机构发生“风格转换” 三季度公募战胜私募

　　阳光私募诞生以来，在非单边牛市行情中，其整体业绩都表现出超越同期基金的整体水准。但今年三季度，基金整体战胜了阳光私募。

　　三季度，上证指数上涨9.42%。Wind、朝阳永续等机构提供的统计资料显示，当期，439只偏股基金平均收益率为16.46%，大幅跑赢指数；而投资 A股的419只非机构性阳光私募产品平均收益率仅7.81%，策略略显保守；券商集合理财产品则介于两者之间，54只偏股型产品平均收益率为11.36%。

　　尽管上述三类机构分属不同派别，但在一个擂台比划三个月后，猛然发现，它们发生了“风格转换”。

　　公募赢得满堂彩

　　根据数据，三季度全体偏股型基金赢得满堂彩。439只偏股型基金（未剔除次新基金）全面实现正收益，其中，净值增长率在30%以上的基金有4只，净值增长20%之上的基金为117只。而三季度净值增长率超越上证指数9.24%涨幅的基金，多达394只，占比89.7%，接近九成。

　　如此表现难以想象是基金所为。因为追求相对收益的基金过去往往跟大盘表现较为同步，尤其上涨过程中，一个季度九成产品跑赢大盘的盛况历史罕见。

　　“因为基金不可能100%持仓，在市场上涨阶段，多数情况下基金难以跑赢市场。”10月11日，深圳一大型基金公司投资总监表示。

　　但今年三季度，基金重仓股群体性发飙。据Wind统计，2010年中期10只以上基金重仓的122只股票三季度平均涨幅为22.46%。剔除3月份以来一直停牌的双汇发展（000895）外，共有105只三季度上涨，其中更有81只跑赢上证综指。

　　涨幅靠前的有包钢稀土（600111）、棕榈园林（002431）、海正药业（600267）、山西汾酒（600809）、国电南瑞（600406）和三一重工（600031），股价分别在三季度上扬116.45%、86.19%、72.52%、67.15%、63.3%和60.15%。根据基金中报持股资料，上述个股在三季度分别为其重仓基金带来21.48亿元、5422.67万元、9.41亿元、28.13亿元、17.34亿元浮盈。

　　公募基金投资态度的转变或许是另一个原因。前述深圳某大型基金公司投资总监称，公募基金应该追求相对收益，但如果给基金持有人亏钱，持有人就会赎回，这迫使一些基金经理在投资策略的选择上注重绝对收益。 (来源：代快报)