来源：时代周报
“十年磨一剑”。一年前，创业板在投资者的一片追捧声中成功登陆。然而，在开锣仅满一年之际，创业板似乎并没有继续赢得投资者的认可。众多创业板的业绩变脸程度更是让人匪夷所思。
据统计，今年上半年全部A股上市公司营业总收入同比增长42.28%，其中沪深300同比
创业板中报披露后，以“高增长”为标签的创业板因业绩跑输中小板和主板引起质疑。不过，同花顺（300033）金融研究中心主任王文刚认为“创业板高增长目前还没有体现”。
不可否认，创业板中确实有不少黑马个股，展示了不俗的实力。根据Wind中的创业板中报数据显示，超图软件（300036）实现了营业收入同比增长27.97%、净利润同比增长293%的业绩，当之无愧地成为了创业板中的成长之王。双林股份（300100）紧随其后，净利润增长高达207%。国民技术（300077）营业总收入同比增幅也达到141%，是创业板中营业总收入增长幅度最大的公司。
然而，“几家欢喜几家愁”。创业板中有风光无限的，也有面临退市危险的。具有可比性的105家创业板公布的半年报中显示，2010年上半年创业板中营业总收入出现负增长的达到15家。净利润下降幅度超过20%的为13家。其中23家归属母公司的净利润出现负增长。宝德股份（300023）、华平股份（300074）、南都电源（300068）分列创业板业绩下滑前三位，净利润同比下降幅度分别高达82.07%、76.60%和69.79%。
许多创业板在上市不到三个月内，业绩就出现了“乾坤大转移”。如华平股份、南都电源，奥克股份（300082）。但是国联水产（300094）的变脸速度之快绝对无人能出其右。2010年7月8日，国联水产正式在创业板上市，一周之后，国联水产随即发布公告称，预计2010年中期净利同比下降15%至35%。在其半年报中显示，国联水产上半年归属母公司股东的净利润为-1336.15万元，同比下降15%。业绩降幅位居16位。
业绩变化之快，实在让人大跌眼镜。上市前风光无限，营业收入、净利润等翻番增长。但在短短几个月的时间内，业绩就大相径庭。让我们细数一下几家业绩变化最大的“变脸王”。
华平股份：上市三月 营收净利跌幅均破50%
今年4月份才登陆创业板的华平股份，可谓“生不逢时”。4月份，正是A股市场行情大幅调整之际。尽管上市第一天，华平股份以“高成长”的华丽外表吸引了众多投资者。然而，仅仅经历了3个月的时间，公司就交出了一份让人大失所望的成绩单。
中报数据显示，营业收入和净利润双双跌破50%。上半年，公司实现营业收入2199万元，同比下降50.61%。实现净利润363万元，较去年同期减少76.60%。公司主营业务的毛利率基本与去年同期持平。
公司主要从事基于 IP 网络的多媒体通信系统的研究、开发、销售和技术服务，为各行业和组织提供多媒体通信系统的整体解决方案。主要产品包括视频会议系统、视频监控指挥系统和行业解决方案。其主营业务多媒体通信系统实现收入2167万元，比去年同期下降了51.33%。
根据中报显示，业绩下降的原因主要是上半年未实现大客户销售。公司自2008 年开始实施大客户战略，在保持技术领先的同时重点开发大客户，大客户战略的成功实施使公司近几年的业绩增长迅速，但同时也带来了业绩不稳定的风险，公司的业绩依赖于少数几个大客户，使得公司业绩在一年期内的各季度之间过度波动。
在分析人士看来，华平股份显然是创业板公司中大客户依赖症发作的最典型代表。华平股份对大客户具有极其严重的依赖性，其大客户的波动将会对公司业绩产生显著的影响，进而影响股价的稳定性。
华平股份招股书上表明，2009 年度、2008年度、2007 年度，公司对前五名客户销售金额合计分别为7，045.01 万元、3，556.64万元和4，557.69 万元，占营业收入总额的比例依次为69.29%、44.81%和61.76% 。2010年上半年，未有大客户销售，也导致了华平股份业绩的大幅下滑。公司在大客户集中的北京地区，其营业收入下降幅度达到83.80%。
此时，募集到的资金尽管没有对公司的发展发挥重要作用，但似乎对业绩增长发挥了关键作用。华平股份共募集资金6.5亿元，但投入使用的仅为136万元。余款全部存入银行获取利息，其利息收入竟然占到了净利润的68.7%。
毋庸置疑，华平股份患上了大客户依赖症。其大客户决定了公司的发展。面对半年报惨不忍睹的业绩，中国人寿（601628）保险和中国农业发展银行的高额合同似乎将会为华平股份带来好运。
9月7日，中国农业发展银行与华平股份签订了金额为3498万元的网络视频会议软件及设备购销合约。10月11日，中国人寿与华平股份在一体化高清视频终端方面签订了金额为1318万元的合约。两份合同的签订无疑解决了华平股份的下半年之忧，对其2010年年度的业绩也会产生积极的影响。
尽管公司正在多方面努力改变现状，中小客户得到了较快的增加，但华平股份证券投资部人士说：“由于小客户投入的资金量和对盈利的贡献上，规模还是较小，我们的重点还是大客户。”
面对公司过度依赖大客户的现状，如果华平股份不即时采取有效措施，不积极开发新的增长亮点，公司很难从根本上走出困境。若想让公司走更长的路，华平股份任道而重远。
朗科科技（300042）：创始高管被辞职 “科技先锋”显疲态
上市前，朗科科技业绩稳定，一直维持在3900万元以上。但仅登陆创业板三个月，朗科科技就上演了一场业绩大逆转。
朗科科技在招股说明书中表示，截至2009年9月30日，公司已获授权专利共计116项，其中发明专利79项，另有220项发明专利尚在申请过程中。随着公司专利数量的进一步增长及公司规模的逐步扩大，预计未来公司专利的盈利能力将进一步增强。从该表述来看，公司的前景似乎一片光明。
但据今年中报数据显示，2010年上半年公司实现营业收入为1.06亿元，同比下降3.02%。实现营业利润1021万元，净利润957万元，降幅分别为42.66%和33.49%。基本每股收益为0.14元，减少51.72%。
“研发—申请专利—专利授权—收取专利费”，一直是朗科科技重要的盈利模式。招股说明书上显示，报告期内，公司实现专利授权许可收入占主营业务收入的比例分别为3.79%、9.37%、16.50%、12.76%，专利授权许可占公司毛利总额的比例分别为15.31%、27.34%、39.56%、48.99%，呈逐年上升趋势。公司专利授权许可业务逐渐成为公司盈利的重要来源。公司的另两大业务—移动存储和芯片的生产销售，毛利率一直较低。
然而，上市后的朗科科技似乎并未延续这种良好势头，其授权许可收入连受打击。今年4月6日，公司公告表示，其“优盘”商标被认定为商品通用名称，予以撤销注册；7月8日，朗科又公告称，公司于2006年7月7日与金士顿签订的4年专利授权许可合同已于2010年7月6日终止。
盈利模式单一，存在着较大的市场风险。如不能建立有效的盈利模式，公司的发展前景将不明朗。
祸不单行。此时，创始高管邓国顺却辞去了除董事外的全部职务。面对套现质疑，公司董秘给出了明确回答：邓国顺所持有的股权锁定期为3年，他日后还将留任董事，因此辞职与套现无关，仅为个人原因。
邓国顺为朗科科技的主要创始人，被称为U盘之父。1999年，邓国顺与成晓华共同研制出世界第一款闪存盘—优盘。目前，邓国顺持有占公司总股本23.13%的股份，为第一大股东，成晓华位列第二，持股比例为16.50%，双方同为公司实际控制人。
为何在公司成功上市之后离开花费自己11年的时间亲手建立起来的公司呢？内部矛盾或成主要原因。
“邓国顺离职其实早在业内预料内”，一位曾在朗科担任中层领导的人士介绍说。
据媒体报道，邓国顺是一个较为独裁的人，两年内已基本不管公司内部的事情，更多的是成晓华负责。邓国顺的很多做法让其他几个股东深为不满。“公司管理层内讧严重，几大股东早就有想法，重组公司管理层。”
邓国顺离职后，成晓华上任的第一次董事会，即展开了二人的正面交锋。
10月9日，成晓华在执掌“帅印”后主持初度董事会会议，审议有关调整公司根基组织架构、调整部门高管分工和调整部门岗位薪酬3项议案。令人意外的是，持有异议者恰是刚刚卸职的邓国顺及朗科科技副总经理向锋。
以“科技先锋”为标签的朗科科技，上市不到三个月便上演业绩“黑脸”。单一的盈利模式，扑朔迷离的业绩成长，再加上潜伏的内部矛盾，朗科科技危机重重。其未来业绩如何，我们也只能拭目以待。
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