经济数据好坏不一 欧洲央行谨慎行事

　　在美国和日本均已或明或暗出台新的小幅刺激措施之后，欧洲央行是否会在北京时间本周四晚间的议息会议上步美日的后尘成为市场关注的焦点。近一段时间以来，尽管欧元区“头顶”的财政紧缩压力不小，但经济数据却也不乏亮点，其中尤以经济第二季度的强劲反弹令人印象深刻。然而有经济学家表示，总体来看，欧元区经济数据仍旧是好坏不一，其内部经济复苏则继续冷热不均。这些都意味着欧洲央行将在本次会议上继续保持谨慎态度。

　　本周二公布的数据显示，8月欧元区通胀放缓，而同期失业率依然高企，经济复苏速度两级分化愈加明显。当天欧盟统计局的报告显示，欧元区16个成员国8月通胀率年率从7月的1.7%下滑至1.6%，这不仅与此前经济学家预期相符，也低于欧洲央行2%的“安全警戒线”。经济学家表示，短期内通胀数据不大可能失控，这主要有三方面的原因。首先，能源价格下滑从而拉低了剔出能源和食品价格的核心通胀率，这是通胀压力放缓的主要原因。其次，工资上扬乏力也成为通胀走高的重要拖累。“通胀在未来一到两年时间内都不会成为一个严重问题”，德国商业银行经济学家表示，因为就业率高企以及由此带来的民众对未来失业的担忧情绪，将导致2010年和2011年工资涨幅保持适度。该经济学家预计，欧元区今明两年的通胀率将为1.4%和1.7%。第三，有观点指出，因为财政紧缩的原因，生产率仍旧处在较低水平，这也将使通胀率无法攀高。

　　“通胀数据的放缓，无疑为欧洲央行继续保持超低利率留出更多的空间”，大部分市场人士认为，欧洲央行将在本次议息会议上继续保持1%的超低利率不变。还有观点预计，在2011年年底之前，欧洲央行都不大可能加息。除了通胀数据放缓，欧盟委员会本周一发布的报告显示，反映企业和消费者信心的欧元区经济敏感指数继7月份创两年来新高后，8月份继续小幅提升，这表明消费者对经济前景的乐观程度仍在增强。

　　“尽管如此，但这并不足以让欧洲央行安心。”有专家指出，欧元区经济未来仍需承受两大重压。其一就是失业率高企。本周二欧盟统计局表示，欧元区失业率仍然连续第5个月保持在10%的高位，接近12年来高点。而目前市场预计欧元区第三季度经济增长将从上个季度的1%下滑至0.6%，这无疑将使失业率进一步承压，并伤及消费者支出。

　　更加糟糕的是，欧元区内部冷热不均的现象愈发明显。数据显示，被称作欧元区经济“发动机”的德国，失业率连续14个月下滑，8月下滑至7.6%；然而西班牙和爱尔兰却与之相反，7月失业率分别上扬至20.3%和13.6%。荷兰国际银行经济学家表示，欧洲外围国家的劳动力市场看上去没什么改善，而核心国家劳动力市场却表现不错，后者的经济数据也表现较佳。此外，德国经济今年第二季度季比增长高达2.2%，而同期西班牙的数据仅为0.2%。“正因为欧元区内部复苏速度的两极分化”，该经济学家表示，从长期政策选择来看，欧洲央行的超宽松政策需要继续保持较长一段时间。

　　为了对经济复苏提供更大支撑，美日都已或明或暗地推出进一步的刺激措施。美联储在最近一次议息会议上决定，维持现有资产负债表的规模，将到期的抵押贷款支持证券（MBS）所得资金重新投入债券市场，并表示当其所持国债到期之后，美联储将会展期。不少分析人士认为，这相当于变相地重启了量化宽松政策。而日本央行在本周一召开特别会议后决定，把0.1%的超低利率的紧急贷款规模再扩大10万亿日元。日本首相菅直人同日也表示，日本政府将动用2010年度预算储备基金中的9200亿日元，以实施新的经济刺激计划。

　　“在本周四的议息会议上，出于进一步扶持经济复苏的考虑，欧洲央行行长特里谢可能会宣布将欧元区银行紧急救助计划延长至2011年年初。”有市场人士表示，虽然德国等欧元区中较大经济体出现较强的经济复苏势头，但欧洲主权债务阴影仍然难以消散，而美国经济也还处于疲软态势，欧元区复苏前景依然面临较大挑战。但也有观点认为，最新公布的欧元区经济数据大多好于美日，因而欧洲央行无需着急效仿美日，可以观察一段时间之后再做决定。