监测评价服务三结合 投保基金逐步实现华丽转身

　　受命于我国资本市场发生系统性风险、证券行业遭遇行业危机之时的投资者保护基金公司转眼已经走过五个年头。五年中保护基金圆满践行了证券公司风险处置、基金筹集和管理等两项基本职能，推动我国资本市场化解风险，促进其日趋规范、健康地发展。

　　证券公司风险处置工作已进入收口期，谋求职能拓展、建立常态投资者保护工作机制、更好服务我国资本市场发展已成为保护基金发展的题中要义。到目前，保护基金“监测、评价、服务”三结合的常态投资者保护工作机制已经建立，今年将从八个方面着手完善这一机制。

　　按照工作规划，到今年底明年初，保护基金公司将实现从事后的投资者债权偿付向事前的证券市场风险防范化解、从应急的风险处置措施向常态的投资者保护机制的“华丽转身”。

　　1 临危受命 风险处置工作圆满完成

　　作为非营利机构，保护基金受命于我国资本市场、证券行业面临系统性风险之时，经过五年的努力，我国证券行业系统性风险已得到化解，行业发展更为成熟健康，抗风险能力大大提升。

　　2001年6月14日到2005年6月6日，历时近4年，上证综指从2245.44点跌至998.23点，跌幅达55.5%。市场持续下跌使证券公司连年全行业亏损，入不敷出，客户资金随即逐步挪用并投入“长期”自营或实业领域，无法回收。到2003年时，全部133家证券公司中，有84家证券公司出现明显的流动性困境，其中34家证券公司风险集中爆发。

　　在这一背景下，为加强证券公司风险处置工作，经国务院批准，2005年8月30日，中国证券投资者保护基金有限责任公司注册成立，同年9月29日正式开业。公司作为非盈利机构，注册资本63亿元人民币。

　　五年中，保护基金公司以较低成本圆满践行了成立初期证券公司风险处置这一基本职能。统计数据显示，到去年年底，风险处置中共使用国家资金关闭了26家高风险证券公司，重组了10家流动性困难证券公司；并运用市场化方式处置了5家证券公司。重组公司国家投入股本金182.1亿元，流动性资金27.6亿元；关闭公司国家投入收购资金358.8亿元。

　　作为处置行业风险过程中的重点之一，保护基金公司重点进行了个人债权收购和客户证券交易结算资金缺口弥补。截至2010年7月31日，保护基金公司累计拨付证券公司风险处置国家收购资金223.29亿元，其中，收购个人债权62.267亿元，弥补客户证券交易结算资金缺口161.023亿元。保护基金公司拨付收购资金的24家证券公司涉及个人债权人6万多人，正常经纪类账户近968万户。已拨付收购资金无一笔错漏，无一笔反复，有效化解了社会矛盾。

　　处置和化解证券行业风险的效果显而易见，在经历国际金融危机、我国股市幅度超过70%深跌的过程中，我国证券行业平稳、合规经营，未见一起需处置案例，全行业顺利走过了市场快速下挫的困境，经受住了考验。

　　保护基金公司的另一项基本职能在于基金的筹集、运用和管理。有关负责人介绍，保护基金的每一分钱都是取之于市场、用之于市场，筹集渠道包括沪深交易所在风险基金达到规定的上限后一定比例的交易经手费；证券公司营业收入按比例缴纳；发行股票、可转债等证券时，申购冻结资金的利息收入；向有关责任方追偿所得和从证券公司破产清算中受偿收入；国内外机构、组织及个人捐赠等。

　　截至去年底，保护基金历年累计筹集资金308.96亿元，为顺利进行证券公司风险处置、按时偿还人民银行再贷款本息提供了资金保障。同时基金拨付执行“专户管理，封闭运行”的原则，与保护基金公司资本金分户存管，保障了基金拨付的安全性、及时性、准确性。到去年底，历年累计偿还人民银行再贷款本金119.98亿元，偿还利息16.08亿元。

　　2 拓展职责 建立常态投资者保护机制

　　近年来，证券公司风险处置工作已进入收口期，行业风险有效化解，谋求职能拓展、建立常态投资者保护工作机制、更好服务我国资本市场发展成为投保基金发展的重中之重。

　　自2007年下半年开始，保护基金公司在已有职能的基础上，向构建“监测、评价、服务”相结合的常态投资者保护体系转型，在加强市场监测、强化投资者服务、评估投资者保护状况、开展国际合作四个方面积极拓展职能。

　　2009年，保护基金公司提出了拓展公司职能的基本思路，并把建设“监测、评价、服务”相结合的常态投资者保护工作机制作为当年的工作重点。在2008年成立投资者调查中心、呼叫中心和教育中心的基础上，保护基金公司有重点、有特色、有针对性的投资者教育和服务体系至此已初步成型，服务资本市场健康发展的能力也明显增强。

　　保护基金公司有关负责人介绍，在实现职能拓展、工作重点逐步转移的过程中，保护基金公司主要进行了市场监测、投资者保护状况评价、投资者教育和服务等三项重点工作。

　　从2008年4月开始，保护基金公司按月编制投资者信心指数，到目前共开展了28期投资者信心调查，并根据调查数据编制投资者信心指数、撰写《证券投资者信心调查专报》。该指数不仅能够反映市场走势和投资者心态变化，为维护证券市场稳定运行、应对国际金融危机提供决策参考也是其题中之意。

　　作为市场监测的另一个重点内容，《中国证监会证券市场客户资金监控系统实施方案》也于去年9月通过，我国证券市场客户资金监控系统开发工作正在实施，预计明年即可投入使用。同期，《中国证监会XBRL标准化信息披露应用系统建设方案》也设计完成，基于XBRL（可扩展商业报告语言）技术的数据应用系统工程开发工作同时启动。

　　业内人士称，证券市场客户资金监控系统是证券监管的辅助系统之一，监控系统的建立能够促进证券公司采取更加有效的措施保障客户资金安全，防止挪用客户资金，及时发现市场操纵行为，提升内控水平，保护投资者合法权益。

　　与此同时，保护基金公司通过建立证券市场投资者保护指数体系的方式进行投资者保护状况评价，目前主要开展对上市公司投资者保护状况和证券公司投资者保护状况评价，并形成《上市公司投资者保护状况评价报告》和《证券公司投资者保护状况评价报告》，还通过证券机构监管综合信息系统（CISP）开展了证券公司经营管理状况调查。与此同时，证券市场运用XBRL技术建立统一的电子化信息披露系统，也将是服务广大投资者、提高监管有效性的一次理念和手段的创新。

　　作为资本市场重要主体之一的投资者，尤其是个人投资者，无疑也是投保基金工作、服务视野中的重点对象。针对我国个人投资者的结构、特点及市场行为特征，保护基金公司有针对性地开展了公益性投资者教育，2009年启动了“五个一”投资者教育工程，金融危机过程中，保护基金公司还建立了畅通的呼叫响应机制，及时为投资者提供服务，并向监管部门反映和妥善解决呼叫过程中发现的各种损害投资者合法权益的行为。

　　3 八个重点 推动投保状况逐步完善

　　2010年，时间进入了保护基金公司成立的第五个年头，今年保护基金公司将工作基本指导思想确定为“继续深入落实科学发展观，在做好证券公司风险处置收口工作的基础上，进一步完善公司管理的各项内外部规章制度，全面提升公司信息系统功能和安全运作水平，积极探索有效保护投资者合法权益的新途径新机制，重点加强客户资金监控系统、XBRL应用系统、投资者保护状况评价系统及投资者教育和服务体系建设，建立较为完善的“监测、评价、服务”相结合的常态投资者保护工作机制”。

　　保护基金公司相关负责人表示，在积极探索证券投资者保护新途径新机制过程中，如何使保护基金公司职能拓展与证券市场发展的需要相结合、与国务院关于资本市场的方针政策相适应是关键，未来公司的业务创新，既积极稳妥、稳步推进，又注重实效、把握时机和节奏。

　　他透露，今年保护基金公司的工作要点共包括八个方面，一是全面完成破产证券公司除休眠账户（单资金账户）外的债权收购并切实推进风险处置收口工作，增强处理问题的务实性、主动性和前瞻性，研究破产清算工作各类问题，继续进行证券公司风险处置收口；

　　二是基本建立证券市场风险监测系统和工作机制，确保客户资金监控系统全面、安全投入运行，同时统筹安排好IPO和基金报送系统建设，完成证券市场XBRL注册管理平台建设；

　　三是建立更加科学的投资者保护状况评价系统，形成更加科学、合理的上市公司和证券公司投资者保护评价指标体系，完成上市公司和证券公司投资者保护状况评价基础数据库建设，并在适当时机定期发布评价报告，扩大评价范围；

　　四是健全投资者教育和服务体系，加强市场热点问题和市场发展重点措施的专题调查，增强调查工作的针对性、科学性。建立投资者呼叫、投资者教育、投资者调查、投资者援助等组成的多层次、全方位的投资者教育和服务体系；

　　五是继续加强保护基金筹集、运用和管理，重点落实证券公司缴纳保护基金的政策措施，在确保本金安全、风险可控的原则下，适当扩大委托投资规模，加强保护基金保值增值力度，并探索建立激励机制；

　　六是拓展投资者保护国际交流与合作，筹建投资者保护国际论坛，积极推动和参与证券投资者保护国际规则的制定，重点推动与欧盟国家投资者保护组织签署“谅解合作备忘录”；

　　七是完善保护基金公司运作的基础制度，进一步修改《证券投资者保护基金管理条例（草案）》，完善国家收购政策，拓展保护基金功能，促进《证券投资者保护基金管理条例》尽快出台，并制定相关配套措施；

　　八是强化基础建设和内部管理，防范信息技术风险，完善公司预算管理制度和项目负责制，强化对控股公司重大经济事项的监督，完善对控股公司管理的方式方法。

　　根据工作规划，保护基金公司向“监测 评价 服务”的主要职能转变将于今年底到2011年初彻底完成，保护基金公司也将实现从事后的投资者债权偿付向事前的证券市场风险防范化解、从应急的风险处置措施向常态的投资者保护机制的重大转变。