日央行会议反而刺激日元走高

　　货币政策力度低于市场预期

　　继上周五（8月27日）日本首相菅直人对日元走势做出表态后，日本央行也随即行动，于今天（8月30日）召开紧急会议，就当前的货币和经济环境进行讨论，并决定继续向市场注入流动性。

　　日本央行在声明中宣布，继续将隔夜拆借利率维持在0.1%不变。同时，3个月期贷款供应量仍将维持在20万亿日元不变。另外，日本央行还将新增发放10万亿日元的六个月期贷款。

　　日本央行还公布了提供贷款的频率。按其说法，日本央行将在每月提供一次或两次六个月期贷款，每次将提供8000亿日元贷款。每周将进行两次三个月期贷款发放操作，每次将提供8000亿日元贷款。

　　日本央行的举措，低于市场预期的更为激进的措施。在会议结果公布前，日元一度疲软，美元兑日元汇率由早盘时的85.34冲高至85.90，但在日本央行会议结果公布后，日元冲高，美元兑日元汇率快速探低至85.00附近区间。

　　8月27日，日本首相菅直人发表讲话称，日本政府将在必要时对汇率采取“坚决”措施，因为“过度的汇率波动将对经济和金融市场的稳定产生负面影响”。他还敦促日本央行“迅速”行动，并称将在日本央行行长白川方明返回日本后，尽快与之会面。

　　包括日本首相菅直人和财务省部分官员近期的言论，使得市场预期，日本政府或会施压日本央行，并敦促其采取更为激进的方式，以抑制日元的升值势头。但此次日本央行的举动，显然距离市场预期仍有距离。

　　从以往历史经验来看，日元汇率发生趋势性改变的拐点，往往是多国政府共同对汇率进行干预的结果。但目前对欧盟和美国在内的主要经济体来说，短期内的低汇价，对经济复苏更有助益，因此共同干预日元的可能性并不大。而仅仅依靠日本政府自身去干预汇价，其效果可能要大打折扣。

　　另外，相比较欧、美等经济体的走势，日本也正陷入增长缓慢的困境之中。但在欧洲主权债务危机仍时有扩散迹象，美国的“量化宽松”政策尚未彻底尘埃落定之际，日元具有了别样的避险作用。只有在这些因素淡化或者明朗之后，日元的走势才会变得更加清晰。