央行原希望债券交易的登记、托管、结算统一在中债登,及交易所挂牌买卖的债券也可在银行间债市挂牌交易,还考虑试点范围只涉及几家银行
【财新网】(记者 张宇哲)财新记者获悉,在证监会和央行的协调下,上市银行重返交易所债市最初的方案是建立统一的登记
结算支撑后台,两个交易前台则是银行间债券市场和交易所的固定收益交易平台,为此中证登和中债登、深交所、上交所签订了四方协议,统一后台的结算账户,即债券交易的登记、托管、结算统一在中债登。不过,证监会内部意见对此不以为然。因为一旦整合,则意味着中证登债券托管业务可能会萎缩。目前在整个债券市场托管量中,绝大部分债券都通过银行间债券市场发行,通过中债登托管的债券已达到96%。
最终,债券登记、托管及结算业务,仍依据现行规则办理。此次《通知》明确,试点期间,试点上市商业银行参与证券交易所债券交易涉及的债券登记、托管及结算业务,仍按现行规则,即由中证登管理。
同时,央行希望在交易所挂牌买卖的债券品种,也可以在银行间债券市场同时挂牌交易,实现公司债的跨市场交易。按照央行的思路,商业银行进入交易所市场,这意味着债券市场实现了互联互通,目前企业债和国债可以在两个市场同时挂牌,公司债理应可以实现双挂牌。
但央行的此项动议遭到了证监会的反对。证监会希望先打开商业银行进入交易所债券市场的大门,然后再考虑跨市场发行。
央行同时做出让步的是,从最初的选择几家上市商业银行进入交易所债市开展试点,最后扩大到全部上市商业银行。接近央行的知情人士表示,这相当于银行间债券市场机构投资者的主体,交易量占全部债券市场的60%以上。
目前,中国上市商业银行一共有16家,工商银行、建设银行、中国银行、农业银行等主要银行已经全部上市,资产总量超过全行业的65%以上。
未完成“十一五”规划中大力提高直接融资比例的目标,成为金融当局的“心结”。知情人士透露,有关部门针对“十二五”规划金融部分的第一项建议,即是提高直接融资比例,并将“大力”转变为更具量化色彩的“显著”。债券融资大发展本是扩大直接融资最重要的渠道,但当下银行间市场和交易所市场长期分割的局面,一直是制约债市大发展的瓶颈。■