来源：华夏时报
房地产有望试点IPO标准重组
证监会落实房产调控政策规范并购重组
10月15日，证监会发表《证监会落实国务院房地产调控政策 规范房地产并购重组》。该文表示，证监会为贯彻2010年4月国家对房地产行业的调控政策精神，已经暂缓受理房地产开发企业重组申请。目
一位投行业人士对《华夏时报》记者表示，房地产项目的重组、借壳和再融资在年后就暂停了，很多项目已经报到证监会，审批搁置了。但他对推出新规将重启审批的消息并不乐观，他认为新规标准肯定从严，已经上报的项目可能不符合新的标准。
本周证监会主席尚福林表示借壳上市需要参照IPO趋同标准，房地产行业有望成为参照IPO标准重组的首个行业，借壳门槛提高后，壳资源和ST股票的炒作可能降温。
房产重组年后被暂停
2009年以来，国务院及相关部门陆续出台一系列规范土地出让、税收、信贷等产业、金融政策，调控房地产。2010年4月，国务院又发布了《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》（以下简称《通知》），明确要求暂停批准存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业重大资产重组。为了坚决贯彻执行《通知》精神，证监会已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。
中原证券一位投行人士说，房地产的借壳、并购和再融资早就停了，重庆房地产企业金科集团与ST东源的重组可能是暂停前最后一个上重组会的项目，据了解，这个重组项目通过了但一直没有实施。此后，房地产企业重组、借壳和再融资审批就暂停了，券商投行在暂停后已经不碰房地产的重组项目了。
另一位投行人士对《华夏时报》记者表示：“我们公司现在有三个房地产重组项目搁置着，文件就在证监会放着呢。新规什么时候出台和出台后是什么标准很难预测，于是也无法判断对已经搁置的项目的影响。”
新规出台将重启
标准或参照IPO
证监会对房地产重组项目审批暂停后，如何重启，证监会相关人士表示，目前正研究涉及房地产业务的并购重组政策，待相关政策规则推出之后，将根据新规则确定的标准和程序恢复新项目的受理与审批。
上述投行人士对记者表示，即将出台的新规可能会从严规定。新规出来，大部分上报的项目有可能会不符合新规，需要重新做。
新规对房地产重组企业的要求成为各方关注的焦点。该文中指出，证监会一直高度重视拟进行并购重组的房地产开发企业的规范性及持续经营能力。
中国证监会主席尚福林日前表示，进一步规范、引导借壳上市活动。要统筹协调退市机制和ST制度改革，制定发布借壳上市的资质标准和监管规则，在产权清晰、治理规范、业务独立、诚信良好、经营稳定和持续经营记录等方面执行IPO趋同标准，要求拟借壳资产（业务）持续两年盈利。
一些业内人士据此分析，新规可能对房地产重组企业的业绩提出要求。房地产企业可能成为参照IPO标准重组试点的第一个行业。
借壳利益链恐遭打击
如果拟借壳企业业绩需要参照IPO趋同标准，借壳的门槛就会大幅提高。大部分符合IPO标准的公司可能转向申请首发，而不是选择借壳重组。对借壳最有意愿而业绩不足的资产将被挡在重组门外，这样对壳资源的有效需求就减少，而壳资源在供给不变的情况下，壳资源的价格会迅速贬值，二级市场的炒作也会退潮。
那些靠贩卖壳资源发财的资本玩家可能会感到沮丧，一方面是壳资源不好出手了，另一方面是可能卖不上价格了。
在业绩不足公司被挡在重组资格之外的情况下，能够借壳成功的股票就会减少。在二级市场上，ST股票的整体炒作可能会降温。如今的蓝筹行情显示，资金已经开始追逐业绩稳定、质量优良、规模较大的股票，对ST股票的关注已经明显减弱。
上述投行人士也向记者表示，借壳如果参照IPO趋同标准，以后投行的重组业务可能会很难做了；如果参照IPO标准，则借壳的程序变得复杂，借壳门槛也会提高，很多公司就不做借壳上市了；从房地产行业来看，一些小的房地产公司就不能做借壳业务了。
“在这种情况下，壳资源的价格降低、ST股票的炒作降温可能是必然的事情。”上述人士补充说。
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