来源：《证券时报》
作者：姜 山
上周，美国众议院筹款委员会通过了一项针对中国汇率问题的法案，按照该法案，如果某国家被视为认为操纵汇率，则该国输美商品将据此被征收惩罚性关税，尽管该法案尚面临众议院、参议院以及总统签署三道关口，能否成为最终法案尚存疑问，而中国亦可就此法案是否违反WTO
从美国总统奥巴马的近期表态看，人民币汇率问题也成为其争夺国内支持率的一项关键议题，在20号接受采访时他就表示，人民币币值被低估“不符合市场实际情况并让中国在双边贸易中获得竞争优势”。奥巴马做出这番表态，其本质目的仍然是为了迫在眉睫的中期选举，从目前的美国选民情绪看，尽管经济二次探底的忧虑已经减轻，但由于持续高企的失业率仍然没有明显改善的迹象，民主党政府面临着巨大的压力，国会中多数党的地位岌岌可危。虽然奥巴马政府尝试再度推出多项经济刺激政策，然而难收立竿见影之效，将把贸易不平衡的责任推到中国为首的亚洲国家身上，以强硬姿态争取选票，无疑成为其政策首选。
虽然理论上，贸易不平衡可以通过汇率来得到调节，但从历史数据上看，这种调节并未得到证实。影响汇率变化的因素很多，货物的进出口平衡与否仅仅是其中的一项，对于中美贸易而言，在目前的输入输出产品类型和数量存在巨大差异性的情况下，短期内通过汇率的大幅变动而达到平衡的可能性微乎其微。
美中贸易逆差部分因为美国对华出口限制所造成，除非美国大幅度放松对华出口管制，否则降低不平衡的目标很难达到，也难以得到有识之士广泛的支持。
当然，目前中国的汇率形成机制仍然在不断的完善之中，或许在某种程度上存在着人民币币值被低估的可能，在未来的一段长时间之内，随着中国经济增长速度保持在一个相当快的水平之上，人民币升值的可能性的确非常之高，但这种升值是国力增强和自然演化的结果，也是一个逐步实现的过程，强行要求人民币短时间升至所谓的平衡水平，后果是灾难性的。
过去两年，正是由于中国在金融危机发展到最严重的时期时，稳定了自身的币值水平，才使得包括欧美在内的国家不致于出现更大幅度的贸易逆差，因此即便由于中国经济的回升速度较快，导致在目前人民币币值出现了一定程度的低估，也是一个具备了合理性因素的结果，强行要求人民币短期内快速升值，以中国企业的损失换来欧美经济的繁荣，也并不可取。
日益频繁的贸易摩擦，对于中国出口企业而言也是一个警醒，在目前的经济环境下，必须做好应对人民币长期升值的准备，同时，中国的出口企业应尽早发展具备高附加值、高技术含量的产品线，避免过度依赖于低劳动力成本而形成的产品价格优势，否则一旦出现劳动力成本和汇率的双重上升，低毛利率、低产品附加值的企业将很快陷入生存危机。无论是企业的经营者还是政府的有关部门，对于将来汇率的风险都应当有足够的重视，唯有如此，才能确保中国的经济增长在健康而有序的轨道上得以前行。 （作者系东航金融注册金融分析师）
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