来源：投资者报
作者： 赖智慧
同样赚取100元收入，有的公司可能要投入七八十元成本，有的可能要投入五六十元或三四十元，但今年5月登陆中小板的广联达（002410.SZ）只需投入4元，成为典型的“成本杀手”。
看上去有些不可思议的超低成本，使得这家以提供工程造价软件为主业的中小板公司成为两
赚100元成本不到3元
北京市海淀区上地中关村软件园区是高科技企业云集之地，今年5月才上市的广联达就坐落在园区西北角一座以广联达命名的银白色楼宇中。
很少有人料到，在国家大剧院、鸟巢、北京东方广场、北京天安门广场改造工程、重庆世贸大厦、天津博物馆等国家大型工程项目中，都广泛应用了这家资本市场新秀开发的软件产品。
广联达成立于1998年，是一家较早从事工程造价软件开发与销售的企业，十年成长, 公司已从当初的30万本金和寥寥数人，发展到如今年营业收入突破3亿的上市公司。作为国内最大的工程造价软件企业，公司目前在建筑行业造价软件领域的市场份额高达53%，处于龙头地位。
2010年5月25日登上深圳中小板时，广联达最吸引投资者眼球的是其超低的营业成本。2010年上半年，广联达营业成本仅有545万元，却实现了1.7亿元的销售收入。
到今年前三季度，广联达的经营业务成本更低。业绩显示，公司今年前三季度实现营业收入约2.93亿元，但营业成本只有866.37万元。这意味着，广联达每实现100元销售收入，投入的成本仅2.96元。
上市前三年，广联达同样保持着低于许多行业的超低营业成本。2007年，公司实现1.76亿元的营业收入，但对应的营业成本只有1000.95万元，成本占营业收入的占比重为5.7%；虽然公司2008年实现2.31亿元的销售收入，但营业成本仅1020.22万元，营业成本占收入占为4.42%。
2009年公司实现3.09亿元销售收入，营业成本为1141.78万元，营业成本在收入中的占比进一步缩小至约3.7%。
这也表明，过去三年，广联达每年实现100元销售收入，所需成本分别只有5.7元、4.42元和3.7元。2007年以来，公司的综合销售成本只有4%，也就是说，每赚100元，公司的成本只有4元。
超低的营业成本造就了公司超高的毛利率。过去三年，广联达毛利率分别为94.3%、95.6%和96.3%，到今年前三季度，公司更是以97.04%的毛利率高居全部A股公司毛利率之首，被誉为A股市场上“最暴利的公司”。
超低的成本和超高的“暴利”不仅让广联达上市时获得较多的超募资金，也被众多分析机构一致看好。银河证券一份报告指出，预计公司销售收入未来两年仍可保持约30%的增长率。“光计价软件每3年左右一次升级的定额收入就为广联达带来可观收入”。
软件开发成本微不足道
贵州茅台向来是A股公司中的低成本、高毛利率的代号，但与广联达相比，还是相对逊色。
以今年中报业绩为例，贵州茅台实现65.87亿元营业收入，营业成本为5.69亿元，这意味着，贵州茅台每实现100元收入，需要成本8.64元，而实现同样多的收入，广联达只需成本3.2元。
因此，在上半年全部A股公司的销售毛利率排名中，贵州茅台91.4%的毛利率也只排名第四，但广联达排名第一。
就算与同行业相比，广联达的营业成本也是最低的。今年上半年，用友软件（600588.SH）实现营业收入9.09亿元，营业成本为1.13亿元，销售成本率为12.46%，远光软件(002063.SZ)上半年营业成本占收入比为25%，都大大高于广联达的3.2%。
对于如此超低成本形成的原因，广联达证券事务代表王文凯10月27日接受《投资者报》采访时表示，“这与我们所处的行业有关，与一些制造加工业不同，软件行业不需要什么原材料，人工工资也不计入成本，所以营业成本很少，加上我们公司是纯软件公司，没有硬件产品，投入的成本就更少。”
王文凯对《投资者报》表示，广联达从事软件开发所消耗的原材料主要包括软件产品光盘、加密锁、印刷品等，上述原材料具有同质化、单价低、供应渠道多等特点。2007年至2009年，公司各类材料的采购金额分别为637.31万元、434.97万元、637.36万元。
从公司招股说明书看，不但公司原材料采购金额较低，而且这些原料由于采购量大，近年价格不但没有上涨，而且还呈逐年下降的趋势，这进一步缩小了公司软件开发成本。
多名分析人士表示，不同于传统工业，生产成本在一个软件产品中几乎可以小到忽略不计，无论是国际会计准则还是国内会计准则核算，一个软件产品的“生产成本”，只占不足总价值的5%，计入生产成本的只有压盘生产线所发生的光盘、纸张等消耗品。
与此同时， 随着互联网等技术的发展，许多软件产品甚至已不再使用光盘这一载体，越来越多地采用网络下载或者电子邮件发售，软件产品“零生产成本”的状况已经大量存在。
规模效应进一步降低成本
作为国内建设领域信息化产业第一家、也是唯一一家上市的软件公司，广联达的龙头地位也使其产品销售空间大，加上公司产品成套开发，规模效应使其开发成本得到摊薄。
广联达是市场上唯一覆盖全国的工程造价软件厂商，市场占有率达53%；目前造价软件应用普及率不到40%，广联达则占有一半的市场份额。
据了解，针对建筑业企业众多、分布较广和各省计价规范不一致的行业特性，广联达目前已经形成了覆盖面广、机构完善的销售服务网络，拥有近40家分支机构，销售与服务网络覆盖全国32个省市区、300余个地州城市、2000余个县级城市，企业用户数量达到9万余家，产品直接使用者超过33万。
在如此规模的市场占有率情况下，广联达软件开发成本优势尤为明显。
另外，广联达的产品以套装软件为主，这类软件的初期开发成本较高，但是边际收益递增，规模效益显著。这也是广联达上半年成本低、盈利状况良好的直接原因。
也有分析人士对《投资者报》表示，广联达的成本优势和规模优势与目前建筑行业中此类软件厂商少、竞争不足有关，而且“此类公司在住建部等有关部门已形成一定的行业准入，与公司管理者极为深厚的业务背景有关。”
广联达董事长刁志中现任中国建设工程造价管理协会教育专家委员会委员、独董吴佐民现任中国建设工程造价管理协会副秘书长及专家委员会副主任一职等等。上述分析人士认为，深厚的行业背景积累使这类公司的数据准确性很高，专业性很强，开发成本自然更低。
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