全球股市一起“牛”：流动性助推 入市还是观望

　　入市还是观望，早就不是一个问题。资本市场风生水起，让手有闲钱的人焦躁不安。美国再度宽松、通胀压力巨大、货币竞相贬值、热钱左冲右突……所有迹象都在表明，股市的春天似乎不可抗拒地来了。现在的问题是，该进入多深？因为悲观者并非杞人忧天，全球流动性的总阀门 不能总是开启，如果通胀不可忍受，那通缩就不远了。

　　10月25日，中国A股又迎来一个值得庆祝的“红色星期一”，上证综指不仅大涨76.38点，还重返3000点。事实上，不仅中国股指在十分给力地向上冲，境外市场也不断有好消息传来：美股连涨三周、欧洲股市本周高开、马来西亚、韩国股市频创新高……全球市场的集体上扬不是偶然，一场轰轰烈烈的全球范围的牛市序幕已经在不知不觉中拉开。

　　四大信号支持牛市

　　几周前，中国股民还在怀念着“3时代”的美好时光，而几周后的今天，已经有大胆的市场投资者将目标放到了3500点。

　　截至10月25日收盘，上证综指收市报3051.42点，涨2.57%，创自今年4月19日以来的收市新高；深证成指收市报13734.20点，涨3.85%。深沪两市全日共成交4454亿元，较上周五放大两成半。另外，中小板指收市劲升2.91%，再创指数发布以来的新高；而创业板指则收高2.53%.

　　国金证券宏观策略分析师陶敬刚在接受《国际金融报》记者采访时表示，“我们对未来中短期的市场形势非常乐观，可以说一场结构性牛市已经正处于开始阶段了。”当然，陶敬刚指出，市场的这种“乐观”是来自多方面的，牛市属性也已有多方信号显现了。

　　首先，从国内宏观经济角度来看，宏观经济底部已经出现，未来两三个季度经济将呈现向上走的态势。经过调整，目前我国经济对投资、出口的依赖度在下降，对消费的依赖度在上升，这使得经济增长更加健康更加具有可持续性。第二，市场流动性来看，由于美国的低通胀高失业率，使得全球货币环境仍显宽松，而且这种宽松会持续较长时间。即便新兴市场国家有收紧措施来防止通胀，但全球流动性的总阀门是开启着的，流动性仍然比较宽裕。第三，上市公司业绩增长比较稳定，陶敬刚预计明年沪深上市公司将会有20%的业绩增速。第四，就估值而言，目前市场整体动态估值在17倍左右，仍处于历史较低水平，估值比较具有吸引力。

　　基于上述四大信号，陶敬刚认为，现在“谈牛”完全不是“吹牛”，3000点不会是本轮行情的终点，3000点之后股指仍将继续“给力”。

　　全球一起“牛”

　　事实上，不仅中国股市的表现令人振奋，全球股市也是喜报频传。

　　美国财报季的靓丽业绩正帮助欧美股市连创佳绩。上周，道琼斯工业平均指数累计上扬0.63%；标准普尔500指数累计上扬0.59%；纳斯达克指数小幅上扬0.43%。三大指数均为连续第三周出现上扬。欧洲股市本周一高开，截至记者发稿时，英国、德国、法国三大欧洲主要市场股指均上涨。而亚洲市场更是普遍上扬，在全球新兴市场持股中，摩根士丹利最近更是将亚洲的评级调高至“增持”。

　　华创证券研究员郭艳红在接受《国际金融报》记者采访时指出，“虽然这场牛市规模是否可以称得上是一场大牛市还不好说，但从海外债务通缩的情况来看，尤其是美国正处于这样一个过程，政府需要采取类似货币贬值、宽松政策等一系列措施来解决债务通缩的问题，这就导致全球货币面临重估，对资本市场来说是比较好的情况。”

　　“事实上，在全球范围内中国股市走得已经算比较弱的了。”郭艳红指出，“像德国、美国、韩国、马来西亚等一些市场，股指已经接近，甚至超过今年4月的高点了。”

　　回调就是机会

　　“只要未来没有很严重的政策冲击，或者海外有特别重大的坏消息，3000点之后A股市场还有较大的上升空间。”郭艳红告诉记者。

　　从昨日市场的反映来看，乐观情绪占据了大半，甚至有分析师已经看高至3500点。“牛”字更是充斥着各大财经网站的页面。

　　那么，大盘“走牛”的路线究竟是怎样的呢？业内人士指出，当然不会一蹴而就。大盘在牛市期间也会有短期调整整固期。

　　宏源证券首席策略分析师唐永刚指出，3000点附近将形成新的多空平衡带，而在调整整固后，预计未来走势仍然继续震荡向上。

　　郭艳红则指出，“随着实体的继续发展而逐渐攀升，A股风险相对较小，中长期机会比较明确，近期的回调都应作为介入时机。” (来源：国际金融报)