广发证券：煤炭业“黄金时代”仍然延续

　　国务院办公厅昨日转发了发改委《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》，要求通过兼并重组，使全国形成一批年产5000万吨以上的特大型煤矿企业集团。

　　点评：

　　本次《通知》是8月25日国务院常务会议精神的落实。国务院总理温家宝8月25日主持召开国务院常务会议 ，研究部署推进煤矿企业兼并重组工作。在时隔1个多月后，此次《通知》出台，提出：“山西、内蒙古、河南、陕西，要坚决淘汰落后小煤矿，大力提高煤炭产业集中度，促进煤炭资源连片开发”，“黑龙江、湖南、四川、贵州、云南要加大兼并重组力度，切实减少煤矿企业数量”。

　　陕西、贵州已紧跟山西，等待内蒙加入。目前，山西、河南、黑龙江已在强力推进资源整合。但是，内蒙、陕西、云南、贵州地区资源整合力度较小甚至是尚未启动。在8月25日获得中央的明确信号后，贵州与陕西相继宣布了整合目标：9月13日，贵州省能源局宣布，两三年后贵州煤矿将从目前1800个减少到约200个；9月27日，陕西省政府宣称，到2011年6月底，全省煤炭开采主体企业要由现在的520多家减少到120家左右。

　　政府保驾护航，“黄金时代”仍在延续。煤价中国政府大力发展新能源、推行节能减排，煤炭行业未来需求增速放缓是确定无疑的。但是，仅仅因为需求增速放缓，就判断未来煤炭行业前途黯淡，并不客观和全面。由于能源价格上涨符合当前中国“调结构”、“节能减排”的战略发展方向，所以，政府正在积极采取措施，提前预防煤炭产能过剩、煤价下跌的情况发生。考虑到东部煤炭资源枯竭、煤炭主产区西移而铁路运力不足、原煤煤质下降等因素，我们认为，未来三至五年，中国煤炭供给增速也将同步放缓，煤价仍然处于上升通道中，行业景气度仍将保持在高位运行。

　　维持对行业“买入”评级。此次政府加快推进煤矿企业兼并重组，有利于提高行业集中度，增加大企业的议价能力，因此对整个煤炭行业上市公司均是利好。上市公司则可以借政策东风，通过兼并重组继续做大规模。维持对行业“买入”评级，全面推荐煤炭股。现阶段首推盘江股份、中国神华、神火股份、兰花科创、冀中能源、鲁润股份、上海能源、西山煤电；此外，对兖州煤业、盘江股份、山煤国际、国阳新能、潞安环能、恒源煤电、国投新集、大同煤业、露天煤业、平煤股份继续推荐。（广发证券研究中心）