建材下乡，水泥股将受益

　　日前，国家财政部等六部委发布《关于开展推动建材下乡试点的通知》，将在山东、宁夏开展建材下乡试点。建材下乡以推动水泥产品下乡为主，实施建材补贴的地区，还要制定补贴兑付等具体操作办法。尽管这一消息在年初曾备受市场关注，但此后一度搁置，此次再次启动，专家

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　　一旦建材下乡计划得到落实，市场人士认为最受益的是水泥类个股，目前中国农村的房屋结构为砖混房，因此对水泥的需求量最大。

　　目前，在房地产调控政策的影响下，城市住宅的商业开发可能会受到一定影响，但城市中的保障房建设以及农村居民住宅的建设对建材需求依旧旺盛，除水泥等传统建材外，也会给部分防震、节能等新材料进行探索应用，对相关新材料企业也可能带来新的发展机遇。

　　有分析认为，目前农村房屋建设中，水泥需求占全国水泥需求的比重约为5%，而农村人口占到全国人口的一半以上。农村仍在主要采用砖混房，落后地区甚至使用土坯房，因此农村建房如果启动将拉动对水泥需求。

　　中金公司分析认为，政策对水泥行业的拉动效果取决于政府补贴力度及执行效果，特别是地方政府的财力、补贴力度及执行意愿。根据中国建材规划设计院此前递交的方案，地方政府应补贴农民建房建材水泥采购费用的13-20%。

　　在建材下乡政策的刺激下，长江证券认为整个水泥行业的估值将得到明显提升，建材下乡将对水泥需求形成1至3%的新增长点，将形成新的水泥需求增量，整个行业从长远角度来看，还是值得看好的。

　　六部委明确指出，将通过招标方式确定建材下乡企业，对生产经营企业资格、产品标准、流通渠道覆盖率、经销网点等条件提出具体要求，严禁采用按产业发展政策应予淘汰的产品，因此，这一政策的最大受益者无疑是水泥上市公司等地方龙头企业。

　　中金公司建议可以关注行业整合、集中度提高的企业。作为宁夏和山东的水泥业龙头，赛马实业和中国建材将在此轮建材下乡中获得较大收益。而占据农村市场份额较大的江西水泥、塔牌集团也值得关注。

　　而在区域方面，东部的冀东水泥采取“区域领先”的战略，保证了长期高位的毛利率。2000至2009年公司的产能复合增长率达32%，未来两年熟料产能将扩张50%。公司目前的绝大部分生产线均有三十年使用年限以上的自有矿山支持，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。湘财证券给予“买入”评级。