来源：第一财经日报
曹金玲
强劲的美国8月份非农就业数据缓和了投资者对美国经济陷入二次衰退的担忧，使得美联储不会在本月会议上采取进一步措施，但这并不意味着今年年内联储会停止行动。
美国债收益率反弹
美国劳工部上周五公布的好于预期的非农就业数据推升美国10年期和
数据显示，上周美国10年期和2年期国债收益率之差自7月底以来首次录得单周上扬，最高触及2.25个百分点，为8月11日以来最大。
美联储18家一级交易商之一Jefferies国债策略师John Spinello就指出，一旦经济数据开始没有如此悲观，美国10年期国债2.5%左右的收益率显然是不可持续的。
而本周将迎来670亿美元3年期、10年期和30年期国债拍卖。用Action Economics全球固定收益分析部门董事总经理Kim Rupert的话说，新的国债供应或将为压低国债价格提供理由，但仍会有大量资金配置从债市转向股市。
前雷曼兄弟首席全球固定收益策略师Jack Malvey就指出，鉴于美国失业率居高不下以及楼市疲弱，未来两个月美国10年期国债收益率可能继续下跌到2.35%，但在明年以前，经济复苏的迹象会推升该收益率重回3%。
美联储或放缓步伐
好看的经济数据正在降低市场对美国经济重返衰退风险的忧虑。前美联储理事Randall Kroszner公开指出，最新数据将使得美联储在9月份会议中不必再动干戈。
全球最大债券基金太平洋投资管理公司（PIMCO）组合基金经理Paul McCulley也表示，美联储可能推迟第二轮定量宽松货币政策，但继续实行非常宽松的货币政策是必然。
美联储曾于8月中旬宣布将超过1500亿美元即将到期的抵押贷款债券（MBS）和机构债券重新购买长期美国国债，所持证券资产将维持在2.05万亿美元左右。
“实际上美联储的最新措施虽然给市场打了一剂强心针，但已经比去年缓和很多。”联合证券高级宏观经济学家陈勇接受《第一财经日报》记者采访时表示。
美联储理事、亚特兰大联储主席Dennis Lockhart近日就公开指出，美联储上述行为并不意味着新一轮扩大资产负债表措施的必然性，美国经济仍处于“逐步复苏的道路上”。
安本资产管理环球策略及资产配置主管兼安本多元资产基金经理Mike Turner则对记者表示，（美国）尚未到达双底衰退的地步，就业市场死气沉沉以致信心低落，所幸企业表现依旧抢眼，应该有助支持经济增长。但值得注意的是企业停止增补存货，导致增长失去动力，倚赖个人需求支撑。
在安本看来，美联储主席伯南克近期言论主要围绕第二季度增长动力减退，与早前着眼于“极度宽松货币政策退场策略”的发言大相径庭。
Turner就指出，联储决定延长赎回按揭抵押证券措施，反映可能进一步放宽货币政策；但这不代表有意扩大第二轮定量宽松货币政策的规模，而只是为了避免央行资产负债表自然缩减采取的措施。
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