农行工行QDII未获正收益 兴业银行平均浮亏超5%

　　银行理财产品三季度态势能否继续

　　据统计，今年三季度全国各商业银行累计发行了3485款理财产品，平均每个月都有千余款产品问世，产品数量与去年同期基本持平。今年三季度，人民币理财短期产品平均预期年化收益率达到全年新高。眼下已经进入第四季度，这一态势是否会 继续？

　　来自中国社科院金融所金融产品中心的统计数据显示，人民币理财产品到期产品收益率名列前10位的分别是，民生银行的非凡理财尊享7号（T137A）理财产品、民生银行的非凡理财尊享7号（T137公A）理财产品、民生银行的非凡理财尊享7号（T137公B）理财产品、兴业银行的2009年第十二期特别理财计划D款、兴业银行的2009年第十四期特别理财计划（B款）产品、兴业银行的2009年第十四期特别理财计划（C款）产品、民生银行的非凡理财人民币T579期理财产品（高端）、兴业银行的2009年第三期万利宝－广汇集团信托贷款项目人民币理财产品、中信银行的中信理财之2009黄金联系型理财产品A款、南京银行的“聚财10号”人民币理财产品，实际收益率从8.50％至2.20％不等。

　　而外币理财产品到期产品收益率名列前5位的分别是，光大银行的“A+计划”2009年第一期黄金联结结构性产品，民生银行的非凡理财外汇1006期产品D款，中国银行的澳元HJB1003GX7D-23自动滚续理财产品、澳元HJB1003GX7D-22自动滚续理财产品、澳元HJB1003GX7D-24自动滚续理财产品，实际收益率从7.50％至2.20％不等。

　　10月13日，人民币对美元汇率中间价升破6.67，再创汇改以来新高。9月以来，外汇市场波动加大，人民币升值压力对银行QDII产品产生了较大影响，部分银行系QDII产品出现了今年至今的最大跌幅，个别外币产品的最新年化收益率跌至-10%以下。

　　而近期银行发行的外汇理财产品中，短期非结构性外汇理财产品的年化收益率能达到5%以上，或将成为外汇理财投资者较为理想的避险产品。专家建议，投资者在选择投资非结构类外汇理财产品时，投资期限不要超过6个月。

　　眼下，在外汇市场充满动荡的情况下，银行总体上减少了外汇理财产品的发行数量，而在当下银行发行的外汇理财产品中，短期外汇理财产品正在成为主流。鉴于此，一些市场分析人士认为，人民币升值压力对银行外汇理财产品有一定的影响。其中，影响最大的为银行QDII产品，非结构性外汇理财产品则将得到市场的进一步热捧。

　　根据相关数据，今年前8个月，222款银行系QDII平均获得2.51%的浮盈。在14家银行中，有8家银行获得平均正收益。而农业银行(601288)、工商银行、东亚银行、汇丰银行、中信银行和兴业银行旗下的QDII产品均未能够获得正收益，其中兴业银行QDII的平均浮亏达到了5.46%。

　　除了期限以外，产品类型的发行趋势也因为政策的出台而有了绝对的扭转。截至9月15日，信贷资产类的产品已由过去半壁江山的发行数量锐减至1.52%的占比。

　　从平均预期收益率水平看，今年到8月份为止，由于高收益率的信贷类产品占市场主流，人民币理财产品平均预期收益率总体呈逐步走高态势。尤其在信贷类产品大量锐减、高预期收益率的结构性产品大量出现之时，8月份平均预期年化收益率达到3.04%的今年以来新高。但这些产品的到期收益率能否与预期一致，仍是个未知数。而在9月份，结构性产品的发行量并没跟上，较低收益率的债券和货币类理财产品占市场过半，导致平均预期年化收益率剧烈下降至2.51%，仅高于1月份的2.47%。

　　需要提醒投资者的是，投资外币理财产品不仅要承担产品本身价格波动风险，还要承担可能的汇兑损失。由于汇率在波动，买外汇产品达到预期的收益还不能算赚钱，还得跑赢汇率。以某银行一款3个月期的美元产品为例，这个产品预期最高年化收益率为1.8%，3个月的实际最高收益率是0.45%。如果未来3个月内人民币兑美元升值幅度超过0.45%，就算投资者能够拿到最高收益，但是兑成人民币后，实际还是亏了。事实上，自6月19日央行宣布将进一步增强人民币汇率弹性以来，3个月内人民币兑美元已升值1.8%，这意味着，如果某位投资者在6月19日购买一款3个月期的美元理财产品，假设最高年化收益率为1.8%并最终实现最高收益，但是兑成人民币后，最终还是亏了1.35%。银行有关人士认为，在国内通货膨胀和人民币升值的双重压力下，外币理财产品年收益率只有达到8%左右才能保本，但目前各家银行发行一年期外币理财产品很难达到这种收益水平。

　　显然，人民币存在长期的升值预期使人民币资产集中度高的企业(金融、地产等行业)及原材料依靠国外进口的企业(航空、电力、炼油、造纸)受益，风险偏好型的投资者可以通过购买股票进行投资。如果投资者风险承受能力较低，可以购买一些风险相对股票来说较低的产品，如人民币理财产品或基金产品。对于外币理财产品，虽然有部分外币理财产品的预期收益率较高，但是由于人民币的长期升值趋势，所以，不建议持有人民币的投资者购买长期外币理财产品。

　　有关业内人士认为，短期理财产品之所以风险低，是因为银行短期理财产品是银行投资于银行间债券市场、货币市场、信贷市场、资本市场等，是一种向公众发售的具有较高收益的产品，且为了留住高端客户的资金，部分银行愿意将自身收益部分让渡于投资者，以较高的收益回馈给高端的客户。如果央行一旦加息，这些产品的收益率也会水涨船高。而国际金价持续上扬，全球大宗商品走高等因素影响，澳元、加元作为高息商品货币是非美货币整体颓势下较好的选择，现今很多银行的澳元理财7天收益产品都可达到2.3%，如果运用得当，完全有可能取得超出人民币升值预期的良好效果。

　　三季度以来，期限在3-6个月的短期理财产品、期限在1个月及以下的超短期理财产品成为发行的主力。一些理财产品研究机构均认为，在加息预期升温的大背景下，这一趋势在四季度将延续。 (来源：金融时报)