纺织业牛市十年等一回 棉花供需矛盾再次凸显

　　去年9月至今年6月底，棉、纱价格联袂走强，纺织企业特别是纺纱企业迎来十年难遇的大好行情。近期，随着国家抛储及消费淡季的来临，棉、纱价格有所回落，纺织业却期望好日子能继续延长下去。而棉花供需缺口仍存的不争事实，令低棉价时代成为过去，业内人士 表示，棉纺企业欲求收获，必先练好内功。

　　纺织行业喜逢春天

　　记者随2010郑商所棉花考察团在考察过程中发现，随着棉花价格的上涨，纺织企业特别是纺纱企业受益颇丰。作为棉纺产业链的中游，纺纱企业非但没有因为成本价格的上升而利润缩减，反倒与棉花一起走出火爆行情。

　　河南中方实业（集团）股份有限公司副总裁刘仲向记者表示：“去年至今，纺织企业的行情一片大好，有段时间企业甚至主动提高价格采购棉纱，这是近10年来没有过的，属于非正常的年份。”据业内人士透露，纱价涨得比棉价还凶，有的纺纱企业利润甚至达到20%，等于把10年的钱都赚回来了。

　　对于疯狂的纱价，刘仲无奈地表示：“我们不想涨价，但是棉价逼着涨。”他强调，09-10年只能作为一个特例，并非纺织行业的常态。

　　新湖期货分析师柳青表示，得益于今年以来纱价随棉价一路走高，且纱价涨幅高于棉价，纺织业销售利润率达到自06年3月以来新高，但下游纺织服装、鞋、帽制造业销售利润率不如上游纺织业，但整体水平已超过经济危机之前。从毛利率来看，不论是纺织业还是下游的纺织服装、鞋、帽制造业均位于近10年均值之上。

　　随着下游纺织品市场需求恢复，棉纱价格随着棉花价格的走高而大幅升高，与棉纺织相关的上市公司今年上半年业绩也相当亮丽。华芳纺织（600273）上半年棉纱业务实现销售收入5.26亿元，毛利率达13.55%，实现净利润3327万元，同比增长301%。华孚色纺（002042）上半年完成销售收入22.89亿元，同比增长42.71%，实现净利润1.64亿元，同比增长104.31%。

　　供需缺口致棉纱联袂走强

　　考察过程中记者发现，数位纺织企业主都发出“现货市场棉花难求”的感慨，企业库存均处于低水平，供需矛盾再次凸显。刘仲告诉记者：“目前公司开工率为100%，下游通畅，产品销售速度较快，产成品库存不足10天。”他进而解释，去年国际经济形势逐步回暖，全球各大零售商集中补充库存，拉动了纺织用纱、纺织面料价格的大幅上涨，而且这种补库的刚性需求到现在依然存在，各大零售商现有库存仍不足往常产销旺盛时的1/3。

　　金石期货研究所所长董淑志向记者表示，“目前，棉花商业库存极低，因为该年度种棉面积减少、天气恶劣、消费回暖等因素导致消费缺口扩大，大量上年度期转库存被消化。”低库存难以满足企业的用棉需求，企业需求的扩大则捧高了棉价，棉价的上涨带动了纱价上扬，这就是09-10年度棉价与纱价互相作用走强的因由。

　　“近年罕见的供给缺口带动国内外棉价处于典型的牛市之中，进而带动了整个棉花贸易、纺织行业的红火。由于价格传导的时间效应及产业链对价格接受程度不同，处于产业链上游的贸易和纺织行业在本轮棉花牛市当中获益明显，而下游的织布、纺织品服装行业则处于近年来的均值水平。”分析师柳青告诉记者。

　　就在棉花价格与棉纱价格联袂上涨的情况下，7月份，国家有关部门就开始对上涨过快的棉价进行预警，并向市场传达了抛储政策信息。在抛储影响下，从今年7月份开始，棉纱价格和棉花价格开始回落。

　　“从去年9月份到今年6月底，棉、纱价格一直在上涨，这段时间是10年来棉纺企业最好过的日子，但是随着棉花价格的回落，企业持续半年多的好日子，现在告一段落了。”山东省德州市棉花协会副秘书长马俊凯表示。

　　“自国家抛储以来，纱线价格开始回落，而且纺织消费进入淡季，棉价和纱价都有所松动，”刘仲表示，“但是国家抛储后，库存达历年新低，储备棉不足纺织业用1个月，这也值得关注。”

　　棉纺企业的烦恼

　　对纺织企业而言，十年难遇的好行情似乎转瞬即逝，并不能带来持续的利润增长，而长久困扰着它们的诸多问题却日益凸显。

　　人工成本高、棉花品质不纯、农民惜售心理强等是众多棉纺企业遇到的共同难题。“我们已经感受到了招人压力，去年给员工的月薪是800元，今年1200元左右，而且随着一些大型企业入驻本地，员工流失很大，估计还得提高工资。”河南一家棉纺企业的负责人表示。

　　德州某棉纺企业负责人也告诉记者，如今企业的人工成本增加了，而且当地青壮年大都选择外出务工，很难招到青壮年劳动力。

　　山东德棉集团马俊凯向记者讲述棉企之“三怕”：“在棉花种植上，怕种棉效益不如种粮；在棉花收购加工上，怕棉价不稳，忽高忽低；在纺纱织布服装上，怕棉花异性纤维高，各种等级的棉花混杂。”

　　一位纺织企业负责人表示，企业担心的不是棉价高，而是品级混杂。“农民和棉花贸易商都将掺有低品级的棉花卖给棉纺企业，现在棉纺企业坚持不卖棉花给贸易商，就是怕被返销。”

　　在考察过程中，多位棉纺企业主都透露出对农民惜售的担忧。由于本年度国内种棉面积的减少，农民很可能产生惜售心理，据悉，农民心理价位从4元到7元不等，远高于棉企的3.8-4元的预期收购价。这一矛盾也是新花开秤之时，棉企必须面临和解决的问题。

　　此外，记者还注意到，棉纺企业尤其是中小型棉纺企业大多不愿用期货进行套期保值。“行情好的时候，现货和期货会出现此消彼长的情况，而作为企业，自然希望现货和期货都赚钱。”德州一位棉纺企业主说出了大多数企业的心声。对此，华安期货分析师黄成宝表示，涉棉企业参与积极性不高，主要还是对期货认识不够，只会用期货进行投机，而不会用其规避风险，比如，在08年行情大跌时，如果做了套保，企业可以降低亏损。