来源：新华网
眼下股权投资（PE）业务的平均回报达到惊人的15倍，令国内商业银行也以曲线直投或间接参与的方式蜂拥介入。而记者昨日从银行业内人士处了解到，部分商业银行甚至将信贷业务与股权投资服务相结合，出现变相发放贷款“借壳”股权投资的情况，这已引起监管部门的高度重视。
创业板令PE回报飙升
“在境内上市企业高市盈率的影响下，PE投资机构更加趋之若鹜。”股权投资研究机构清科的分析师赵为鹏表示，自从创业板推出后，PE投资机构的平均回报水平不断攀升，到今年二季度已达到创纪录的15.85倍，而在两年前的同期只有4.13倍的水平。
清科研究中心发布的报告认为，相比境外资本市场的PE投资回报不温不火，境内资本市场为PE投资机构带来“大跃进”式的回报增长，又进一步刺激各路资本蜂拥而至。其中，商业银行进军股权投资领域的热情日渐高涨，争相从火爆的国内股权投资市场分一杯羹。
银行两条渠道投资PE
银行业内人士向记者介绍，目前国内商业银行参与股权投资可大致分为曲线直投和间接参与两种方式。曲线直投是指商业银行在境外设立下属直接投资机构，再由该下属机构在国内设立分支机构，投资于国内非上市公司股权的一种方式。目前采取这种方式参与股权投资的主要是像中行、建行、工行等国有大型商业银行。
而中小股份制商业银行多数采取间接参与方式，即搭建综合金融服务平台方式抢滩股权投资市场，为有需求的私募股权投资机构、基金及企业提供投融资相关的一条龙金融专业服务，从而拓展中间业务。例如招商银行（600036）、浦发银行（600000）、民生银行（600016）主要通过提供基金募集、发行顾问、财富顾问、私募基金托管等中介服务来参与PE相关业务。
部分银行借PE变相放贷
值得注意的是，部分商业银行将信贷业务与股权投资服务相结合，出现通过PE模式变相发放贷款的情况，主要有贷款+PE、投贷联动、银行系PE投资机构与银行交叉销售等各种形式。不过，PE业务虽然投资回报很高，但存在投资周期较长、收益不确定性和资产流动性较差等风险，所以银监会近期已对国内银行与PE机构的合作情况展开调研。
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