集团化架构未竟泰康上市还远？

来源：中国经营报

2010年09月18日14:28

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　　9月中旬，泰康人寿保险股份有限公司（以下简称“泰康人寿”）提交A股IPO申请的传言甚嚣，与此同时，泰康人寿正在探讨成立基金公司，发展资产管理业务的消息也悄然传出。

　　尽管以上传言仍无定论，然而，泰康人寿为实现未来集团上市，围绕寿险产业链经

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营的集团化架构方案已逐渐清晰。

　　集团化规划提速

　　近日，市场传言称，泰康人寿已向监管层递交了A股主板IPO申请，正在等待发审会审核，更有消息称，泰康人寿内部制定的IPO目标价不低于百元。

　　不过，两位保险行业分析人士均向记者表示，以上传言并不可信。“泰康人寿一直是要集团上市。但目前集团公司尚未成立，哪来上市之说？”

　　对于上市传言，泰康人寿未予置评。

　　2007年，泰康人寿就提出过上市目标。为实现集团化上市愿景，泰康人寿已经开始倾力打造集团化经营架构下的五大核心业务板块。

　　据悉，泰康人寿的集团化经营架构由麦肯锡主持设计方案，初步框定了五大核心业务板块，分别是人寿保险、企业年金、健康保险、资产管理和养老社区，提供由寿险产业链衍生的综合金融保险服务。

　　“从去年底开始，麦肯锡团队就已经进入泰康人寿，做集团架构以及战略发展的整体规划，预计整个工作将于年底结束。”泰康人寿一位内部人士对记者透露。麦肯锡曾因当年成功为中国平安集团做内部流程改造而在保险业界名声卓著。

　　值得注意的是，6年前，泰康人寿董事长陈东升曾表示，不在乎是否落伍于保险公司集团化趋势，泰康更愿意追求专业化。可以验证的是，目前泰康人寿正在规划的集团化愿景恰是建立在专业化基础上——围绕寿险产业链的集团化运作，而非金融控股式的集团化运作。

　　在这点上，泰康人寿的集团化区别于平安集团的路径。平安集团以保险发家，如今已成为囊括银行、保险、信托的国内综合金融集团领头羊。平安集团董事长马明哲的集团化愿景是提供综合金融服务，陈东升则希望“深耕寿险产业链”，提供“从摇篮到天堂”的金融保险服务理念。换言之，平安走金融集团之路，泰康走寿险集团之路。

　　平安集团的三驾马车中，由保险板块奠基，银行、投资板块将引领未来高速增长。以2010年上半年业绩为例，保险业务规模保费、银行业务收入、投资业务收入同比增长均在30%以上，而后两者的增速均超过40%。三大板块的净利润上，保险业务同比增长10.4%，而同期银行业务与投资业务净利润增长91.3%与423.9%。

　　“泰康人寿深耕细作寿险可能并不能高速增长，但比较稳健。”一位券商分析师认为，目前泰康人寿的保费规模还有可以提升的空间，企业年金、养老社区并未到盈利阶段，但资产管理表现突出。2009年泰康资产全年投资收益率超过10%，投资收益超过120亿元。

　　2009年泰康人寿实现税后利润24.82亿元。今年前7个月，泰康人寿实现原保费收入570亿元，排名寿险业第五。

　　不过，上述泰康人士表示，在五大核心业务板块规划完成以及保持持续稳定运营之前，泰康上市的可能性不大。

　　“今年只剩几个月，泰康年内上市已无可能，明年的可能性也不是很大。”业界人士如是认为。

　　谋建基金公司

　　泰康人寿对5大核心板块的构建已经有实质性举措。

　　今年3月，泰康之家投资有限公司成立，把养老社区的建设与投资运营从各种投资中单列。在北京昌平选地之后，泰康之家的另一个目标是上海。“在上海崇明的2000亩土地获批没太大问题，上海方面领导对泰康积极投资养老、为政府分忧老龄化问题非常赞赏。”一家中资保险公司上海分公司人士透露。

　　近日，在保监会颁布《保险资金投资不动产暂行办法》后，传出了泰康人寿不动产公司筹建的消息。有媒体称，泰康人寿董事会已经通过，与泰康资产管理公司一同发起设立泰康不动产投资管理公司，计划注册资本3亿元。

　　据记者了解，泰康人寿在资产管理方面，同样在酝酿成立基金公司、发展资产管理业务，这也是泰康人寿为实现集团化上市愿景所着力打造的五大核心业务板块之一。截至2009年底，泰康资产管理的资产规模超过2000亿元，资金运用收益率在近几年一直名列行业前茅，是国内资本市场大型机构投资者之一。

　　“泰康人寿将大力发展第三方资产管理业务，内部在讨论由资产管理公司发起设立基金公司的可能性，因为泰康人寿有优秀的投资能力。”上述泰康人寿人士透露。

　　对于筹集基金公司一事，泰康人寿品牌宣传部门人士对记者表示，目前尚无法就此事发表评论和回复。

　　继银行系基金公司成立之后，保险系基金公司一直令业界期待。2009年初证券期货监管工作会议上，曾首次提出开展保险公司设立基金公司试点。