来源：搜狐财经
搜狐财经讯 9月29日，瑞银发布中国经济分析报告表示，预计政府会更严格地实施现有的调控措施以稳定房价，但不会出台更严厉的房地产调控措施。
瑞银预计今年宏观政策将保持稳定——7.5万亿元的信贷目标将保持不变，但不能完全排除今年加息的可能性，因为加息可帮助稳定通胀预期和抑制资产价格。
报告摘要：透过数据看中国经济（2010年9月）
本月数据显示:
• 经济活动在连续数月放缓后，8 月份有所回升。重工业生产的反弹与投资、进口数据的回升吻合。
• 房地产销售月度环比回升，但仍低于去年水平，而房价企稳。
• 受食品价格上涨的推动，8 月份CPI 同比增值速升至3.5%。我们预计CPI 同比增速将于9、10 月份见顶，高点在3.5~4%左右。
中国经济正在软着陆
今年以来中国经济增长放缓，主要原因是与刺激政策相关的投资增长放缓导致重工业生产减速，与此同时基数效应也有一定的影响。重工业部门结束了短暂的去库存过程，从而推高了8月份的工业生产，但我们预计房地产调控和节能减排措施的影响仍将使GDP同比增速在第四季度放缓至8~8.5% (季度环比7%左右)。明年第一季度节能减排政策执行力度放松以及新的投资计划将会推动投资和GDP增速从2011年一季度开始回升。我们的基准预测是2011年GDP增长8.5-9%，CPI通胀平均3.5%。
居民消费价格和资产价格通胀
今年以来CPI通胀回升主要是受食品价格的推动，而导致食品价格上涨的部分原因是恶劣天气频现。可能出现的粮食减产将在未来几个月把CPI通胀推高到3.5-4%。不过，由于信贷和实体经济活动增速已经放缓、全球需求依然疲弱、食品价格环比上涨势头可能放缓，预计到年底时CPI通胀率将有所回落，我们维持2010年全年平均通胀率3%的预测。今年头几个月房价曾强劲增长，而在调控措施出台后保持稳定，目前又出现了反弹的风险，这反映了(i) 政府稳定房价的决心缺乏可信度；(ii) 不断扩大的负利率以及其他投资渠道的匮乏加剧了购房需求。我们预计未来几个月房地产销量保持强劲，而房价相对稳定。
政策的平衡
市场已从对经济硬着陆的担心和政策放松的期待中摆脱出来，转而担心政府出台更严厉的房地产调控措施和加息。我们预计今年宏观政策将保持稳定——7.5万亿元的信贷目标将保持不变，并且不会出台更严厉的房地产调控措施。但我们预计政府会更严格地实施现有的调控措施以稳定房价。为了从当前的刺激政策中逐步退出并平衡房地产调控政策的负面影响，我们预计政府未来将在“十二五规划”、“平衡区域发展”和“发展战略性新兴产业”的框架下为2011年及以后出台新的投资规划。我们认为不能完全排除今年加息的可能性，因为加息可帮助稳定通胀预期和抑制资产价格，但我们并不认为加息是真正意义上的紧缩政策，因为它不会影响贷款数额。
未来一年展望
由于政策前景不明朗、经济增长继续放缓，未来几个月市场可能保持区间震荡。不过一旦政策面的不利因素消除，充足的流动性、持续推出的新投资计划和十二五规划将提振市场信心。2011年对于中国而言，结构性主题将比宏观主题更值得关注。我们预计区域发展和产业升级将是推动2011年投资(尤其是资本开支)的关键主题，而经济增长模式转变为消费导向型、能源价格和物业税改革、利率市场化和人民币升值都可能是中期内市场关注的热点。
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