来源：中国证券网·上海证券报
作者：张欢
上市公司的并购重组有望再火一把。
昨日出台的《国务院关于促进企业兼并重组的意见》提出，进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，充分发挥资本市场推动企业重组的作用。
行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 分析人士指出，《意见》将资本市场定位为兼并重组工作的重要平台，对于加快企业兼并重组，推动资本市场资源优化配置将起到积极作用。此外，在各方的积极推动下，资本市场推动企业兼并重组的配套文件也有望陆续推出。
兼并重组资本市场担重任
《意见》提出，健全市场化定价机制，完善相关规章及配套政策，支持企业利用资本市场开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。
分析人士指出，随着我国资本市场的快速发展，资本市场将在企业兼并重组进程中发挥积极作用。资本市场能在兼并重组过程中发挥良好的市场化定价功能，保障交易的公平性和公允性。此外，上市公司可以通过发行股份等多种金融手段进行兼并重组，大大增加了并购重组的速度和效率。
“对于资本市场发展来说，兼并重组活动将增进资本市场优胜劣汰进程。并购重组有利于盘活社会存量资源，优化资源配置，调整产业结构，提升资本市场整体投资价值，保持资本市场活力和市场的运作效率。”分析人士说。
中国证监会主席尚福林近期也明确表示，要大力推进市场化的并购重组，进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市，解决同业竞争，减少关联交易，推动行业整合和产业升级。
创新并购手段成亮点
另据记者获悉，近期证监会、交易所等有关部门密集研究资本市场支持并购重组“新政”，并有望以文件形式出台。其中，创新资本市场并购有望成为未来改革的亮点，这与本次《意见》的提法交相辉映。
《意见》提出，支持符合条件的企业通过发行股票、债券、可转换债等方式为兼并重组融资。鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段，拓宽兼并重组融资渠道，提高资本市场兼并重组效率。
据上交所今年4月发布的《上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告》披露，2009年重组市场上，定向增发、包括有资产置换情况下的定向增发，从家数上占整个样本的比例为87.71%，从发行规模上占整个样本的比例为74.79%。
“由此可见，2009年国内并购重组的支付手段以股份支付为主，结构仍较单一，使一些希望以资本市场为平台进行产业整合、行业整合的上市公司无法灵活运用收购、兼并等方式实现快速发展，鼓励并创新并购重组多元化手段方式已成为大势所趋。”分析人士说。
分析人士说，“如今上市公司收购主要采取自有资金或以定向增发为主的股份支付形式，公司债、资产证券化、可转换债券等手段因操作审批难度大、周期长，很少被使用，但相信随着此次《意见》出台以及市场化改革的不断推进，包括上述所提及的多种并购重组手段将得到有效使用。”
财税金融土地政策护航 兼并重组演大戏
几经周折，历时一年有余，《国务院关于促进企业兼并重组的意见》终于在昨日正式下发。《意见》指出要以汽车钢铁水泥等六大行业为重点，推动优势企业强强联合和兼并重组。《意见》同时提出了财税、金融、资本市场、土地等方面扶持企业兼并重组的具体措施，兼并重组的大戏即将开演。
《意见》指出，各地各部门要消除企业兼并重组的制度障碍，具体要清理限制跨地区兼并重组的规定，理顺地区间利益分配关系。同时要放宽民营资本的市场准入，切实向民营资本开放法律法规未禁入的行业和领域，并放宽在股权比例等方面的限制。
《意见》要求加强对企业兼并重组的引导和政策扶持。研究完善支持企业兼并重组的财税政策。对企业兼并重组涉及的资产评估增值、债务重组收益、土地房屋权属转移等给予税收优惠。
加大金融支持力度。商业银行要积极稳妥开展并购贷款业务，扩大贷款规模，合理确定贷款期限。鼓励商业银行对兼并重组后的企业实行综合授信。鼓励证券公司、资产管理公司、股权投资基金以及产业投资基金等参与企业兼并重组，并向企业提供直接投资、委托贷款、过桥贷款等融资支持。积极探索设立专门的并购基金等兼并重组融资新模式，完善股权投资退出机制。
充分发挥资本市场推动企业重组的作用。进一步推进资本市场企业并购重组的市场化改革，健全市场化定价机制，完善相关规章及配套政策，支持企业利用资本市场开展兼并重组，促进行业整合和产业升级。支持符合条件的企业通过发行股票、债券、可转换债等方式为兼并重组融资。鼓励上市公司以股权、现金及其他金融创新方式作为兼并重组的支付手段，拓宽兼并重组融资渠道，提高资本市场兼并重组效率。
完善相关土地管理政策。重点产业调整和振兴规划确定的企业兼并重组项目涉及的原生产经营性划拨土地，经省级以上人民政府国土资源部门批准，可以国家作价出资(入股)方式处置。
《意见》还对促进兼并重组任务作了具体分工，提出由工信部牵头，发改委、财政部、人保部、国土部、商务部、人民银行、国资委、税务总局、工商总局、银监会、证监会等部门参加，成立企业兼并重组工作协调小组，统筹协调企业兼并重组工作，细化有关政策和配套措施，协调有关地区和企业做好组织实施。(证券时报)
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