美元一味贬值会影响投资者信心

　　　美元作为全球金融体系中最为重要的国际主导货币，其汇率的波动对全球外汇市场以及世界经济金融意义重大。但自次贷危机爆发后，美元在国际外汇市场上以震荡贬值为主，美元指数疲软，尽管今年二季度由于经济复苏迹象明显，美元指数大幅上升，但其后由于高通胀率与高失业率并存、新房开工率出现下滑等经济不明朗因素出现，美元指数再次回落，近日一直在77-78点之间震荡。

　　美元回落并的波动对全球外汇市场以及世界经济金融影响重大，特别是在全球金融危机的大环境下，美元汇率还关系到全球经济复苏的脚步以及未来经济的可持续发展。目前，由于美国经济放缓，美元贬值的持续发展，石油、黄金等大宗商品交易价格随之飙升，黄金价格更是屡创新高。作为国际贸易和金融活动中商品与服务计价的核心货币，美元的弱化走势不仅引起了欧洲及亚洲国家的普遍担忧，而且也诱导人们对未来全球经济的发展方向作出种种猜想。

　　美国次贷危机爆发后，美元并没有走上迅速贬值的道路，因为危机尚在金融体系内发展，没有扩散到实体经济。随后，金融危机蔓延到多个国家并逐渐影响到实体经济。美国为解决金融危机稀释外债，采取了美元贬值的方式。2009年3月美国宣布采取量化宽松货币政策以来，美元指数从89.62的阶段性高点一路下挫，此后今年二季度虽然美元指数一度摸高，但也没能再次达到此高度。

　　美元一味贬值会影响投资者对美元的信心，进而动摇美元作为国际结算货币的根基，当美国经济走出底部泥淖之后，美元回复强劲走势，今年上半年以震荡上升为主，尤其是今年3月份，美国总统奥巴马实施医改以后，整个二季度美元指数大幅提升。6月中下旬以来，由于美国内部经济的高通胀率与高失业率，以及房地产市场萎靡等经济不明朗因素，美元指数再次回落，尽管8月末9月初有一波回升行情，但还阻挡不了美元指数迅速回落的脚步。

　　而美国房屋新开工率大幅下滑、房价指数低迷的局面更是持续了几年。2006年6月美国住宅开工同比开始以两位数的幅度下降，2007年1月、9月和12月的降幅更是超过了30%，2008年1月的降幅达到23.7%，2月份下降28.4%。住宅开工的月增幅波动同样比较大，由于2007年12月下降了14.8%，2008年1月增长7.1%，2月又小幅下降0.6%，表明新建住宅的开工基本处于停滞状态。同时，2007年以来，美国现房销售和新建单户住宅销售额同比持续大幅下滑，现房销售由2007年初的下降4.6%降至2008年1月的-23.4%，2月份继续下跌23.8%。2007年第四季美国独栋成屋价格较2006年同期大降8.9%，为公布该指数20年来最大降幅。据美国房地产商协会统计，2008年1月，美国平均住房价格已经从2007年的21万美元降至20.1万美元；单居室的住房平均价格也降至2008年1月的19.87万美元，这也是自2005年以来的最低价格。

　　尽管近段时间美元指数再次表现疲倦，但美国作为全球最大的经济体，其固有实力不容忽视，专家和市场也都相信美元仍会反弹，维续其强势路线。天津社会科学院城市经济研究所陈柳钦认为，美元的霸主地位短期内不会改变，虽然欧元已经达到了与美元并驾齐驱的地位，但是欧元区内部相互独立。他在《金融危机时期的美元走势》一文中写到，危机不会终结美元时代原因有三，首先，目前尚未有能取代美元地位的货币存在；其次，世界性货币的成型需要很长时间才能完成；第三、美元的经济基础仍然夯实。

　　市场人士普遍认为美元的反弹理由则是基于：其一，欧洲经济调整整体滞后于美国，美国房地产调整的时间已经比较久了，而欧洲的问题刚刚暴露出来，加之主权债务危机打击沉重；其二，欧洲的基准利率高于美国，再刺激经济的压力下，欧元比美元有更大的降息空间。