下没有“临阵倒戈”，国航也不可能遭遇网下配售如此冷清的局面，国航发行也不可能会在市场中造成如此大的影响，也许根本就不会有国航“瘦身”发行的事件发生。
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