牛皮行情难改 把握两条主线

　　大势研判

　　⊙西部证券 张炜玲

　　周三股指在谨慎心态的驱使下震荡回落，两市股指收出长长的上影线。热点方面，权重股跑赢小盘股，说明市场中落袋为安的心态较重。中国铝业在周二涨停之后，再度冲击涨停，带动有色股集体再度活跃，煤炭股在淘汰落后产能和关停小煤矿的 背景下也产生了一定的上涨要求，银行和“两油”也出现小幅反弹。但是从成交量的萎缩和场内获利回吐的压力来看，很明显可以看出节前多数投资者已无心恋战，大多选择变现的方式以规避长假期间的不确定性。

　　短期市场缺乏上升动力

　　临近长假，交投持续低迷，市场赚钱效应不明显，锂电、新能源等前期热门股和小盘题材股的退潮，显示投资者心态趋于谨慎。从技术上看，目前多条均线交织在一起，做多能量明显不足，上方10日和20日均线对股指构成短期压力，短期股指再度考验60日均线。

　　从消息面看，9月27日，国土部和住建部联合发布《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》，文件明确指出继续抑制房价上涨，引发楼市调控深化的全面启动，这对房地产业和整个市场构成利空。从未来政策预期上，市场难以形成较为宽松的政策预期，金融和地产新政是否会出台的疑虑对市场热情构成极大的压制。

　　从资金面来看，节后将面临较大的限售股解禁的压力。统计数据显示，从10月到年末，两市共涉及341只个股3946亿股限售股解禁，以目前市值计算，解禁市值高达3.5万亿元，占今年解禁总额的80%以上，创解禁规模的历史峰值。如此巨大的解禁额度，必定会对投资者心理层面造成明显的抑制作用，也是对未来市场资金面的巨大考验。

　　长假过后将迎来三季报的披露期，从目前已公布的800多家上市公司业绩预测的情况看，报喜的公司多来自于房地产、有色金属、电子元器件等周期性行业，而在中国经济转型期阶段，这些行业的盈利前景并不被市场太看好，业绩增幅可能收窄，因此展开三季报行情的压力较大。

　　震荡行情中把握两条主线

　　10月将是一个政策性信息密集的月份，十七届五中全会将讨论关于制定“十二五”规划的建议。规划会把新兴产业的发展作为重要发展方向，市场也会有很多的期待。因此在中央经济工作会议召开之际，市场将会继续围绕新兴产业做足文章。由于新兴产业赋予较强的想象力，因此市场允许其有较高的溢价。节能减排、新材料、新能源、生物医药等板块虽然之前已有一定的炒作，但当具体的规划细则出台后，相信对该板块仍将构成较大刺激。

　　其次，在美元贬值的大背景下，国际大宗商品的价格在上升通道当中，如有色金属板块最近的走强，就已印证短期抗通胀板块将会成为市场的主要热点。因此，近期可以沿着产品价格上涨的思路寻找受益的板块和个股。除有色金属价格的上涨之外，近期棉花价格大涨，对其下游的化纤行业均有一定程度的利好，特别是氨纶、涤纶行业。还有上游尿素价格上涨，中下游的化肥价格未来也将上涨，钾肥、磷肥、氮肥、农药等板块都将显示出投资价值。

　　周四是节前最后一个交易日，目前来看，节前市场很难摆脱这种纠结的震荡行情，无论上涨还是下跌都缺乏持续的推动力，真正的交易还得看节后市场的表现，影响节后市场的因素较多，有9月份和三季度经济数据情况、中央经济工作会议的政策导向等等，这些因素都将影响未来市场的走向，因此短期资金控制在半仓较为合适，进可攻、退可守。 (来源：上海证券报)