美联储量化宽松预期难退 复苏仍依赖政策刺激

　　美联储10月20日发布褐皮书指出，美国房地产市场依然低迷，经济增长步伐缓慢。对此，市场普遍预期美联储将在１１月的议息会议上采取进一步的量化宽松措施刺激经济增长。

　　　复苏仍依赖政策刺激

　　　褐皮书报告显示，美国经济继续温和增长，大部分辖区的消费者支出呈持平或小幅上升局面，制造业继续扩张，但制造业招聘活动依然低迷。部分辖区住房市场有所起色，秋季以来的贷款活动仍维持在低位。

　　　美联储称，住房市场依然低迷，12个辖区的房屋销量大多低于上年同期。一些辖区住房市场有所起色，费城地区二手房屋销量上升，堪萨斯城和达拉斯辖区的高端住房销量也有所上升。大部分辖区的新车销量也呈持平或增长局面，二手车销量也很强劲，二手车价格受到市场需求和较低库存的提振。

　　　褐皮书显示，秋季伊始的全美贷款活动依然维持在低位，但某些辖区的贷款需求小幅上升。大部分辖区的消费者支出呈持平或小幅上升局面。零售商们表示，消费者们正在缓慢恢复信心。不过美联储认为，消费者购买行为仍较大程度地局限于必需消费品。

　　　国际货币基金组织（ＩＭＦ）本周发布的《ＩＭＦ区域经济展望：西半球地区》报告也认为，美国经济正从大萧条以来最严重的衰退中逐渐复苏，但仍旧依赖于政策刺激作用。ＩＭＦ在报告中指出，受政府救市政策的影响，房地产市场和汽车需求都出现了反弹，美国企业库存也出现了回暖趋势。不过报告称，20０９年美国政府大规模财政刺激计划给经济增长贡献了１个百分点的增速，但这种刺激政策对经济的拉动作用预计在２０１０年将减缓。

　　　宽松货币政策将出台

　　　由于美国经济表现疲软，市场一致认为,美国经济增长将明显放慢,美联储将进行新一波的资产购买举措来支持经济。

　　　路透日前发布的调查显示,分析师普遍预计,由于消费者受到就业和房地产市场萎靡不振的困扰,美国经济将蹒跚而行。预估中值显示,美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率为增长2.0%,比上月预估的增长2.1%有所下降。

　　　接受访问的52位分析师一致预计,美联储将可能实施新一波量化宽松政策,其中或包括增加购买国债规模，绝大部分分析师预计美联储会在11月的政策会议上宣布这一决定。美林全球信贷策略主管罗森伯格称,11月美联储采取量化宽松政策几乎板上钉钉,唯一需要讨论的是实施细节。不过信贷供应或信贷成本目前都不是经济活动的障碍。问题在于市场信心持续低迷,压制了投资和信贷需求。

　　　高盛此前也发布报告称，美国正在通过压低实际利率来应对经济复苏步伐放缓，围绕美国将推出新一轮定量宽松措施的预期正在不断升温。此前，美国9月份非农就业数据表现不佳，这将促使美联储采取行动。高盛称，美联储或将宣布，至2011年中期左右将购买5000亿美元国债。