周小川：适当管理利差激励银行服务实体经济

　　⊙记者 李丹丹 苗燕

　　中国人民银行行长周小川9日表示，中央银行保持对利差的适当管理，将有利于调节银行业对实体经济提供服务的积极性，这也是对金融机构的一种正向激励机制。

　　周小川是在参加由牛津大学和中国发展研究基金会共同主办的“牛津中国财经论坛”时作出上述表示的。他对金融危机后中央银行所起的作用进行了回顾，并对后危机时代中央银行如何进一步改善宏观调控、维护金融稳定等方面发挥作用进行了展望。

　　金融危机初期，为刺激经济，美国、日本等发达国家将利率降至零，危机之后则有声音批评本国金融机构在经济复苏期间没有发挥应有的作用。

　　对此，周小川表示，利率过低会影响商业银行的放贷积极性，降低金融机构对实体经济的支持力度，“零利率可能导致银行对实体经济的服务减弱”。因此，央行有必要对金融机构提供正向的激励机制。

　　具体措施来说，一方面，适当管理利差，可以有利于调动银行服务实体经济的积极性。而且危机后一些金融机构确实出现一定程度的损伤，这时保持一定水平的利差，将有利于商业银行的自我修复，并增强其放贷能力。

　　另一方面，给银行贷款利率设定下限，但不给大企业发行企业债的利率设定下限，这样可以鼓励发展直接融资，调节直接融资和间接融资的比例。

　　同时，结合金融危机期间的经验教训，周小川指出，不同阶段中央银行关注的重点应该不断转变，宏观调控的多个目标的权重也应该改变。即便将来回到平稳的宏观经济条件下，也需保持谨慎，一旦情况有变，央行所关注的重点和使用工具也要进行切换。

　　他说，危机之前央行最关注的是如何保持低通胀，主要使用的工具是政策性利率。因为在比较平稳的宏观经济环境下，只要保持低通胀率，投资和就业基本上能够实现增长。但是在危机阶段，通胀、经济增长和就业等目标之间可能是相互冲突的。