来源：中国经济时报
作者：龙昊 李国鹏
１５日，郑棉ＣＦ１１０１合约冲高回落，盘中创出了２５１５５元／吨的近年来新高，收盘上涨１．１７％，以２４７００元／吨报收。
近两个月来，棉花成了大宗商品期货上涨的领头羊。
郑棉ＣＦ１１０１合约发力于８月，随之一路冲高。８月１６日，郑棉ＣＦ１１
短短两个月时间，郑棉价格上涨约８０００元／吨，涨幅达到４６．６３％。
而今年前８个月，郑棉价格一直在１５３００元—１７２６５元／吨的区间震荡。
国际市场，从今年７月至今，美国棉花期货价格已攀升近６５％。
现货价格的坚挺支撑期货价格上扬。
新疆阿克苏，全中国第一棉花产地。该市棉花产量占全国的１２％以上，辖区内的沙雅县是中国第一产棉县，种植棉花超过１００万亩。有消息称，在沙雅县，田头的棉花收购价已经从８月底的８．８元／公斤涨到了１０月１１日的１２．７元／公斤，涨幅达到了３６．４％。
据卓创资讯，国庆之前棉花市场均价在５．０－５．１元／斤，国庆假期期间棉花价格小幅回调之后，１０月８日开始棉花价格一路上扬，截至１０月１２日棉花价格高达５．８－６．０元／斤，新疆地区甚至最高价到１２．２元／公斤。
供求不平衡显然是价格上扬的主要因素
“上涨是由供需关系决定。”种植企业新农开发董秘张春疆接受中国经济时报电话采访时说。
“当前棉价的大幅上涨，主要还是基本面的事。但也不排除炒作的因素。”农业部农村经济研究中心农村发展研究室主任杜珉接受中国经济时报电话采访时说，“具体来讲就是供给有缺口，根据国家统计局发布的最新棉花需求量与生产量来看，目前的棉花需求量至少在１０００多万吨，而产量只有６４０万吨（各机构、商会的数据是７００万吨），不管以哪个数字为准，棉花的需求缺口均在３００万—３６０万吨左右。”
受累于２００８年的棉价低迷等原因，种植面积减少，加之灾害与天气等因素导致我国棉花减产。中国棉花协会监测，截至９月底，预计全国棉花产量６６４万吨，同口径比较减少２．３％。农业部、统计局等部门调查数据显示，棉花产量同口径比较，下降幅度在４％左右。
“一方面减产形势明显；另一方面美联储价格推动，调低了棉花的库存，造成全球供需紧张。由此引发了投资者的担忧和国外机构的炒作热情。”北京中期许晶接受中国经济时报电话采访时说。
在国际市场方面，美国农业部公布的２０１０年５月世界棉花市场分析报告则预计，２０１０／１１年度，世界棉花消费量将是连续第五年超过生产，这种情况也是５０年里第一次出现。库存缩减致使库存与消费的比率降至１６年里的最低水平。
２０１０年６月１日，国际棉花咨询委员会（ＩＣＡＣ）公布了全球棉花产销存预测。预测中国２００９／１０年度进口２２２．５万吨；２０１０／１１年度产量７０８．８万吨，进口２６９．９万吨。
作为世界第二大产棉国的印度宣布停止棉花出口，使得世界棉花供应情况更不容乐观。
在进口尚难填平国内产量不足的情况下，中国棉花库存却持续下降。有消息称，２００９年度中国期末库存为２３８万吨，期末库存消费比２２．８％，同比下降９．９％，为２０年来最低水平。
许晶说，“美联储带来价格的持续增长，我国在８月份通过了国家抛储，国家抛储价格上涨，籽棉收购价高于往年水平。这些因素都支撑了棉价上涨的原因。”
于是，在过去一周，国内棉花价格继续走高，亚洲最受关注大型纺织厂收购价格大幅上调。卓创资讯预计，短时间内棉花价格继续稳中走强，下跌阻力依然存在。
投机炒作亦占很大比重
中国棉花协会表示，此波上涨虽有供求基本面等因素影响，但不足以支撑棉价如此暴涨，投机炒作亦占很大比重。
“炒作的情况还是很多的。”中储棉花信息中心信息总监冯梦晓接受中国经济时报电话采访时表示，“各方面情况都在观察、研究、核实中，还不便说。”
有媒体报道：今年８月，一只３０多人组成的期货调研团，曾到过新疆阿克苏考察，并到田间地头了解棉花产量。据说是浙江期货大户的这些人随之确定，今年棉花第一目标价是２万元／吨。这一当地棉花加工商耳中的笑话旋即变为现实，８月底开始棉花进入了超级大牛市。８月２６日的郑棉持仓中，浙江大地期货持有１２５６３手多单，位列多头第一位。另外，新湖期货、浙江永安期货、浙商期货、浙江新华位列榜单９—２０位。９月３０日，浙江大地持仓增加多单至１９２６７手，浙江永安持有１８２１１手多单，新湖期货持有１５１９９手多单，位列多头榜前三位。１０月１５日的持仓榜上，长江期货以２０３１３手多单成了第一位，一直做多棉花的浙江大地却从前２０位中消失，说明其选择了获利了结。而浙江永安和新湖期货分别以１７８１７手多单和１６７３５手多单位列二三位。粗略统计，浙江大地期货的客户２个月赚了７亿多元。
郑棉持仓量与成交量走势图显示，８月末以来郑棉大幅上涨，交投分外活跃。８月２３日郑棉指数的成交量仅为９３５５０手，８月２４日大幅扩大了１０万手之后，郑棉期市受到了越来越多的青睐，至１０月１２日，郑棉的成交量突破２００万手，飙涨至２６２余万手。据此，许晶认为，可见近期有一大部分的资金徘徊于郑棉期市之中。此间棉价也大涨近７０００点，涨幅超过４０％。
８月份以来，国家接连抛储１００万吨棉花亦不能抑制棉价的上扬。棉市投资者交投活跃，更为棉价的上涨提供了有效动能。许晶表示，“期货里也有投机成分，尽管国家打击市场的恶性投机炒作行为，但后市仍然处于上升通道中，短期内将维持在高位震荡中。”
“２００８年，市面上也有热钱，怎么不炒作棉花？这次是因为有题材。整个农产品都在涨，所以棉花上涨是正常的。”杜珉反问。
应对
面对棉花价格的涨势汹汹，政府出台了一系列措施。
９月２７日，发改委、财政部、农业部、工商总局、质检总局、供销总社和农业发展银行七部门联合召开全国棉花工作电视电话会议。会议预计，２０１０年度棉花产量将略有减少，棉花需求将继续增长，但增速会减缓。会议提出做好储备吞吐调控预案，协调好新疆棉运销，适时发放２０１１年棉花进口配额，加大力度淘汰落后产能，保持棉花总量基本平衡。
１０月１３日上午，中国棉花协会召开形势会商会，有关部门及涉棉企业４０余家单位的负责人参加了会议。
１０月１４日上午，国家发改委召开棉花宏观调控联席会议。会议表示，各有关部门按照各自分工，联合出手，整顿市场秩序，严厉打击恶意炒作、掺杂使假等扰乱市场秩序的行为，监控重点企业，严查违规行为。
可见，棉花价格的快速上涨，已经引起了国家的高度重视，接下来有可能面临进一步的调控风险。
相关数据显示：截至１０月１５日，储备棉累计投放市场９０１７７１吨，实际成交８９２１７１吨，成交率９８．９％，完成了投放计划的８９％。
对于产业链走势，卓创资讯分析，由于减产导致的棉花高价的形势基本不会出现较大波动，同时受亚洲某大型纺织企业报价已达２４０００元／吨影响，短时间皮棉报价回调阻力较大；本年度棉花形势将导致棉纱市场企业分化；规模型企业活力不减，前景广阔；小型作坊淘汰出局，另辟新境。短期坯布和服装顺势涨价，销售放缓，市场降温。
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